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2010-07-30 作者：胡曉煉 來源：中國人民銀行
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2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。實踐證明，人民幣匯改把握了有利時機，選擇了正確方向，成績明顯。
一、把握了進一步推進匯率形成機制改革的有利時機
1993年，黨的十四屆三中全會指明了“建立以市場供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動匯率制度”的匯改方向。1994年1月，我國摒棄了官方匯率和市場匯率并存的雙重匯率制度，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率逐步回歸較為合理的水平，提高了出口企業(yè)的競爭力，為我國對外貿(mào)易差額由逆轉(zhuǎn)順創(chuàng)造了有利條件。
1997年亞洲金融危機的時候，為避免各國貨幣競相貶值，人民幣對美元匯率基本穩(wěn)定在8.3元/美元的水平；2001年，亞洲金融危機影響有所減輕，但國內(nèi)出現(xiàn)了通貨緊縮等不利因素，人民幣對美元匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。在此期間，我國吸取亞洲國家的經(jīng)驗教訓(xùn)，加強了金融改革力度和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，國內(nèi)恢復(fù)匯率浮動的研究和準備工作也一直在進行�？紤]到我國金融機構(gòu)還未完成改革，應(yīng)對匯率變化和為企業(yè)提供相關(guān)服務(wù)的能力還較弱，匯率改革需要與金融改革統(tǒng)籌考慮，首先推進大型國有商業(yè)銀行改革的進行。
至2005年7月，作為匯改基礎(chǔ)條件的大型金融機構(gòu)改革基本部署完畢，交通銀行、建設(shè)銀行和中國銀行完成財務(wù)重組并轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄荆ど蹄y行的財務(wù)重組已上日程，開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的改革進入準備和論證階段。加入世貿(mào)組織后我國出口企業(yè)競爭力大大增強，貿(mào)易順差持續(xù)擴大，我國企業(yè)和金融機構(gòu)對人民幣匯率改革具備了相當?shù)某惺芰�。這些跡象表明，匯改條件相對成熟，人民幣匯率形成機制改革果斷推出。
2008年7月底左右，為了應(yīng)對不斷深化的國際金融危機，我國收窄了人民幣匯率波動幅度，沒有參與國際上的競爭性貨幣貶值，為穩(wěn)定外需、抵御國際金融危機的沖擊，為亞洲和全球經(jīng)濟的復(fù)蘇作出了巨大貢獻。當前全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，我國經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)進一步鞏固，2010年6月19日，經(jīng)國務(wù)院批準，人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。隨著未來國際經(jīng)濟金融形勢的不斷發(fā)展，可能會面臨新的挑戰(zhàn)，我們將遵循既定政策，不斷完善人民幣匯率形成機制改革。
二、與我國市場經(jīng)濟體制改革的方向相一致，與一攬子結(jié)構(gòu)政策相協(xié)調(diào)
以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，是我國根據(jù)國情和發(fā)展戰(zhàn)略自主作出的正確決策，是深化改革和對外開放、特別是加入世界貿(mào)易組織后適應(yīng)新的發(fā)展和開放格局的必然要求，也是社會主義市場經(jīng)濟體制的重要組成部分，符合科學(xué)發(fā)展觀的根本要求。有管理的浮動匯率機制有利于促進結(jié)構(gòu)調(diào)整和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，有利于加強和改善宏觀調(diào)控，有利于維護我國發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，符合我國長遠和根本的核心利益，是在正確方向上作出的必然選擇。
