央行貨幣政策委員會在第二季度例會上強調(diào)，下半年將增強調(diào)控的針對性和靈活性。話音剛落，本周3年期央票隨即“靈活”放量。
　　將于今日（7月15日）發(fā)行的3年期央票，發(fā)行規(guī)模從前次的220億元地量，一躍增至1600億元，創(chuàng)今年重啟后新高。接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，資金面重返寬松格局，或使央行加大公開市場操作力度。同時，目前市場的避險情緒加強，亦推升央票需求。

　　央票需求強勢反彈

　　繼周二1年期央票放量近5倍后，本周四央行將在公開市場發(fā)行1600億元3年期央票，較前次的220億元增逾6倍，也是自4月初重啟以來的新高。同時周四還將發(fā)行450億元3月期央票，上周僅發(fā)行100億元。
　　某大行交易員對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，本周有巨額資金到期，市場資金面重返寬松格局，同時市場避險情緒增強等因素推升了央票需求。
　　數(shù)據(jù)顯示，本周到期資金為2890億元，包括2200億元央票和690億元正回購，為春節(jié)以來單周到期資金的最大規(guī)模。若不考慮正回購操作，本周央行將向公開市場凈投放資金490億元。
　　一股份制銀行交易員指出，周四3年期和3月期央票均放量發(fā)行，主要需求源自于大行。“3年期央票突然發(fā)那么多，是有點意外的。不過大行最近都在融出資金，錢很充裕�！睋�(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，昨日國有大行通過質(zhì)押式回購凈融出資金高達2019億元。
　　華東一機構(gòu)交易員則認為，“從市場表現(xiàn)看，機構(gòu)避險情緒增加了，因此資金流入債券市場，特別是中長期品種。”
　　“資金‘旱情’開始前，3年期央票的發(fā)行量一直在千億規(guī)模，但近兩次卻在一兩百億徘徊�，F(xiàn)在流動性寬松了，3年期央票的需求迅速崛起。”該交易員稱。
　　對于周四3年期和3月期央票的發(fā)行利率，上述交易員們認為，央行暫時將維持貨幣市場的穩(wěn)定，因此發(fā)行利率出現(xiàn)波動的概率很小。

　　資金面重返寬裕

　　央票再度放量的背后，是資金面重返寬裕格局。
　　前述股份制銀行交易員稱，此前一度因季末考核和農(nóng)行IPO等壓力而造成的資金面緊張，目前已經(jīng)明顯緩解�！皻v年來7月份的流動性都會松一松。再加上農(nóng)行IPO一過，且央行此前連續(xù)七周凈投放，現(xiàn)在大行錢多，都在愁‘趴錢’（趴在銀行吃利息），所以對央票的需求立刻就上來了�！毖胄性诠�開市場已連續(xù)七周凈投放，累計向市場注入資金8880億元。
　　數(shù)據(jù)顯示，周三現(xiàn)券收益率和回購利率均續(xù)跌。隔夜回購加權(quán)平均利率收報1.52%，較前收盤跌13個基點；7天回購加權(quán)平均利率報1.81%，較前收盤跌18個基點。1年期央票收益率跌4.46個基點，至2.1836%；3個月期Shibor跌0.48個基點，至2.5905%。
　　此外，寬松的流動性，亦推低了昨日1年期國債的發(fā)行利率。
　　據(jù)財政部公告，昨日招標的280億元1年期固息記賬式國債，中標利率1.87%，低于二級市場同期水平。該期債獲20.1億元追加認購，最終發(fā)行300.1億元，首場投標倍數(shù)為1.95倍。而財政部于4月28日招標發(fā)行的280億元1年期國債，最終投標量僅為266.7億元，并未招滿。中央國債登記結(jié)算公司的國債收益率曲線顯示，1年期固息國債最新收益率報在1.9245%。
　　中信建投首席宏觀分析師魏鳳春在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，今年監(jiān)管層嚴控信貸，銀行體系的資金短期內(nèi)找不到出路，因此暫時流向債市。