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| 2008-06-05 陸志明 來源:上海證券報(bào) |
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從經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展、窮人生存的天堂到金融危機(jī)隱現(xiàn)、資本開始逃離，風(fēng)云突變似乎只在倏忽之間。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道：越南今年以來多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已亮起紅燈，越南盾自3月下旬急跌后，其匯率持續(xù)下滑。導(dǎo)致金融市場異常動(dòng)蕩，貨幣危機(jī)一觸即發(fā)。
越南金融危機(jī)的隱現(xiàn)似乎預(yù)示著1997亞洲金融危機(jī)再度登臺。而不僅是越南，印尼、印度，甚至遠(yuǎn)在拉美的阿根廷等諸多發(fā)展中國家均在宏觀經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣金融方面出現(xiàn)了嚴(yán)重危機(jī)的征兆。
眾多發(fā)展中國家迅速從經(jīng)濟(jì)快速成長迅速惡化至危機(jī)四伏，重要原因在于發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)轉(zhuǎn)嫁政策。美國為降低次貸危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)增長趨緩，采取了降低基準(zhǔn)利率、放縱美元貶值的政策。累計(jì)高達(dá)3.25%的降息幅度刺激了大量熱錢流出美國，在追逐高額利潤的驅(qū)動(dòng)下，熱炒發(fā)展中國家股市與全球大宗商品市場。
美元貶值在降低美國商品實(shí)際出口價(jià)格、刺激美國大型企業(yè)訂單增長的同時(shí)，大幅削弱了發(fā)展中國家產(chǎn)品的競爭力，也誘導(dǎo)了大量貿(mào)易爭端。如美國政府在放任本國貨幣貶值的同時(shí)，卻合力歐盟要求人民幣升值。甚至威脅將中國列為匯率操縱國，而從次貸危機(jī)發(fā)生之后的表現(xiàn)來看，美國才是不折不扣的匯率操縱國。中國等其他發(fā)展中國家不過將貨幣主要盯住美元，降低自身貨幣風(fēng)險(xiǎn)而已。
在美國降低利率惡化發(fā)展中國家金融市場、加劇全球大宗商品市場泡沫；放任美元貶值毒害發(fā)展中國家出口貿(mào)易環(huán)境之際，發(fā)展中國家出口到美國的產(chǎn)品卻并未出現(xiàn)價(jià)格高漲的趨勢，這一方面與發(fā)展中國家低水平、低技術(shù)含量的勞動(dòng)力密集型同質(zhì)競爭有關(guān)，另一方面也與美國刻意壓低發(fā)展中國家產(chǎn)品價(jià)格有關(guān)。結(jié)果是全球能源、原材料、農(nóng)產(chǎn)品等全球大宗商品市場暴漲數(shù)倍的所有通脹壓力主要由發(fā)展中國國家承擔(dān)了：歐盟、美國的通脹水平超出了歷史警戒線，接近5%，而部分發(fā)展中國家的通脹水平卻達(dá)到了災(zāi)難性的10%、20%以上兩位數(shù)！
除了承擔(dān)來自發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)嫁的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)壓力，發(fā)展中國家同時(shí)也承擔(dān)了主要來自發(fā)達(dá)國家投機(jī)力量的盤剝。包括對沖基金、養(yǎng)老基金、投行大鱷在內(nèi)的西方投機(jī)力量為了降低次貸危機(jī)造成的巨額損失，一方面引入發(fā)展中國家主權(quán)基金為其注資，為次貸損失買單；另一方面假借發(fā)展中國家需求增長對全球大宗商品價(jià)格的沖擊，肆意炒作石油等大宗商品價(jià)格。事實(shí)上，短期內(nèi)，發(fā)展中國家的需求不可能像目前價(jià)格那樣成倍增長，長期內(nèi)替代能源與材料的興起也不會支撐所謂的價(jià)格上漲空間。唯一合理的解釋只有投機(jī)泡沫。
索羅斯6月3日在向美國國會下屬的能源價(jià)格操縱行為調(diào)查小組發(fā)表的書面證詞中表示：目前商品期貨指數(shù)市場的狂熱投資行為與導(dǎo)致1987年股市崩盤的狂熱投資組合保險(xiǎn)行為具有驚人而且可怕的相似性。索羅斯警告說，對商品期貨指數(shù)市場的投資熱潮已經(jīng)產(chǎn)生了“泡沫”。如果對當(dāng)前的泡沫熟視無睹，那么未來金融經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)損失將遠(yuǎn)超目前的次貸危機(jī)。屆時(shí)美國政府必將“故伎重演”，將危機(jī)產(chǎn)生的損失通過利率，匯率等手段轉(zhuǎn)嫁給發(fā)展中國家。
需要清醒認(rèn)識到的是，中國外匯管理體制受制于美元匯率，未來美國如果出現(xiàn)大宗商品危機(jī)，而繼續(xù)默認(rèn)美元貶值，那么中國貨幣政策壓力將進(jìn)一步加大。其次，對游資流入炒作國內(nèi)資本市場的行為仍遏制乏力。如果資本市場再度被惡意炒作至高位，那么中國金融經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)將被高度凸顯，這一點(diǎn)，市場各方須高度警惕！
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