“熱錢（Hot Money）”是充斥在世界上，無特定用途的流動資金，一旦機會到來，它們就會興風作浪，拿走財富而留下一片狼藉。因此，有人把到中國的熱錢稱為“堰塞湖”。
    “熱錢”的確可怕，它有著無堅不摧的輝煌歷史。遠的不說，就說近的吧，比如越南。越南出于對資金的需求，始終未對“熱錢”進行限制，甚至還出臺了一些鼓勵性措施。越南的初衷是利用“熱錢”，緩解資金流動性不足問題。但是，“熱錢”從來都是利用別人而不是別人利用的，當它通過推高房價和股市雙雙獲取豐厚利潤后突然撤退，使越南股市在短時間內(nèi)跌幅超過60%，房價跌幅超過50%。熱錢獲利走了，留下的是傷痕累累的越南。
    如果汲取越南的教訓，或許，我們更應(yīng)該警惕。因為在我國的“熱錢”更多�！盁徨X”數(shù)量越龐大，一旦發(fā)威，危害就越大。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所博士張明發(fā)布的最新報告警告，2003年至2008年第1季度，累計流入中國的“熱錢”多達17,542億美元（約合136,828億人民幣），約為2008年3月底中國外匯儲備余額的104%！張明強調(diào)：“一旦爆發(fā)金融危機，當前的巨額外儲未必如我們想像中的那么充足。”
    那么應(yīng)該如何防止“熱錢”興風作浪？
    首先當然要采取各種措施，堵住“熱錢”流入的渠道，防止“熱錢”的大量涌入。但是，從實際效果上來看，這種做法并不令人樂觀。據(jù)報道，王岐山副總理在威海調(diào)研時獲悉，在當?shù)兀�“熱錢”甚至出現(xiàn)了一種更“生猛”的入境方式——搭乘漁船，現(xiàn)金直接入境。從這個細節(jié)上不難看出，“熱錢”的涌入已經(jīng)到了不擇手段的地步，僅僅采取堵的措施難免有疏漏，因為成本實在太高，我們的監(jiān)管不可能延伸到漁船上去。
    我認為，關(guān)鍵還在于不給熱錢牟利的機會。根據(jù)經(jīng)驗，“熱錢”入境后一定會千方百計地尋求投資通道。“熱錢”流入中國的動因，在于獲得利息、人民幣升值收益以及資產(chǎn)價格溢價，據(jù)此推算，熱錢的投資對象大致包括銀行存款、股票、房地產(chǎn)三類。要防止熱錢興風作浪，也應(yīng)該從這三塊著手。
    就目前而言，“熱錢”存到銀行并不合算。市場普遍預期，今年人民幣對美元的年升值幅度將達到10%至15%，再加上中美兩國利差倒掛因素，從理論上來看，只要能把手中的美元換成人民幣存入中國國內(nèi)的銀行，就可以坐享12%至17%的無風險年利。但是，這種計算沒有考慮“熱錢”所面對的時間成本等因素，也沒有考慮“熱錢”承擔的風險因素，如果考慮到這兩大因素，“熱錢”的這種套利行為一個是獲利并不豐厚，一個是風險大，撤離難，另外，也容易被查處。
    因此，筆者認為，熱錢到中國，很可能是三個選擇：一是大批量收購中國的礦產(chǎn)等資源；二是投資于股票；三是投資于房地產(chǎn)市場。盡管很多人傾向于認為，“熱錢”青睞中國的房地產(chǎn)市場，但我認為，由于房價仍然處于高位，熱錢向這一領(lǐng)域涌入的可能性不大，最大的可能是在中國收購礦產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)資源，或投資于股票。
    事實也正如此。目前，熱錢加快了在中國收購礦產(chǎn)等資源的步伐，從和田玉到金礦，外資身影不斷涌現(xiàn)。在美元持續(xù)貶值的當下，“熱錢”通過收購中國的礦產(chǎn)資源和其他優(yōu)質(zhì)資源，不僅能夠規(guī)避美元貶值風險，還能坐享人民幣升值及資產(chǎn)升值之利。面對這種瘋狂的收購，政府應(yīng)該出臺更為嚴厲的措施予以限制。同時，應(yīng)對股票賬戶進行嚴格的監(jiān)督，對實名制進行更嚴格的核對，將每一個賬戶都納入監(jiān)管范疇，對資金異動的賬戶特別“關(guān)照”，不給熱錢涌向股市的渠道，以避免熱錢的進出加劇股市震蕩。我認為，只要管好這兩大入口，“熱錢”想在中國興風作浪并不容易。