昨天，兩市股指早盤小幅高開后，全天呈現(xiàn)窄幅波動格局。上證綜指在5日、10日等短期均線與30日均線之間震蕩；深證成指與深綜指則表現(xiàn)稍強，早已突破30日均線壓制，但仍未擺脫橫向震蕩整理的局面，缺乏向上欲望。兩市量能重新回到前期的低迷狀態(tài)，這也是制約反彈的主要因素。筆者認為，目前出現(xiàn)難得的穩(wěn)定局面，與農(nóng)行IPO所需的穩(wěn)定環(huán)境不無關系。但市場并未真正形成反轉，一旦農(nóng)行發(fā)行上市塵埃落定，后市局面并不樂觀。
　　從盤中熱點來看，除去受利好影響的海南板塊繼續(xù)活躍外，以銀行為首的權重藍籌股走勢穩(wěn)定，中小市值股票維持反彈，走勢明顯強于大盤藍籌股與股指。這一現(xiàn)象反映出目前市場運行的幾大特點：一、目前仍是反彈行情，藍籌股乃至整個市場尚不具備大規(guī)模向上的可能。二、反彈行情中的機會主要存在于中小市值股票及題材股中，且多為短期性交易機會，不適合中長期運作。三、權重藍籌股仍是市場穩(wěn)定的決定性因素，只有權重藍籌股走穩(wěn)，市場才有穩(wěn)定的可能，個股也才會漸次反彈。
　　近期消息面偏多因素占據(jù)主導，除了港股市場連續(xù)走強對內(nèi)地股市形成正面刺激外，人民幣匯率繼續(xù)升值也為國內(nèi)股市形成一定正面影響，A股市場在積弱之后出現(xiàn)一定幅度的彈升亦屬正常。不過，導致當前A股市場穩(wěn)定運行的另一重要因素是今年最大的IPO項目，即農(nóng)行的IPO上市。前期A股的極度弱勢顯然對農(nóng)行的發(fā)行上市不利。為了確保農(nóng)行IPO順利成行，迫切需要一個穩(wěn)定的環(huán)境，這也是本周初股指面臨考驗前低的關鍵時刻，銀行股能夠拔地而起進行護盤的最主要原因。拉動銀行股股價，一方面可以穩(wěn)定市場，另一方面也可為農(nóng)行的發(fā)行減輕壓力，可謂一箭雙雕。
　　不過，當前股市畢竟缺乏持續(xù)走強的借口，無論是宏觀基本面，還是資金面，都不支持股市出現(xiàn)反轉式上升。因此，在農(nóng)行發(fā)行上市前，A股市場可能會維持穩(wěn)定；但在上市后，股市的走勢反倒會蘊含較大的下跌風險。在操作上，投資者應該繼續(xù)保持謹慎觀望的策略，在控制好倉位的情況下，可短線參與部分中小盤股票的反彈，但切記不可戀戰(zhàn)，等待大盤趨勢明朗后再進行規(guī)模化交易。目前短期均線2550點附近對股指構成一定支撐，但2700點至2800點之間的區(qū)域對反彈構成較大壓力。