我國實施經(jīng)濟政策的基本任務(wù)是促進經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡，使我國經(jīng)濟實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展。我國存在的儲蓄率過高、內(nèi)需不足的主要原因是結(jié)構(gòu)性問題，應(yīng)通過一攬子結(jié)構(gòu)性政策來實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。由于匯率政策影響內(nèi)外整體比價關(guān)系，從某種意義上講，其政策地位不應(yīng)低于一般的產(chǎn)業(yè)政策。如果內(nèi)外比價關(guān)系不正確，國內(nèi)經(jīng)濟的價格扭曲問題就會越積越多，經(jīng)濟的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展就會受到影響。匯率政策與其他結(jié)構(gòu)性政策相互配套，可更好地發(fā)揮理順價格形成機制的作用。2005年匯改以來的實踐證明，一攬子結(jié)構(gòu)性政策為發(fā)揮匯率在影響內(nèi)外資源配置方面的基礎(chǔ)性作用創(chuàng)造了條件；而匯率改革的適時推進，也能為其他改革贏得空間，在我國資源價格等改革的推進中形成互相促進的良性互動局面。匯率政策還與解除進口管制、放松外匯管制和加快走出去等政策相結(jié)合，對緩解國際收支不平衡問題加劇發(fā)揮重要作用。匯率的靈活性增強，還有利于增強宏觀調(diào)控的主動性和有效性。
三、2005年以來匯率形成機制改革成績明顯
促使企業(yè)加大產(chǎn)品升級換代和創(chuàng)新力度，提升核心競爭力，有利于出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化和外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。2006-2008年，我國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，機電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品出口比重持續(xù)上升，“兩高一資”產(chǎn)品出口受到一定抑制；區(qū)域結(jié)構(gòu)更趨合理，對發(fā)展中國家和新興市場國家出口占比上升，對發(fā)達國家的出口占比下降。同時，“引進來”、“走出去”步伐加快，融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的程度和參與國際市場的深度前所未有地擴大。企業(yè)主動適應(yīng)匯率浮動的意識和能力增強，大量出口企業(yè)通過提高售價轉(zhuǎn)嫁匯率升值損失，實施積極財務(wù)管理。對外貿(mào)易在質(zhì)量提高的基礎(chǔ)上取得進一步發(fā)展。
擴大進口支持內(nèi)需，降低進口成本，有利于緩解通脹壓力。2005年6月至2008年6月，我國累計進口27290億美元，其間由于人民幣對美元的升值，相當于節(jié)約進口成本16497億元人民幣。同時大量的技術(shù)、裝備進口迅速提高了我國的國力和生產(chǎn)效率。此外，通過降低進口產(chǎn)品的人民幣價格，特別是減少國際原材料價格上漲對我國物價的影響，直接緩解我國物價上漲。
推動資源配置優(yōu)化，有利于促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改善和更加平衡的發(fā)展。在包括匯率政策在內(nèi)的宏觀政策共同作用下，三大產(chǎn)業(yè)關(guān)系更趨合理，服務(wù)業(yè)比重增加，2008年第三產(chǎn)業(yè)對GDP增長的貢獻率為42.9%，較2005年上升2.6個百分點。產(chǎn)業(yè)布局更加優(yōu)化，勞動密集型產(chǎn)業(yè)加快向中西部轉(zhuǎn)移，配合了國家加快中西部發(fā)展戰(zhàn)略的實施，2008年中西部地區(qū)GDP占全國比重為37.1%，較2005年上升1.3個百分點。我國資源大量向出口部門分配的傾向得到改善，更多資源向內(nèi)需部門分配，內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻率上升，2008年內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻率為90.8%，較2005年上升14.9個百分點。低估匯率鼓勵勞動力向出口部門集中的導(dǎo)向有所調(diào)整，推動了就業(yè)向非可貿(mào)易部門為主的服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移。2008年，統(tǒng)計局公布的我國總就業(yè)人數(shù)中服務(wù)業(yè)占比較2005年提高了1.8個百分點。長期看，工業(yè)化水平和科技水平的提高將推動制造業(yè)逐步從勞動密集型向資本密集型發(fā)展，吸納的就業(yè)有下降的趨勢；而服務(wù)業(yè)作為勞動密集型行業(yè)，其吸納就業(yè)更具穩(wěn)定性，空間也更大。
向國際社會展示了我國促進全球經(jīng)濟平衡的努力，有利于發(fā)展對外關(guān)系。人民幣浮動體現(xiàn)了我國促進全球經(jīng)濟平衡增長的努力與誠意，維護了我負責(zé)任大國的形象，切實緩和了對外經(jīng)貿(mào)關(guān)系，有助于遏制貿(mào)易保護主義。匯改至2008年，外國對我的貿(mào)易救濟調(diào)查雖未停止，但涉案金額小，且多屬于局部性、自然性案件，沒有從根本上影響我國自由開放的貿(mào)易環(huán)境。我國在較長時間內(nèi)保持了經(jīng)濟高增長、低通脹的良好運行格局。
四、應(yīng)動態(tài)分析看待匯率形成機制改革對企業(yè)的影響
