7月29日，中國投資有限責(zé)任公司(下稱中投公司)正式對外發(fā)布了2009年年報，這是中投公司成立以來第二次發(fā)布年報。
    2009年中投公司新增投資580億美元，其境外全球投資組合回報達到11.7%。境外投資回報與中投公司的全資子公司——中央?yún)R金公司的收益合并后，中投公司的總資本回報率達到12.9%，凈利潤為416.6億美元，較2008年增加185.29億美元，中投公司的總資產(chǎn)也從2008年的2975.4億美元增加至3323.94億美元。
    作為中國惟一的主權(quán)財富基金，中投公司未來的發(fā)展路徑更多將由其自身業(yè)績決定，中投公司按時發(fā)布年報意義深遠。

    兩位數(shù)回報

    較之2008年的災(zāi)難性下跌，2009年的大牛市給了全球投資者一個巨大的禮包。
    2008年，中投公司在全球經(jīng)濟持續(xù)惡化的背景下，主動放緩了投資節(jié)奏，全年投資額僅為48億美元，當(dāng)年的海外投資回報率為-2.1%，而總體回報因合并國內(nèi)投資轉(zhuǎn)為正數(shù)，為6.8%。較之其他主權(quán)財富基金高達20%的虧損來說，中投的謹(jǐn)慎被證明是正確的。
    從2009年3月起，全球金融市場進入了一輪巨大的牛市之中，道瓊斯等主要股指普遍上漲了60%以上，原油等大宗商品普遍上漲了100%以上，黃金等貴金屬則上漲達到40%以上。
    導(dǎo)致金融市場突然爆發(fā)的誘因，是2009年3月美國銀行業(yè)傳出盈利的消息，之后美國從2009年10月傳出GDP增長率轉(zhuǎn)負(fù)為正的消息、英國也在2010年1月傳出2009年四季度GDP開始正增長的消息。
    當(dāng)然，真正支撐這輪大牛市的根本原因，則是全球央行向金融領(lǐng)域注入的歷史上從來沒有出現(xiàn)過的巨大流動性，以及各經(jīng)濟體巨大的財政刺激計劃。2009年一季度起，各國政府經(jīng)濟刺激計劃開始顯現(xiàn)效果，中投公司從2009年5月起加快了投資步伐。
    中投公司董事長兼首席執(zhí)行官樓繼偉在年報致辭中表示，“2009年，中投公司加快了在全球范圍內(nèi)的資產(chǎn)配置，在有效控制投資組合風(fēng)險的同時，為股東贏得了滿意的回報。”
    根據(jù)已經(jīng)公布的其他主權(quán)財富基金2009年投資收益情況，新加坡淡馬錫控股(私人)有限公司和挪威主權(quán)財富基金2009年的投資回報都超過20%。 中投公司監(jiān)事長金立群表示，單純從投資收益上與其他主權(quán)財富基金進行對比有一定的局限性。因為其他主權(quán)財富基金大多數(shù)進行了多年的投資，其資產(chǎn)配置有一定的原則，因此在2008年出現(xiàn)了巨大的虧損，而當(dāng)市場反轉(zhuǎn)，投資收益也會隨之迅速上漲。
    中投則不然，在2008年確定了“現(xiàn)金為王”的投資策略后，2009年能夠作出建倉的判斷并獲得一定的收益，靠的不是簡單的勇氣。
    金立群強調(diào)，作為中國的主權(quán)財富基金，中投公司堅持長期投資的理念，不能只看一年，同時不追求非常高的利潤，而是追求合理的利潤，如果每年投資都追求短期投資回報并不健康。
    “如果我們的投資收益僅僅比美國國債稍好，那就不理想，但一個機構(gòu)能夠穩(wěn)定地取得8%-10%的收益那就非常好�！苯鹆⑷赫f。

    資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向

    中投公司雖然注冊資本為2000億美元，但其中包括對匯金的投資，用于境外投資的部分略高于50%。
    “我們可用于境外投資的資金為1100億美元。”中投公司公關(guān)外事部總監(jiān)王水林表示。
    從2007年9月成立至2008年底，中投公司境外投資總額不過210億美元，在看到了新的市場機會后，中投公司迅速調(diào)整了資產(chǎn)配置。
    截至2009年年末，中投公司通過自營和委托國際知名投資管理公司、私募股權(quán)投資公司在境外發(fā)達和新興經(jīng)濟體的組合投資市值為811億美元，投資組合主要集中在全球公開市場股票和債券上，各占36%和26%；但現(xiàn)金及現(xiàn)金產(chǎn)品仍占了比較高的比重，高達32%；此外另類投資比例為6%。
    這一資產(chǎn)配置較2008年有很大不同。在成立后首年的資產(chǎn)配置中，中投公司的海外投資組合中，現(xiàn)金及現(xiàn)金產(chǎn)品如貨幣市場基金、短期票據(jù)等投資，占比高達87.4%；另有9.0%為固定收益證券投資，股權(quán)投資占比僅為3.2%。
    截至2009年底，中投公司除現(xiàn)金和現(xiàn)金產(chǎn)品外的全球組合投資中，77%為分散投資，23%為集中持有，而在分散投資中委托投資占比為59%，自營投資占比41%，其中，自營以固定收益投資為主。
    據(jù)中投公司相關(guān)人士介紹，中投的資本回報率，是基于全球投資組合的會計收入與境內(nèi)投資的現(xiàn)金性收益和已宣告的分紅計算得來。如果境內(nèi)投資也使用權(quán)益法計算，回報率將會更高。

