雖然人民幣尚不能自由兌換，但無論從官方部門還是私人部門來看，人民幣都出現(xiàn)了境外使用的“事實上的國際化”現(xiàn)象。但在人民幣可以自由兌換之前，其國際化的程度必然是十分有限的。

　　人民幣國際化的現(xiàn)狀

　　第一、官方對人民幣的使用狀況。亞洲金融危機爆發(fā)后，中國在清邁倡議(CMI)下的雙邊貨幣互換協(xié)議以及美國次貸危機爆發(fā)后中國同其他國家、地區(qū)簽訂的雙邊貨幣互換協(xié)議中均使用了人民幣，截止到2007年7月，中國在CMI框架下同東亞有關(guān)國家簽訂了總額達235億美元的雙邊貨幣互換協(xié)定，其中有相當大部分使用了人民幣。次貸危機爆發(fā)后，中國又同韓國等6個國家和地區(qū)簽訂了雙邊貨幣互換協(xié)定。同時，盡管人民幣尚未實現(xiàn)自由兌換，但一些周邊國家的央行已經(jīng)在其儲備中增加了人民幣。從2006年12月開始，菲律賓央行以及馬來西亞、韓國和柬埔寨的中央銀行陸續(xù)將人民幣作為儲備貨幣。
　　第二，私人對人民幣的使用。從私人部門來看，人民幣在境外的流通首先集中在港澳臺地區(qū)。其中，港澳地區(qū)的人民幣滯留存量約占全部人民幣境外存量的一半左右。近年來，隨著中國大陸與港澳地區(qū)經(jīng)濟貿(mào)易聯(lián)系以及旅游、探親活動的日益密切，人民幣的流通規(guī)模日益擴大，特別是由于人民幣升值預(yù)期的增強，港澳地區(qū)對人民幣的接受程度不斷提高。2008年6月，新臺幣與人民幣的雙向兌換擴展到臺灣全島，在每人次不超過2萬元人民幣的限額下，臺灣居民或游客和外國人都可以在臺灣島內(nèi)兌換人民幣。2008年12月，海峽兩岸正式實現(xiàn)了“大三通”，進一步推動了人民幣在臺灣的流通和使用。
　　此外，一些周邊國家和地區(qū)同中國邊境貿(mào)易往來的增加和旅游業(yè)的發(fā)展也極大地促進了人民幣在境外地區(qū)的流通。分析表明，截止到2007年，人民幣邊境貿(mào)易的跨境流通規(guī)模已經(jīng)達到810億元，中國游客在亞洲的消費支出達到1780億元。目前，在一些周邊國家，人民幣的當?shù)亓魍ㄒ?guī)模已經(jīng)相當可觀。蒙古國流通中的現(xiàn)金約有60%是人民幣。
　　另一方面，在國際金融領(lǐng)域中，除了港澳地區(qū)辦理人民幣個人存款業(yè)務(wù)以外，中國大陸金融機構(gòu)在香港地區(qū)的發(fā)行債券業(yè)務(wù)，也極大地促進了人民幣的境外流通；另外，2005年10月亞洲開發(fā)銀行和世界銀行下屬的國際金融公司發(fā)行了兩只熊貓債券，2006年11月15日，國際金融公司第三次發(fā)行了熊貓債券。
　　第三，人民幣在國際貨幣體系中的地位。近年來，中國國際經(jīng)濟地位不斷提升，但人民幣在國際外匯交易中卻未露頭角。在1995-2007年間國際外匯市場交易量中各幣種所占份額，可以看出處于前5位的交易幣種始終是：美元、歐元(或者德國馬克)、日元、英鎊和瑞士法郎，占比高于160%，而且貨幣兌換主要是美元和以上幾種貨幣，占比高于55%。從近十幾年來國際外匯市場的發(fā)展來看，前5位的位置基本上無本質(zhì)性的變化。貨幣的國際市場地位與其國家自身的經(jīng)濟條件息息相關(guān)，從這方面看，人民幣實現(xiàn)國際化之路將十分漫長。