由于堅持了主動性、可控性和漸進性的“三性”原則，2005年人民幣匯率形成機制改革可能出現(xiàn)的不利影響得到了有效控制。企業(yè)承受力繼續(xù)增強。即使在人民幣匯率升值、出口退稅率降低、勞動力成本上升等眾多不利因素下，我國進出口企業(yè)的各項指標仍穩(wěn)中趨升。出口未受到實質(zhì)影響。2006-2008年，我國出口年均增長23.4%，進口年均增長19.7%，是外貿(mào)發(fā)展的黃金時期。匯率浮動促使出口從簡單加工轉(zhuǎn)向深加工和精加工，拉長了生產(chǎn)鏈條，細化了分工，增加了就業(yè)崗位，就業(yè)保持良性上升態(tài)勢。2006-2008年，統(tǒng)計局公布的我國總就業(yè)人數(shù)增加了1655萬。
匯改前社會上曾有擔(dān)心企業(yè)匯率承受力較弱，匯率浮動會造成企業(yè)大量倒閉，出口和就業(yè)出現(xiàn)大幅下滑。還有分析認為，如果人民幣升值3%，紡織、輕工企業(yè)將大量關(guān)閉、破產(chǎn)。但事后看，之前對改革的副作用估計得比較重，對企業(yè)的靈活應(yīng)變能力則估計不足。之所以過度擔(dān)心匯改可能會產(chǎn)生的不利影響，與習(xí)慣于用靜態(tài)的分析方法研究政策影響相關(guān)，假定成本、定價、財務(wù)效益等因素不變，匯率變化直接給所觀察的經(jīng)濟指標帶來什么變化。實際上我國經(jīng)過近三十年市場取向的改革之后，大多數(shù)企業(yè)已初具適應(yīng)市場變化而自我調(diào)整的機制和能力，因而應(yīng)采取在動態(tài)情景下進行分析的方法。
采用出口換匯成本及銷售利潤率等靜態(tài)評估的方式低估了企業(yè)的靈活性和調(diào)適能力。出口企業(yè)不僅可以通過提高技術(shù)水平、加大產(chǎn)品創(chuàng)新增加盈利空間，還可以通過提高出口價格將匯率升值成本轉(zhuǎn)嫁出去。兼營進口業(yè)務(wù)的企業(yè)還可以享受到人民幣升值帶來的減少進口成本的好處，兼營內(nèi)銷的企業(yè)也可以通過增加內(nèi)銷比例攤薄匯兌損失。企業(yè)應(yīng)對匯率變化的財務(wù)管理方法也越來越靈活多樣。
企業(yè)對包括匯率在內(nèi)的多種處于變化之中的經(jīng)濟和市場因素進行動態(tài)風(fēng)險管理。市場經(jīng)濟條件下企業(yè)組織生產(chǎn)面臨的各種參數(shù)總是處于不斷變化中，包括原材料價格、勞動工資、出口退稅率、市場需求、銷售渠道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生命周期、公用設(shè)施價格，等等。這些因素的年變動幅度經(jīng)常超過10%，匯率僅是其中一個波動較小的變量。在市場經(jīng)濟條件下，已不再適宜用類似計劃經(jīng)濟固化各項外部條件的辦法去幫助企業(yè)。企業(yè)無風(fēng)險長期訂單下降、訂單期限趨短是當前全球化特點之一，全球各類企業(yè)都在適應(yīng)市場（如需求、投入品和產(chǎn)出品價格與渠道、匯率、套期保值價格、保險價格等）的不斷變化，并利用IT技術(shù)（如低庫存、零庫存、縮短工期、外包等）和金融手段來適應(yīng)快速變化，管理風(fēng)險。
評估匯率變化的影響應(yīng)考察大多數(shù)行業(yè)和企業(yè)。行業(yè)和企業(yè)都在市場環(huán)境下不斷有創(chuàng)新、發(fā)展，也會有落后和淘汰。某個企業(yè)承受力很差，往往在結(jié)構(gòu)優(yōu)化中首先面臨調(diào)整，對匯率浮動承受力最差的部分應(yīng)當從加強社會保障、加強職業(yè)培訓(xùn)提高勞動者素質(zhì)和適應(yīng)性等方面予以關(guān)注和幫助。對匯率變化整體影響的評估不應(yīng)重點放在單個企業(yè)的出口競爭力，而應(yīng)著眼于整個制造業(yè)的出口競爭力變化。貿(mào)易整體狀況和發(fā)展質(zhì)量的提高應(yīng)是評估改革的重點。
要對信息和聲音易出現(xiàn)系統(tǒng)性偏斜的現(xiàn)象做出正確判斷。匯率變動過程中，有企業(yè)獲益，有企業(yè)受損，還有企業(yè)在一部分業(yè)務(wù)中獲益，而另外一部分業(yè)務(wù)受損。通常為了得到政府的政策幫助，容易強調(diào)匯率浮動對其出口、利潤和就業(yè)的影響，而較少大力宣傳對其進口品成本改善以及其他方面的利好因素。這時候反映出的匯率浮動對企業(yè)承受力的影響就會偏于負面，可能與實際產(chǎn)生偏差。對此應(yīng)該謹慎全面分析，作出客觀評價和判斷。
總之，2005年以來，人民幣匯率形成機制改革按照主動性、漸進性、可控性原則以我為主有序推進，總體上對我國實體經(jīng)濟發(fā)揮了積極影響，為實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標創(chuàng)造了有利條件，有利于促進國際收支平衡、擴大內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構(gòu)，也在積極應(yīng)對國內(nèi)外形勢變化中起到了重要作用。
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