    內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整

    2009年4月，中投公司調(diào)整了公司的內(nèi)部投資部門，根據(jù)資產(chǎn)類別、市場領(lǐng)域、投資方式、合規(guī)經(jīng)營等因素和要求的不同，設(shè)立相對收益投資部、策略投資部、私募投資部、專項投資部四個部門，取代原來的股權(quán)投資部、固定收益投資部和另類資產(chǎn)投資部。
    在投資管理架構(gòu)和平臺建設(shè)上，中投公司在公司內(nèi)部推行程序標(biāo)準(zhǔn)化來改進工作流程、完善內(nèi)控措施和實施配套的技術(shù)解決方案。
    2009年，中投公司成立了由首席投資官高西慶擔(dān)任主席的預(yù)審會；成立了投資運營部，用于加強各部門之間的協(xié)調(diào)，提高后臺能力；此外還完成了自營交易系統(tǒng)的建設(shè)，進一步整合了自營交易、投資運營和投資會計、風(fēng)險分析與財務(wù)總賬等系統(tǒng)，實現(xiàn)了統(tǒng)一的直通式交易處理平臺。
    在風(fēng)險控制上，中投公司采用了國際通行的風(fēng)險管理系統(tǒng)進行風(fēng)險分析和報告，監(jiān)控公司持有的各項頭寸(包括外部基金管理人管理的頭寸)的風(fēng)險狀況，并提供全面的風(fēng)險管理周報、月報和季報。
    2009年，中投公司在風(fēng)險管理部設(shè)立了運營風(fēng)險小組，同時要求每個部門指派一名員工負(fù)責(zé)識別和跟蹤本部門的運營風(fēng)險，包括特別強調(diào)管理清算銀行與托管機構(gòu)的運營和信用風(fēng)險。

    2010挑戰(zhàn)

    對于2009年的樂觀業(yè)績，中投公司表現(xiàn)得非常冷靜�！拔覀冊�2010年仍將面臨充滿挑戰(zhàn)的投資環(huán)境：世界經(jīng)濟尚未完全回穩(wěn)，市場依舊會出現(xiàn)震蕩。作為長期投資者，我們對未來充滿信心�！睒抢^偉在年報中說。
    今年上半年，全球股市再次下跌，到6月底，歐美市場都出現(xiàn)了接近10%的跌幅，尤其是在6月末,全球股市因歐洲主權(quán)債務(wù)危機的深入而進一步下跌，股市悲觀面擴大，恐慌心理突出。
    雖然中投沒有對外公布其2010年的投資情況，但從其2010年上半年持續(xù)不斷的對外投資來看，中投今年上半年顯然并未進行大規(guī)模減倉。
    “基本上2009年境外投資的盈利又被吃掉了�！睒I(yè)內(nèi)人士就此評論。不過，中投公司作為長期投資者，短期內(nèi)公允價值的減少并不為懼，業(yè)績應(yīng)放到比較長期的時間段進行考量。

    匯金走向

    在中投公司年報的披露中，匯金是一個繞不開的話題。
    中投公司連續(xù)兩年的年報都反復(fù)強調(diào)了中投公司與匯金的關(guān)系，即后者代表國務(wù)院持有國有重點金融機構(gòu)股權(quán)，改善公司治理，實現(xiàn)國有金融資產(chǎn)的保值增值，但不開展其他任何商業(yè)性經(jīng)營活動。中投公司與匯金分設(shè)董事會，有著嚴(yán)格的“防火墻”。
    與此同時，中投的年報都將中投境外投資部分和合并匯金后的資本回報率分別公布。公開數(shù)據(jù)顯示，2009年匯金從三大行獲得的現(xiàn)金分紅和上年相當(dāng)。
    “匯金年年分紅盈利是看得見的，中投也敢于公布其在境外的投資情況�！苯咏�中投公司的人士稱。
    事實上，中投作為商業(yè)化的投資機構(gòu)，每每在海外投資時都需要解釋與政策性投資機構(gòu)中央?yún)R金的關(guān)系，很多交易為此而擱置。