近期，瑞銀、匯豐和花旗等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)研究部門頻頻高調(diào)唱空A股市場(chǎng)，這是國(guó)際熱錢為尋找吸籌機(jī)會(huì)忽悠我們的通常做法，看來國(guó)際投機(jī)資本正在重新進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　因?yàn)楫?dāng)前A股市場(chǎng)估值水平已經(jīng)接近美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500的水平，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10%以上，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的6倍多。人民幣處于升值階段，美元正處于貶值階段，加之中國(guó)資本裂變和資產(chǎn)價(jià)格重估尚在進(jìn)行中，而美國(guó)和歐洲等國(guó)家央行向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，最終將在我國(guó)尋找投資出路，從而推動(dòng)A股和H股展開恢復(fù)性上漲。
　　現(xiàn)在A股市場(chǎng)已被“腰斬”，倘若是熱錢有意打壓，將引發(fā)基金贖回壓力增大和基金分紅需要而被動(dòng)減倉(cāng)，以及產(chǎn)業(yè)資本的“大小非”套現(xiàn)，市場(chǎng)跟風(fēng)殺跌，逼迫監(jiān)管層出臺(tái)救市政策，如降低印花稅、規(guī)范大小非減持、融資融券、股指期貨和港股直通車等。會(huì)否重蹈1989年日經(jīng)指數(shù)從年初再起升勢(shì)，于1989年12月29日推到最高38915點(diǎn)的覆轍呢？據(jù)《巴倫周刊》最新調(diào)查研究顯示：多數(shù)受訪基金經(jīng)理人普遍認(rèn)為，美國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)減記資產(chǎn)已接近尾聲，道瓊斯指數(shù)年底有望重返14500點(diǎn)，明年中期將上摸15800點(diǎn)歷史新高。我國(guó)A股市場(chǎng)在2008年底前，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常和美元恢復(fù)穩(wěn)定與強(qiáng)勢(shì)時(shí)，即2009年初前后，制造一波A股市場(chǎng)火山爆發(fā)式的上漲行情，而后在一片“鶯歌燕舞”掩護(hù)下，是否也會(huì)重演當(dāng)年日經(jīng)指數(shù)這一幕，熱錢集中從中國(guó)撤離？美國(guó)次貸危機(jī)的必然后果是國(guó)際資金倒流，因?yàn)闅v史上每次美國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，都會(huì)導(dǎo)致國(guó)際資本回流美國(guó)。所以要警惕日本式危機(jī)在中國(guó)重演。
　　經(jīng)濟(jì)金融化演變和資本全球化流動(dòng)，已經(jīng)把國(guó)與國(guó)之間用經(jīng)濟(jì)手段綁在了一起。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)基本常識(shí)告訴我們，風(fēng)險(xiǎn)不能消滅只能轉(zhuǎn)移。在國(guó)際金融市場(chǎng)上，美元利用在國(guó)際貨幣體系中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，美國(guó)政府對(duì)美元供需前景幾乎擁有絕對(duì)控制權(quán)，通過資產(chǎn)證券化等衍生產(chǎn)品和手段，在次貸危機(jī)發(fā)生過程中，導(dǎo)致美元大幅度貶值，是美國(guó)為轉(zhuǎn)嫁次貸危機(jī)給本國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊而提高流動(dòng)性的結(jié)果，美國(guó)成功地把部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到國(guó)際市場(chǎng)。現(xiàn)在一個(gè)明證就是，為彌補(bǔ)和緩解流動(dòng)性不足，歐洲央行向市場(chǎng)注資，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)本土額度。美國(guó)只顧自己的利益而提高流動(dòng)性，不僅給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體系帶來沖擊，也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成一定壓力。次貸危機(jī)卻給美國(guó)帶來了更多機(jī)會(huì)，經(jīng)過這次主動(dòng)性調(diào)整，利于美國(guó)繼續(xù)保持國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和全球領(lǐng)先地位。匯率和利率問題是美國(guó)對(duì)付中國(guó)長(zhǎng)期戰(zhàn)略之一。當(dāng)今中美貨幣政策反向運(yùn)行和反向經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，已經(jīng)構(gòu)成了寬松的美元與緊縮的人民幣展開博弈，本身就有利于熱錢襲擊人民幣資本品市場(chǎng)，大量熱錢不斷涌入，將使資本市場(chǎng)孕育著巨大機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)美元洗劫相關(guān)資本市場(chǎng)后全身而退，卻將風(fēng)險(xiǎn)留給當(dāng)?shù)氐馁Y本市場(chǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡風(fēng)險(xiǎn)有正向我國(guó)轉(zhuǎn)移的可能，這才是股票市場(chǎng)投資者值得高度關(guān)注的焦點(diǎn)。