波頓投資生涯的總結(jié)
2010-08-13   作者:penddy  來(lái)源:豆瓣讀書(shū)
 

   相比《安東尼·波頓教你選股》來(lái)說(shuō),這本書(shū)的價(jià)值要大得多,因?yàn)檫@本書(shū)從頭到尾都是波頓自己寫(xiě)的,且較為詳細(xì)的介紹了自己基金經(jīng)理生涯的重要經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)。
   相比起林奇的樂(lè)觀來(lái)說(shuō),波頓只是在平實(shí)的講述自己的經(jīng)歷,相比林奇在幾本書(shū)中都重述的個(gè)人投資者相對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì),鼓勵(lì)個(gè)人進(jìn)行投資,波頓則只是講述了他的日常工作。
   從日常工作中可以看出,波頓的經(jīng)驗(yàn)可以參考,但個(gè)人投資者想成為第二個(gè)波頓,恐怕是相當(dāng)困難的。
   波頓力求以自己和團(tuán)隊(duì)的力量從繁雜的資料中挖掘,這一點(diǎn)個(gè)人投資者不論在資源獲取廣度深度以及背后力量支撐上都難有可比性。但個(gè)人的優(yōu)勢(shì)是不需要研究太多種股票,謹(jǐn)守并拓展能力圈能控制風(fēng)險(xiǎn)。
   波頓自身擅長(zhǎng)技術(shù)分析,也有技術(shù)分析專家協(xié)助,雖然著墨不多,但這一點(diǎn)恐怕也是很難復(fù)制的。
   同時(shí)就和管理層的溝通,個(gè)人投資者也是難以復(fù)制的。
   雖有這么多難以參考的,但可供個(gè)人投資者參考的內(nèi)容仍然很多,更重要的是波頓深層的思路,了解了思路,就可以總結(jié)出適合自己的方法。
   具體一些的話舉例比如在負(fù)債率上一定要慎重,慎重的結(jié)果可能錯(cuò)過(guò),但明知有問(wèn)題卻去做了的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)被錯(cuò)過(guò)。
   概括一些的話波頓更喜歡的是復(fù)蘇股,因?yàn)閺?fù)蘇股的價(jià)格更有優(yōu)勢(shì),擁有大的安全邊際,而成長(zhǎng)股則很少有被低估的時(shí)候。但是波頓給了個(gè)前提,是需要有護(hù)城河的復(fù)蘇企業(yè)。
   關(guān)于價(jià)值股和成長(zhǎng)股,在安全邊際上以折現(xiàn)現(xiàn)金流的方法看來(lái)是相同的,但個(gè)人其實(shí)一直存在疑問(wèn)。
   僅僅因?yàn)楸阋说膬r(jià)值股很可能會(huì)隨著時(shí)間損耗價(jià)值。而成長(zhǎng)股的成長(zhǎng)基于未來(lái)從而很可能判斷失誤。那該如何選擇呢?
   成長(zhǎng)股價(jià)格較低的時(shí)候可能是一個(gè)很容易理解的購(gòu)入時(shí)機(jī),但價(jià)值股呢?波頓給了個(gè)在邏輯上有效的方法,購(gòu)買(mǎi)有護(hù)城河的價(jià)值股。
   這兩個(gè)綜合起來(lái),價(jià)值股和成長(zhǎng)股的購(gòu)入似乎更完善了一些。
   至于其他,關(guān)于管理層,波頓給出的方法是多年交往以便判斷,但作為個(gè)人投資者,實(shí)在很難學(xué)習(xí),這點(diǎn)除了了解一些反向指標(biāo)外,還是沒(méi)有什么心得。
   最后,結(jié)論是,這是一本可供基金經(jīng)理參考的好書(shū),同時(shí)對(duì)個(gè)人投資者也是一本供學(xué)習(xí)和參考的好書(shū)。

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