8日至10日，國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會(huì)在華盛頓總部召開。與此同時(shí)，有關(guān)“世界面臨貨幣戰(zhàn)爭”、“人民幣匯率低估引發(fā)世界貨幣戰(zhàn)爭”等論調(diào)滾滾而來，匯率問題喧賓奪主地成為年會(huì)的主要議題。
“貨幣戰(zhàn)爭”硝煙彌漫
最近一段時(shí)間有關(guān)世界陷入“貨幣戰(zhàn)爭”的言論，最早來自巴西財(cái)政部長的講話。9月27日，巴西財(cái)長曼特加在一次講話中說：“我們正處于一場國際性的貨幣戰(zhàn)爭中，各國貨幣普遍貶值，這對(duì)我們形成了威脅，因?yàn)樗档土宋覀兊母偁幜Α！彼硎�，巴西政府“將�?huì)采取果斷行動(dòng)”防止巴西貨幣雷亞爾過度升值。
其實(shí)曼特加只是把各國的擔(dān)心坦率地講了出來。如今，美、日等發(fā)達(dá)國家為繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)，采取更為寬松的貨幣政策，導(dǎo)致其貨幣貶值。而由于在這些發(fā)達(dá)國家投資回報(bào)率低，大量熱錢涌向發(fā)展中國家，加大了這些國家的貨幣升值壓力，這些國家也面臨著采取措施干預(yù)匯市的選擇。一時(shí)間，世界突然面臨著“貨幣戰(zhàn)爭”的威脅。
負(fù)責(zé)監(jiān)控世界經(jīng)濟(jì)和金融秩序的國際貨幣基金組織，在其秋季年會(huì)召開前夕對(duì)此表示擔(dān)憂。IMF主席卡恩警告說，如果各國政府想要利用匯率解決國內(nèi)問題，那么就有引發(fā)匯率戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
他在記者發(fā)布會(huì)上說：“很明顯，這種思想已經(jīng)傳播開，匯率可能會(huì)被當(dāng)做政治武器。這種思想在轉(zhuǎn)換成為行動(dòng)之后，就有可能給全球復(fù)蘇帶來重大風(fēng)險(xiǎn)。”他認(rèn)為，這樣的措施都將產(chǎn)生“非常具有破壞力的長期影響”。
誰毒化了世界金融秩序
“貨幣戰(zhàn)爭”并不僅僅是個(gè)傳說，近幾個(gè)月來，一些國家的行動(dòng)已經(jīng)把世界推向了“貨幣戰(zhàn)爭”的邊緣。
許多專家認(rèn)為，此次貨幣危機(jī)的“震源”，是發(fā)達(dá)國家所謂的“量化寬松貨幣政策”。該政策的核心就是央行通過購買銀行等金融機(jī)構(gòu)持有的債券、票據(jù)等，把錢提供給這些金融機(jī)構(gòu)，也就是向市場大規(guī)模注資。這是區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣政策的“非常規(guī)政策工具”，用以刺激經(jīng)濟(jì)增長。
由于近一年來美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，失業(yè)率居高不下，有關(guān)進(jìn)一步擴(kuò)大“量化寬松貨幣政策”的預(yù)期不斷增強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日表示，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)購買計(jì)劃“協(xié)助降低了借貸成本”的同時(shí)，也提振了經(jīng)濟(jì)，而擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)�？赡苓M(jìn)一步舒緩金融景況。他的這番話再次表達(dá)了美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模的意圖。
市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)最快會(huì)在11月出臺(tái)新一輪資產(chǎn)購買計(jì)劃，以提振疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，規(guī)模可能將達(dá)到1萬億美元。且不論這能否對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到有效作用，美國大規(guī)模的“量化寬松貨幣政策”無疑將使美元匯率繼續(xù)降低，給全球金融市場帶來重大沖擊。
