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2010-08-06 作者：記者 張莫/北京報道 來源：經(jīng)濟參考報
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中國人民銀行5日發(fā)布《2010年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長。引導金融機構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實體經(jīng)濟部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進度和節(jié)奏。分析人士指出，目前看來，央行全年的信貸投放目標不會改變，但可能會采取其他方式放松流動性管理。
報告指出，2010年上半年在各項措施綜合作用下，我國貨幣信貸增長從2009年的高位逐步向常態(tài)回歸，截至2010年二季度末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長18.5%，增速比上季度末低4.0個百分點，狹義貨幣供應(yīng)量M1余額同比增長24.6%，增速比上季度末低5.3個百分點。
下一階段，將加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長。根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸適度增長，既要滿足經(jīng)濟發(fā)展的合理資金需求，又要為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實管理好通脹預期。引導金融機構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實體經(jīng)濟部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進度和節(jié)奏。
記者發(fā)現(xiàn)，“均衡放貸”這一字眼此次并未出現(xiàn)在此次報告中，取而代之的是“引導金融機構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實體經(jīng)濟部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進度和節(jié)奏�！薄把胄袑π刨J投放表達上的轉(zhuǎn)變并不意味著年初制定的全年信貸投放7.5萬億元的規(guī)劃目標要被改變�！敝袊ㄔO(shè)銀行高級研究員趙慶明表示。
目前看來，“適度寬松”仍然是央行貨幣政策的主旨。盡管，在7月初央行貨幣政策委員會例會聲明中“加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長”這一慣有表述并未出現(xiàn)，引發(fā)市場對于“信貸政策可能向松微調(diào)”的猜測，不過，從此次的二季度報告來看，“加強流動性管理，保持貨幣信貸適度增長”這一字眼再次出現(xiàn)。正如興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委所說，期待著“信貸向松微調(diào)”的人可能會失望，央行的表態(tài)意味著其目前沒有要改變的跡象。
不過魯政委指出，下半年經(jīng)濟下滑的風險在加大，未來政策調(diào)整的空間還在。業(yè)內(nèi)人士分析稱，貸款的目標不會放松，但是在通脹壓力回落之后，利用其他手段來調(diào)節(jié)市場上的流動性的可能性仍然存在。中金公司日前發(fā)布的報告也表示，貨幣政策方面除了年內(nèi)不加息，不提存款準備金率，還可能放松流動性管理。而國泰君安認為，在四季度最有可能出現(xiàn)的政策是準備金率的下調(diào)。
報告在下一階段主要政策思路中還指出，加強對金融機構(gòu)的風險提示，加強地方融資平臺公司貸款風險管理，探索建立和完善宏觀審慎管理的制度框架，發(fā)揮其跨周期的逆風向調(diào)節(jié)功能，研究強化對具有系統(tǒng)重要性影響銀行的資本約束和流動性要求，保持金融體系穩(wěn)健，防范系統(tǒng)性風險，增強金融持續(xù)支持經(jīng)濟發(fā)展的能力。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平指出，央行在下一階段貨幣政策思路中特別提出要防范系統(tǒng)性風險，主要是由于近些年來金融資產(chǎn)占GDP比重很高，雖然金融機構(gòu)的指標(如銀行凈利潤、撥備覆蓋率、資本充足率等)都不錯，但金融機構(gòu)的系統(tǒng)性風險仍值得關(guān)注，防止和避免債市和銀行間市場之間大的波動的相互傳染。連平指出，目前在房地產(chǎn)、地方政府融資平臺都有大量貸款，這些領(lǐng)域的貸款質(zhì)量都是金融機構(gòu)系統(tǒng)性風險值得關(guān)注的地方。
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