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2009-02-27 作者： 來源：經(jīng)濟參考報
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隨著美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機對全球?qū)嶓w經(jīng)濟的影響日益加劇，全球各央行降息保經(jīng)濟增長的措施也愈演愈烈，美聯(lián)儲更是將美國帶進“零利率”時代，在這樣的情況下，中國央行是不是應(yīng)該再度降息成為市場所關(guān)心的熱點。中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘博士認為，中國央行目前沒有再降息必要。
哈繼銘表示，雖然自危機以來美聯(lián)儲的貨幣投放比較大，但是資金沒有很好地傳導(dǎo)到實體產(chǎn)業(yè)當(dāng)中。所以美國政府主要通過降息的措施，向商業(yè)銀行注入流動性，寄希望于商業(yè)銀行會主動放貸，但是從目前的狀況來看美國的商業(yè)銀行放貸依舊謹慎，所以實體產(chǎn)業(yè)的資金面狀況比較緊張，具有進一步降息的必要。
而中國目前的經(jīng)濟狀況跟美國有所不同。哈繼銘稱，中國在沒有進一步降息政策的情況下，銀行的貸款就已經(jīng)大幅上升了。至于這筆錢流到銀行系統(tǒng)外之后是流進實體經(jīng)濟，還是進入別的市場雖然無法考證，但是至少目前的流動性是充裕的，所以目前降息的必要性就不是十分緊迫。
另外，在哈繼銘看來，中國的利率政策是有向上剛性的，也就是說向下降息容易，向上加息則特別困難。在許多其他國家，這兩者之間的差異長期來說是不存在的。但是中國長期利率水平都是低于GDP增速的。之前在GDP增長百分之十幾的時候，利率也只有7%左右，這種長期的GDP增速與利率水平的偏離就顯示了我們國家利率政策向上剛性。哈繼銘表示，一旦將來通脹起來的話，向上加息的步伐會非常緩慢，就很容易造成將來資金的錯配，所以現(xiàn)在沒有必要過度降息。
(據(jù)《第一財經(jīng)日報》)
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