　　人民幣國際化面臨的主要障礙

　　一國貨幣的國際化需要許多必備的條件，如經(jīng)濟規(guī)模、金融市場的發(fā)展程度及其實力、政治和軍事實力、貨幣內(nèi)在價值的穩(wěn)定性和可預(yù)測性、外部交易網(wǎng)絡(luò)的便利性，等等。目前，僅就一些微觀的條件來看，人民幣國際化所面臨的困難和障礙仍然十分明顯。
　　第一，外匯市場發(fā)展的水平很低。從人民幣外匯市場建設(shè)方面看，2005年的“7·21”匯改后，中國外匯市場取得了很大進展，但其規(guī)模和水平依然十分有限。
　　從外匯市場交易品種分布來看，美元、歐元和英鎊等強貨幣均以掉期交易為主，即期交易所占份額僅為三成。而人民幣在外匯交易中則主要以即期交易為主，掉期交易僅占7%，體現(xiàn)出中國外匯交易市場仍十分不成熟，交易品種單一，雖然在短期內(nèi)有助于減少外匯市場炒作所帶來的匯率風(fēng)險，但從長遠來看不利于人民幣國際影響力的提高。
　　從中國外匯市場的交易規(guī)模分析，根據(jù)BIS的統(tǒng)計，2007年中國大陸的日均交易量占國際外匯市場比重在傳統(tǒng)外匯市場上為0.2%，在衍生品市場的占比為0；香港特別行政區(qū)占比分別為4.4%，0.9%；臺灣的占比分別為0.4%，0.1%。在所有的交易貨幣中，人民幣占比僅為0.5%，港元占比2.8%，臺幣占比為0.4%。在銀行間外匯市場，2007年的總交易額超過了2萬億美元，同比提高了接近90%。外幣掉期的2007年交易總量達到0.3萬億美元。遠期交易量在2007年交易總量則僅為0.02萬億美元。相對于國際外匯市場日均3.2萬億美元的交易量來講，中國外匯市場的交易規(guī)模極為有限。
　　第二，貨幣可兌換性與資本管制。開放以來三十年的人民幣的可兌換進程，是一個漸進的、透明的并且穩(wěn)步采取相關(guān)配套政策措施的緩慢過程。1980年代，中國正式實行改革開放后，就逐步加大人民幣可兌換的推進步伐，但基本上是屬于在探索中前進的過程。
　　對于實現(xiàn)資本帳戶下的人民幣可兌換，中國也一直沒有停止努力。1996年后，中國政府在完善金融體系和監(jiān)管制度建設(shè)的同時，一直采取比較寬松的態(tài)度引進資金，只是對資金流出限制較多。2002年后，開始緩慢放開資金流動限制。這十幾年來，人民幣資本項目下兌換有了很大進展。在現(xiàn)階段，中國資本項目的一半左右仍然受到管制，一半左右的跨境資本交易對居民和非居民開放。
　　第三，金融體制改革與國內(nèi)金融市場的發(fā)展。眾所周知，美元之所以成為國際貨幣體系的主導(dǎo)貨幣，其重要原因之一，就是美國擁有比歐洲、日本更為發(fā)達的具有廣度和深度的金融市場。目前，中國金融市場尚無自由的利率形成機制，因而中國不存在類似于美國聯(lián)邦金率、英國官方貼現(xiàn)率和日本隔夜拆借率的基準利率，僅開放了幾個關(guān)鍵的并非由市場決定的短期銀行間利率。中國人民銀行的利率政策對整體利率結(jié)構(gòu)只有有限的影響力。金融體制改革的落后顯然不利于人民幣國際化程度的提高。例如，伴隨著人民幣境外流通的擴大，不僅需要建立通常的輸出與回流渠道，而且也需要創(chuàng)造條件允許外國投資者購買人民幣證券。按照貨幣國際化的經(jīng)驗，高度發(fā)達的本國國債市場是貨幣國際化的堅實基礎(chǔ)。本國國債發(fā)行實現(xiàn)市場化，能夠確定無風(fēng)險的國債收益率，為其他債券的發(fā)行奠定定價基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上如果匯率逐步實現(xiàn)浮動、資本管制有序放開，才能導(dǎo)致有廣度和深度的外匯交易市場的形成，使投資者能夠?qū)�沖或匹配不同的信用風(fēng)險、匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險，這樣才能促進本幣作為計價貨幣、媒介貨幣和儲備貨幣功能的充分發(fā)揮。在這方面，中國顯然還有很長的一段路要走。
　　事實上，現(xiàn)階段中國在金融發(fā)展的穩(wěn)定性與人民幣國際化之間存在比較明顯的矛盾。盡管發(fā)達國家的經(jīng)驗表明，資本項目的開放應(yīng)當按照經(jīng)濟發(fā)展的水平與宏觀經(jīng)濟及微觀經(jīng)濟的成熟程度穩(wěn)步進行(從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，發(fā)達國家(地區(qū))如歐洲、日本分別在1961年和1964年實現(xiàn)了經(jīng)常項目貨幣可兌換，但直至1980年左右，英國、法國和日本才基本完全放棄外匯管制。新興市場國家如韓國和泰國則分別在1986年和1990年實行經(jīng)常項目可兌換，到1996年和1993、1994年實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換。如印度這樣的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌績效較好的經(jīng)濟體，從1991年開始轉(zhuǎn)軌到2002年才實現(xiàn)盧比資本帳戶可兌換。但在目前的中國，特殊的經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)等制度性因素使得“穩(wěn)定”的意義格外重要。一旦在今后相當長時期內(nèi)過于強調(diào)經(jīng)濟金融發(fā)展的穩(wěn)定性，將在很大程度上影響人民幣的自由兌換和資本項目自由化的進程。而這一進程是人民幣國際化的必要條件。