美國政府準備為國內(nèi)金融市場重新制定規(guī)則。4月初即將召開的一個大規(guī)模國際會議，將討論世界范圍內(nèi)的監(jiān)管變革問題。但真正采取行動會在華盛頓，在那里，還將展開有關(guān)危機根源和修復措施的辯論。變革措施可能包括增強美聯(lián)儲的權(quán)力，合并或撤銷一批監(jiān)管機構(gòu)，并對金融行業(yè)的絕大部分領(lǐng)域?qū)嵤└鼑栏竦谋O(jiān)管。在進行討論之前，為危機之后的世界制定規(guī)則的設(shè)計者們需要回答１０個重大問題：
1.放松監(jiān)管在多大的程度上促成了當前的金融危機？奧巴馬在競選過程中提出，1999年的金融服務現(xiàn)代化法案致使監(jiān)管松弛，并進而導致了危機。該法案允許創(chuàng)建集投資銀行、商業(yè)銀行和保險公司于一身的龐大金融超市，這種做法自大蕭條時期以來一直是禁止的。眾議院金融服務委員會主席、馬薩諸塞州民主黨議員弗蘭克一直認為，危機的根源不在于監(jiān)管松弛，而是“放任不管”。
2.既然有這么多的監(jiān)管機構(gòu)，怎么會遺漏掉銀行賬面上的問題？美國政府至少有10家監(jiān)管機構(gòu)對金融服務公司進行監(jiān)管，各州的監(jiān)管機構(gòu)就更多了。但次貸等許多導致了這次金融危機的產(chǎn)品都是源自經(jīng)濟中很少受到監(jiān)管的領(lǐng)域。商業(yè)銀行體系中最大的盲點之一就是表外資產(chǎn)。
3.未來可能出現(xiàn)的最大變化是什么？決策者們應當分兩步對監(jiān)管體系進行全面審查。首先，讓美聯(lián)儲擔任超級監(jiān)管者的角色，監(jiān)控宏觀經(jīng)濟中存在的風險。美國現(xiàn)在還沒有一個這樣的角色。還會創(chuàng)建一個機制，允許政府接管破產(chǎn)的投資銀行或保險公司。第二步應當是對監(jiān)管制度進行更為徹底的改革。
4.對沖基金和信用違約掉期會不會受到政府監(jiān)管？多年來，包括美聯(lián)儲前任主席格林斯潘在內(nèi)的諸多有影響力的政府官員都堅持認為，對金融衍生產(chǎn)品和對沖基金實施監(jiān)管弊大于利�，F(xiàn)在，情況大逆轉(zhuǎn)了。
5.需要對信用評級機構(gòu)進行怎樣的改革？作為“看門人”,他們應該獨立于他們所評估的公司。
6.現(xiàn)在銀行系統(tǒng)脆弱到何種程度？可以說非常脆弱。許多銀行的股價大幅下跌，導致融資成本非常高。整個行業(yè)實在沒有哪一塊是表現(xiàn)非常好的。
7.到底多大才到“太大了，不能讓它倒”的程度？答案似乎是1000億美元資產(chǎn)。
8.還需要華爾街嗎？是的，或者是某個跟它類似的東西。從歷史上看，華爾街將資金配置到能將其發(fā)揮最大效應的人手中，在為金融系統(tǒng)的車輪提供潤滑方面扮演了重要角色。與有消費者的存款作支持的普通商業(yè)銀行相比，華爾街一貫冒更大的風險�，F(xiàn)在，商業(yè)銀行和投資銀行都因承擔了太大風險而惹火燒身，而華爾街的殘余力量因為自己放棄對借貸資金的依賴而日漸枯萎�，F(xiàn)在，這兩類銀行或許都不愿再承擔新的風險，也有可能新規(guī)則將不允許它們再這么做。將來，傳統(tǒng)的投資銀行或許會變得更小、更專業(yè)，比如專門從事并購咨詢業(yè)務或證券經(jīng)紀業(yè)務。
9.國會會過度監(jiān)管嗎？回答取決于你站在哪一邊。只要納稅人仍在向大型金融機構(gòu)提供救助資金，那么，就會有要求看到回報、改變金融系統(tǒng)運作方式的政力。
10.如果華盛頓不作出大的變革，會出現(xiàn)怎樣的情況？在美國，變革是一個熱門話題，銀行界人士承認，為恢復人們對金融市場的信心，變革是必要的。歐洲政府也在推進監(jiān)管改革。不過，如果美國的措施有涉及全球的內(nèi)容，要協(xié)調(diào)制定這些措施會復雜得多。
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