農(nóng)業(yè)銀行16日晚間首次公開發(fā)行A股發(fā)行安排及初步詢價公告。

    A股初始發(fā)行222.35億股

    農(nóng)行的公告稱，公司本次發(fā)行的初始發(fā)行規(guī)模為222.35億股，發(fā)行人授予A股聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)(或稱“綠鞋”)，若A股綠鞋全額行使，則A股發(fā)行總股數(shù)將擴大至255.70億股。
    本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價對象詢價配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式進行。其中，戰(zhàn)略配售不超過102.28億股，約占A股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的40%；回撥機制啟動前，網(wǎng)下發(fā)行不超過48億股，約占A股綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的18.8%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行。
    本次發(fā)行的初步詢價期間為2010年6月18日至6月23日，其中通過申購平臺報價、查詢的時間為：6月18日至6月22日每個交易日9:30至15:00；6月23日9:30至11:30，本次發(fā)行的初步詢價將于6月23日上午11:30結(jié)束。

    H股與A股發(fā)行同步進行

    公司境外H股發(fā)行與本次發(fā)行同步進行。A股發(fā)行與H股發(fā)行并非互為條件。
    6月15日上午消息，香港媒體報道稱，農(nóng)行已簽訂10個基礎(chǔ)投資者，招股集資額目前尚無定論，最快在24日正式推介時確定。10家投資者中，包括中東主權(quán)基金卡塔爾投資局和美資農(nóng)產(chǎn)品[17.11-1.21%]跨國集團ArcherDanielsMidland，后者已與農(nóng)行簽署業(yè)務(wù)合作發(fā)展協(xié)議。
    據(jù)悉農(nóng)行H股將于本月14至25日進行初步推介，本月24日至7月6日正式推介，本月30日至7月6日公開招股，預(yù)期7月6日定價，7月16日在港掛牌。

    1.6倍PB定價有點貴

    最后一家國有銀行牌、全球最大單IPO規(guī)模、有別于其他三大行的上市方案……盡管全球資本市場低迷，農(nóng)行的A+H首次公開募股計劃卻一路暢行。6月9日，農(nóng)行IPO毫無懸念通過證監(jiān)會發(fā)審委過會。
    過會沒有懸念，但定價依然迷霧重重。此前，農(nóng)行承銷商分析師團隊為其出具的機構(gòu)推介報告，曾給出農(nóng)行“1.6倍PB(平均市凈率)、2.5元”的參考定價，這被市場視為農(nóng)行的價格底線。但當(dāng)前市場尤其是銀行、地產(chǎn)股一跌再跌，農(nóng)行能否守住這個價格底線市場是持懷疑態(tài)度的。
    此前市場預(yù)計農(nóng)行募集資金的規(guī)模約在300億美元左右，將成為年內(nèi)全球最大的新股上市活動。但根據(jù)市場人士估算，按照目前市場預(yù)計的2.5至3元的發(fā)行價預(yù)測，按照發(fā)行A股最多255.7億股計算，其A股融資規(guī)模僅為640億至767億元人民幣；如果H股發(fā)行價基本相當(dāng)，則融資金額最多也不超過880億元人民幣，據(jù)此合計，農(nóng)行此次A+H股總共募資資金最多為1600多億元人民幣，遠低于2000億元的預(yù)期。
    而此前有分析稱，在此前的機構(gòu)預(yù)路演及詢價過程中，確定農(nóng)行A股發(fā)行價為2.5元-2.6元人民幣，為力保以此價格成功上市，農(nóng)行或?qū)⒉粫�全額行使超額配售權(quán)。
    對此，有基金公司認為“太貴了”。在其看來，“參照其他國有銀行的股價表現(xiàn)，1.4倍PB就算是價格上限了�！�
    甚至有些機構(gòu)希望農(nóng)行按照1.3倍PB定價�！安贿^這不太現(xiàn)實，”其中一位基金經(jīng)理對記者說，“目前來看農(nóng)行方面能接受的底線是1.6倍PB�！�
    有分析師認為，在這個當(dāng)口明確對農(nóng)行服務(wù)“三農(nóng)”領(lǐng)域的政策支持，這將增強農(nóng)行在IPO定價問題上的議價能力。按照這些政策優(yōu)惠和支持項目累加計算下來，如果進行量化的話，能為農(nóng)行增加50億到60億元的利潤。
    說到綠鞋機制，可能很多老股民都還不是很了解。在發(fā)行的“新政”中第48條規(guī)定：“首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)”。這其中的“超額配售選擇權(quán)”就是俗稱綠鞋或綠鞋機制。
    其功能主要有：承銷商在股票上市之日起30天內(nèi)，可以擇機按同一發(fā)行價格比預(yù)定規(guī)模多發(fā)15%(一般不超過15%)的股份。綠鞋機制的引入可以起到穩(wěn)定新股股價的作用。