7月21日，是人民幣匯率形成機(jī)制改革三周年紀(jì)念日。中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心21日公布，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為1美元對(duì)6.8271元人民幣。以此計(jì)算，3年來人民幣對(duì)美元升值幅度已超過21%(7月21日新華網(wǎng))。

　　2005年7月21日，我國(guó)宣布啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革，不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度。三年來幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)不能忘記：2006年5月15日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)破8.00，達(dá)到1美元兌7.9982元人民幣；2007年1月11日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)突破7.8，達(dá)到7.7977元，同時(shí)人民幣匯率13年來首次超過港幣；2008年5月16日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)再次突破7.00，并于6月17日突破了6.90，進(jìn)入了6.8時(shí)代。
　　匯改三年來有得有失，但總體上說得大于失、利大于弊。匯改的首功在于，大膽邁出了向市場(chǎng)化匯率改革的步伐，奠定了匯率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)平臺(tái)，破除了過去僵死的匯率體制，這是非常難能可貴的。匯率對(duì)改善貿(mào)易失衡、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、擴(kuò)大內(nèi)需方面的影響日漸顯現(xiàn)。
　　在肯定匯改成效的同時(shí)，決不能忽視匯改以來對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在，人民幣單邊升值及其預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些風(fēng)險(xiǎn)加大。人民幣單邊升值導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備因匯率而損失和購買力縮水。我們的現(xiàn)狀是，美元越貶值，我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加越多；增加越多，購買力越弱，損失越大。實(shí)質(zhì)上，我們已經(jīng)陷入美國(guó)設(shè)置的怪圈。根據(jù)央行7月15日的數(shù)據(jù)，截至6月末，我國(guó)外儲(chǔ)余額為18088億美元。由于其中絕大部分是美元資產(chǎn)，因此美元大幅貶值使外儲(chǔ)損失巨大。按照坊間廣為傳播的說法，如果中國(guó)外儲(chǔ)的八九成是美元資產(chǎn)，那么一個(gè)月就蒸發(fā)約300億美元。由于人民幣升值、美元貶值，加之現(xiàn)今國(guó)際市場(chǎng)上初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，特別是石油價(jià)格不斷攀升，中國(guó)以美元為主的外儲(chǔ)購買力越來越弱了。
　　人民幣單邊升值導(dǎo)致的第二大風(fēng)險(xiǎn)是熱錢大量進(jìn)入。正是由于人民幣單邊升值的預(yù)期，大量熱錢通過虛假貿(mào)易、虛假直接投資以及地下錢莊等途徑進(jìn)入中國(guó)，直接豪賭人民幣匯率，間接司機(jī)進(jìn)入我國(guó)房地產(chǎn)、股市、資源能源行業(yè)以及糧食行業(yè)進(jìn)行投機(jī)牟利。關(guān)于熱錢的數(shù)量，官方以及社會(huì)各種組織沒有一個(gè)“準(zhǔn)數(shù)”,有專家估計(jì)5000億美元，社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)認(rèn)為最多6000億美元，而社科院博士張明曾經(jīng)測(cè)算達(dá)到了1.75萬億美元。熱錢的進(jìn)入大大加大了我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)中的不確定性增強(qiáng)。
　　人民幣單邊升值導(dǎo)致的第三大風(fēng)險(xiǎn)是升值過快給出口企業(yè)帶來了空前壓力，致使我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速放緩，可能出現(xiàn)硬著陸。人民幣升值連同成本上升、出口退稅率下降、貸款利率上升、外部需求疲軟等因素，分別從需求和成本兩方面擠壓出口企業(yè)的盈利空間，珠三角地區(qū)甚至出現(xiàn)了中小企業(yè)“倒閉潮”；外部經(jīng)濟(jì)放緩加上從緊貨幣政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過熱的風(fēng)險(xiǎn)基本可以避免，而升值過快則有可能導(dǎo)致“超調(diào)”，過度影響消費(fèi)和出口，加大經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)；受人民幣升值影響最大的是中小型以勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品為主的企業(yè)，這類企業(yè)盈利下降、倒閉會(huì)帶來失業(yè)的增加。
　　進(jìn)入2008年以來，我國(guó)中小型出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)異常困難，甚至關(guān)門倒閉；進(jìn)入2008年以來，在貿(mào)易順差減少的情況下，熱錢流入速度卻加快；進(jìn)入2008年以來，我國(guó)外匯儲(chǔ)備貶值加速。而這個(gè)時(shí)期正是人民幣升值最快階段：半年累計(jì)上升近7%，超過了去年6.90%的全年升幅。
　　總結(jié)匯改三年的得失，關(guān)鍵在于為今后尋找出路和對(duì)策。而當(dāng)務(wù)之急是化解人民單邊升值帶來的種種風(fēng)險(xiǎn)。我們不僅要問，2005年、2006年甚至2007年為什么人民幣升值對(duì)出口企業(yè)影響相對(duì)小一點(diǎn)，其他方面的風(fēng)險(xiǎn)也不是太突出？筆者認(rèn)為，那時(shí)，我們堅(jiān)定不移地貫徹“主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性”的原則，才使得沖擊不大。但是，進(jìn)入2008年由于我國(guó)通貨膨脹高企，一些專家竟然提出了加速人民幣升值來抑制通脹的建議，導(dǎo)致放棄了“主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性”的原則，結(jié)果不但對(duì)抑制通脹效果有限，而且，導(dǎo)致出口企業(yè)大量倒閉致使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯減速，熱錢大量流入，外匯貶值加快等風(fēng)險(xiǎn)凸顯。匯改三年的一個(gè)深刻教訓(xùn)就是，今后，必須堅(jiān)定不移地執(zhí)行“主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性”原則，決不能讓人民幣升值過快，失去控制，任何時(shí)候也不能動(dòng)搖，這是應(yīng)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
　　同時(shí)，積極主動(dòng)運(yùn)用好外匯儲(chǔ)備，把死錢變成活錢，變被動(dòng)等待貶值為積極尋找出路，切實(shí)經(jīng)營(yíng)好外匯儲(chǔ)備。
　　2008年7月14日起，國(guó)家外匯管理局、商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合實(shí)行出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查；發(fā)展改革委近日也發(fā)文，要求各地加強(qiáng)和規(guī)范對(duì)外商投資項(xiàng)目的管理。這兩項(xiàng)措施旨在對(duì)貿(mào)易和直接投資項(xiàng)目下的熱錢流入進(jìn)行監(jiān)督，從而防止外匯資金異常流入對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和國(guó)際收支平衡帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。要切實(shí)落實(shí)好這些措施。堅(jiān)決貫徹中央提出的加強(qiáng)對(duì)跨境資本流入和流出監(jiān)管，改善國(guó)際收支狀況，確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融安全的要求，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)發(fā)展的精神。