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中國(guó)外儲(chǔ)正嘗試“分散的多元化投資”
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2010-07-19 作者：記者 張莫/北京報(bào)道 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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美國(guó)財(cái)政部16日發(fā)布的TIC(國(guó)際資本流動(dòng))報(bào)告顯示，5月份我國(guó)減持美國(guó)國(guó)債325億美元，降幅達(dá)3.62%，這是今年以來(lái)中國(guó)規(guī)模最大的一次減持。這樣算來(lái)，截至5月底，我國(guó)共計(jì)持有美國(guó)國(guó)債8677億美元，仍為美國(guó)第一大債主。
數(shù)據(jù)顯示，自去年10月開(kāi)始，中國(guó)一直處于減持美國(guó)國(guó)債的通道中，減持額度分別為2009年11月間的93億、12月間的342億、2010年1月間的58億和2月間的115億。而自今年3月起，中國(guó)開(kāi)始增持美國(guó)國(guó)債，3月和4月分別增持177億和50億美元。
中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，受歐債危機(jī)影響，3、4月份間歐元下跌幅度較大，而目前的低位恰好預(yù)示著很好的投資機(jī)會(huì)，中國(guó)有可能將部分美債資產(chǎn)轉(zhuǎn)向歐元資產(chǎn)。另外，持有美國(guó)國(guó)債數(shù)額的下降也可能意味著部分投資正在從美債市場(chǎng)流向其他美國(guó)的金融資產(chǎn)。
近些年中國(guó)外匯儲(chǔ)備的飛速增長(zhǎng)同時(shí)給外儲(chǔ)投資出了很大的難題。2006年2月，中國(guó)超過(guò)日本成為全球最大外匯儲(chǔ)備國(guó)；2006年10月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備突破1萬(wàn)億美元；2009年6月底，外匯儲(chǔ)備突破2萬(wàn)億美元。截至6月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為24543億美元�！氨M管央行最新的數(shù)據(jù)顯示，5月份外匯儲(chǔ)備總量較4月份減少510億美元，但是從外匯占款來(lái)看，外匯資金仍然在凈流入，因此，中國(guó)外匯投資的量仍在不斷放大�！壁w慶明說(shuō)。
全國(guó)社�；鹄硎聲�(huì)理事長(zhǎng)戴相龍日前發(fā)表署名文章披露，在我國(guó)外匯資產(chǎn)中，美元資產(chǎn)可能超過(guò)60%，而2002年4月至2009年底，美元已貶值41%，我國(guó)外匯儲(chǔ)備大幅上升必然增加資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)和金融業(yè)的對(duì)外直接投資金額很小，外匯儲(chǔ)備的絕大部分用于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)債，收益率僅為3%左右。
外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“我們最重要的管理方法是把資產(chǎn)配置好，堅(jiān)持分散的多元化投資。”他指出，在資產(chǎn)種類(lèi)配置上強(qiáng)調(diào)分散風(fēng)險(xiǎn)，既有政府類(lèi)、機(jī)構(gòu)類(lèi)、國(guó)際組織類(lèi)投資產(chǎn)品，也有公司類(lèi)、基金類(lèi)等資產(chǎn)；在貨幣層次上，既持有美元、歐元、日元等傳統(tǒng)主要貨幣，也持有新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣等，形成一個(gè)分散的組合。通過(guò)一個(gè)分散化的配置，可以達(dá)到“東方不亮西方亮”，資產(chǎn)收益實(shí)現(xiàn)“此消彼漲”。
有跡象顯示，中國(guó)似乎也在進(jìn)行這方面的嘗試。今年1月至5月，中國(guó)大幅增持日本國(guó)債。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)5月份新買(mǎi)入日本國(guó)債再創(chuàng)新高，達(dá)7352億日元。近日，又有外國(guó)媒體報(bào)出，中國(guó)投資4億歐元購(gòu)買(mǎi)西班牙國(guó)債。
但是，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，盡管中國(guó)在促進(jìn)投資多元化，并開(kāi)始嘗試增加其他國(guó)家的國(guó)債，但可選范圍實(shí)在太窄，美國(guó)國(guó)債仍然是中國(guó)“逃不開(kāi)”的選擇。
外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)是全球最大的國(guó)債市場(chǎng)，美國(guó)國(guó)債具有較好的安全性、流動(dòng)性和市場(chǎng)容量，交易成本較低。長(zhǎng)期以來(lái)，它既是其國(guó)內(nèi)投資者(美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)其國(guó)債的投資超過(guò)50%)，也是國(guó)際投資者的重要投資對(duì)象，世界很多中央銀行都持有美國(guó)國(guó)債。中國(guó)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)安全、流動(dòng)和保值增值，根據(jù)自身的需要和判斷，在國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)重要的市場(chǎng)。
趙慶明也說(shuō)，對(duì)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)也要客觀看待，這個(gè)數(shù)據(jù)未必就是中國(guó)真正持有美國(guó)國(guó)債的數(shù)額，中國(guó)可能通過(guò)第三方購(gòu)買(mǎi)并持有美國(guó)國(guó)債，而這個(gè)數(shù)據(jù)美國(guó)財(cái)政部的統(tǒng)計(jì)方式不能涵蓋。因此，這個(gè)數(shù)據(jù)的減少未必代表中國(guó)就在減持。
另?yè)?jù)TIC報(bào)告，日本5月凈減持美國(guó)國(guó)債88億美元至7867億美元。英國(guó)則凈增持288億美元至3500億美元，在債主排行榜上分列第二和第三。
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