興業(yè)銀行綜合農(nóng)業(yè)部畜牧司和國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)之后，豬肉價格快速回落，6月初全國生豬出廠均價比年初下跌21.7%。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委判斷說，“雖然目前豬肉價格仍在下跌，但過低的肉價已經(jīng)造成生豬出現(xiàn)加速去庫存跡象。我們的分析顯示，豬肉價格可能在年內(nèi)的第三季度完成探底過程，但第四季度肉價的總體回升仍總體溫和。”

　　肉價三季度前后可能探底回升

　　魯政委對《經(jīng)濟參考報》記者表示，今年以來，我國肉價持續(xù)下跌，而養(yǎng)殖成本不斷走高，2月初豬糧比價跌破盈虧平衡點6.0，3月初跌破5.5，4月初跌至5.0以下。雖然從4月商務(wù)部聯(lián)合相關(guān)部門陸續(xù)出臺了四次收儲，但豬糧比在經(jīng)歷短暫小幅回升后再度向下，6月初跌至4.76，已連續(xù)8周跌破6.0的盈利警戒線，連續(xù)4周跌破5.0。
　　魯政委說，由于歷年5至6月均為豬肉消費淡季，除2007年、2004年外，肉價在5至6月均呈下滑態(tài)勢。加之去年下半年收儲計劃出臺、生豬價格回升后，去年7至12月仔豬補欄數(shù)出現(xiàn)明顯上升，去年下半年的補欄較多將導(dǎo)致今年上半年的生豬出欄量被動維持在高位，而上半年恰逢豬肉消費淡季。
　　但是，魯政委認為，今年1至5月，仔豬補欄數(shù)已顯著低于去年同期水平，可能導(dǎo)致下半年生豬出欄量減少；而那時恰恰是天氣轉(zhuǎn)涼，豬肉消費量將明顯增加之時。同時從數(shù)據(jù)亦可看出，第三季度往往是豬肉價格止跌回升的時候，因此預(yù)計今年第三季度前后，“最早第三季度初，最晚第三季度末、第四季度初，豬肉價格可能會開始探底回升”。

　　環(huán)比漲幅可能高于去年同期

　　魯政委表示，從生豬存欄量來看，今年下半年豬肉價格環(huán)比漲幅可能高于去年同期2.5%的漲幅。原因有兩點：
　　一方面，目前生豬去庫存出現(xiàn)加速，存欄量已低于去年。興業(yè)銀行的研究數(shù)據(jù)顯示，截止5月末，規(guī)模以上生豬存欄43370萬頭，較去年同期減少1955萬頭，比去年平均各月存欄數(shù)45073萬頭減少2333萬頭。與生豬存欄下降相對應(yīng)的，是生豬屠宰的顯著增加。今年規(guī)模以上生豬屠宰量大幅高于去年同期，今年1至5月各月同比分別增長20.2%、26.7%、13.5%、15.6%和12.7%，前五個月累計同比增長達18.6%。
　　另一方面，從生豬供需平衡點來看，目前存欄量已接近供需平衡點�！坝捎�2009年之前缺乏月度的生豬存欄數(shù)據(jù)，僅有年初時點的年度存欄數(shù)，因此我們只能結(jié)合年度肉禽制品CPI變動和年初存欄數(shù)推算生豬供需平衡點�！濒斦�委對《經(jīng)濟參考報》記者說，2001至2005年，當(dāng)生豬存欄數(shù)低于4.2億頭時，肉禽及制品CPI正增長；而接近4.2億頭時，肉禽及制品CPI增幅接近0。由此推斷，4.2億頭的存欄量可能是禽及制品CPI正負變動的大致零界點。2006、2007年，這一零界點升至4.3億頭，2008、2009年進一步上升至4.4億頭上方。據(jù)此假定今年生豬存欄的供需平衡點約為4.2至4.4億頭。至今年5月底，生豬存欄量已降至4.34億頭，趨近供需平衡點。

　　下半年肉價瘋漲可能性微乎其微

　　魯政委強調(diào)，以往的經(jīng)驗顯示，能繁母豬存欄量和調(diào)整情況是未來豬肉價格的重要先行指標，能繁母豬代表了生豬的補欄能力。從目前能繁母豬存欄情況看，今年下半年肉價出現(xiàn)類似2007年下半年瘋狂上漲情況的可能性微乎其微。
　　首先，能繁母豬存欄水平依然偏高。截至5月末，能繁母豬存欄4700萬頭，占生豬存欄比重的10.8%，比正常水平9%高1.8個百分點。其次，雖然近期母豬存欄量下降較快，但目前尚未出現(xiàn)養(yǎng)殖戶大規(guī)模處理能繁母豬的情況，這可能是國家對能繁母豬的相關(guān)補貼政策在今年仍未減弱，在一定程度上增強了養(yǎng)殖戶對市場波動的耐受能力。“如果按照存欄量每月下降3%的速度推算，還需要4至6個月能繁母豬才能調(diào)整至正常水平�！濒斦�委說。