其他發(fā)達(dá)國家有樣學(xué)樣，紛紛展開“量化寬松貨幣政策”。繼日本9月15日在近6年多來首次干預(yù)外匯市場之后，10月5日，日銀突然重拾“零利率”，同時(shí)宣布用5萬億日元買債買資產(chǎn)，以遏制日元升值。隨后，韓國、泰國和新加坡等也紛紛介入市場。
由于美元對(duì)包括歐元、英鎊在內(nèi)的世界貨幣匯率持續(xù)走低，影響了同樣受經(jīng)濟(jì)增長疲弱困擾的英國及歐元區(qū)。據(jù)悉，英國極可能追隨日美做法。
新興經(jīng)濟(jì)體面臨沖擊
由于西方主要國家央行利率接近零的水平，跨境逐利資本必然流向投資回報(bào)率相對(duì)較高的新興經(jīng)濟(jì)體。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年世界新興國家資本流入將大大高于去年的水平，而流入亞洲的資本更是超過60%。2009年亞洲資本凈流入350億美元，今年預(yù)計(jì)將會(huì)更高。
資本的大量涌入，一方面使新興國家股市、樓市、大宗商品價(jià)格日益高漲，吹起了大量的資產(chǎn)泡沫，使新興經(jīng)濟(jì)體面臨輸入型通貨膨脹壓力；另一方面，境外資金的流入將會(huì)使本幣在短期內(nèi)面臨較大的升值壓力，威脅這些國家的出口。
目前，拉美一些國家如巴西已經(jīng)做出反應(yīng)，不僅增加了美元的購買量，使其外匯儲(chǔ)備已達(dá)到2700億美元，同時(shí)還將外國固定收益投資稅調(diào)高至4%，以努力放緩這種資本流動(dòng)。亞洲新興國家也面臨著國際熱錢涌入的壓力，因此不得不做出一些應(yīng)對(duì)措施。
在這種背景下，人民幣保持相對(duì)穩(wěn)定，既是一種自保行為，也是對(duì)避免世界“貨幣戰(zhàn)爭”惡性循環(huán)的一種貢獻(xiàn)。
雙年會(huì)美國招招不離人民幣
在擴(kuò)大“量化寬松貨幣政策”的前夕，美國國內(nèi)針對(duì)人民幣升值的壓力繼續(xù)增強(qiáng)。繼美國眾議院通過《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》后，美國財(cái)政部長蓋特納繼續(xù)放言匯率問題已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的“核心挑戰(zhàn)”，他指責(zé)人民幣值的低估“引發(fā)危險(xiǎn)的世界動(dòng)態(tài)”，并表示將在IMF年會(huì)中討論人民幣被低估的問題。
本來按照日程，美國在“雙年會(huì)”中將聚集4大議題：希望各國能維持經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，避免過快實(shí)施“退出政策”；全球經(jīng)濟(jì)的再平衡；國際金融機(jī)構(gòu)改革；推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
但現(xiàn)在“人民幣匯率問題”已經(jīng)成了美國的核心關(guān)切，在討論世界經(jīng)濟(jì)和金融問題過程中，美國幾乎招招不離人民幣。
在全球經(jīng)濟(jì)再平衡問題上，美國指責(zé)中國保持人民幣低匯率，依賴向美國的出口，在“不公平”貿(mào)易中積聚大量資本，不利于全于經(jīng)濟(jì)的再平衡。在國際金融機(jī)構(gòu)改革，擴(kuò)大新興國家在IMF中份額問題上，蓋特納表示，新興國家應(yīng)該允許匯率彈性以換取在國際貨幣基金組織的話語權(quán)。他暗示，美國是否支持中國在IMF當(dāng)中扮演更重要角色，就看中國在以市場為導(dǎo)向的匯率政策方面是否表現(xiàn)出“更多進(jìn)展”。
匯率已成政治敏感話題
7日出版的《華盛頓郵報(bào)》有一篇文章說得好：如今匯率已經(jīng)成為各國一個(gè)“非常敏感的政治話題”。人民幣升值，對(duì)中國出口企業(yè)和就業(yè)形勢將產(chǎn)生沖擊。正如溫家寶總理在布魯塞爾所說：若人民幣匯率不穩(wěn)定，就會(huì)給中國和世界帶來災(zāi)難。如按一些人的要求把人民幣匯率升值20%至40%，中國出口企業(yè)將大量倒閉，社會(huì)很難穩(wěn)定。
匯率問題對(duì)美國而言也是個(gè)“政治問題”。在美國中期選舉前夕，美國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)低增長、高失業(yè)率總得有人來背黑鍋。而人民幣就成了矛盾外引的最佳選擇。