廣電總局宣傳管理司工作人員向《經(jīng)濟參考報》記者透露，廣電企業(yè)融資上市研究課題組工作進展順利，已和各地廣電企業(yè)和投融資機構(gòu)做了積極溝通，最終將會形成一個指導方針，并在合適的時間推出，來推動和規(guī)范廣電企業(yè)上市。屆時將有效地解決廣電企業(yè)在三網(wǎng)融合進程中的融資難題。
據(jù)消息人士近日透露，作為國內(nèi)最早推進三網(wǎng)融合核心業(yè)務(wù)IPTV、手機電視和互聯(lián)網(wǎng)電視的百視通正在籌劃在創(chuàng)業(yè)板上市；江蘇有線、湖北廣電、湖南廣電等眾多廣電企業(yè)，也已紛紛拋出各自的上市規(guī)劃。分析人士稱，隨著三網(wǎng)融合試點的全面展開，不少廣電企業(yè)的資金壓力日漸突出，而銀行貸款等融資渠道，尚不能迅速填補三網(wǎng)融合進程中的巨大投資缺口，所以未來可能會有更多的廣電企業(yè)試圖通過上市來破解三網(wǎng)融合融資瓶頸。
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困境 面臨3000億元資金缺口
“對廣電企業(yè)來說，現(xiàn)在三網(wǎng)融合的重點工作就是網(wǎng)絡(luò)的升級改造，要搞建設(shè)就得要錢。”一位湖南廣電企業(yè)的負責人這樣對《經(jīng)濟參考報》記者說。他介紹：“誰都知道三網(wǎng)融合是廣電企業(yè)的新一輪機會，但目前的情況是，除了上海、湖南、江蘇等幾家大的廣電企業(yè)，誰都拿不出足夠資金來�！�
國務(wù)院三網(wǎng)融合領(lǐng)導小組專家組組長、中國工程院副院長鄔賀銓估算，三網(wǎng)融合將啟動的相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模達6880億元。其中，廣電雙向網(wǎng)絡(luò)改造、機頂盒更新以及基于音視頻內(nèi)容的信息服務(wù)系統(tǒng)的投資需求，約為2490億元；而和三網(wǎng)融合緊密相關(guān)的下一代寬帶網(wǎng)(NGB)的投資需求則為3000億元。
中國工程院數(shù)據(jù)顯示，未來5年到10年內(nèi)，三網(wǎng)融合基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投資缺口將達到3000億元，如果算上數(shù)字網(wǎng)絡(luò)雙向改造、NGB網(wǎng)路建設(shè)、機頂盒升級換代，所需投資缺口可能翻番。
廣電專家吳純勇告訴《經(jīng)濟參考報》記者，目前各地有線電視網(wǎng)絡(luò)公司收入來源主要依靠有線電視網(wǎng)絡(luò)收視維護費、落地費等，但上述費用無法滿足自身網(wǎng)絡(luò)雙向化改造所需的巨額資金缺口。
中廣互聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，目前全國有1.8億左右的有線電視用戶，已實現(xiàn)7000萬左右有線電視用戶的數(shù)字化改造工作，但真正實現(xiàn)雙向交互的有線用戶卻僅為200萬到500萬，未來仍需要巨額投資用于網(wǎng)絡(luò)改造等三網(wǎng)融合核心業(yè)務(wù)。
吳純勇認為，如果要真正形成全國有線一張網(wǎng)且用戶全部為雙向交互，需要進行有線網(wǎng)絡(luò)的雙向化改造、運維管理系統(tǒng)的提升、前端終端設(shè)備的改造等幾個核心工作。假設(shè)各項改造涉及用戶1.7億，每戶雙向交互機頂盒的改造成本按500元到600元計算，所需資金高達850億到1020億元；網(wǎng)絡(luò)雙向改造方面，按照每戶平均成本500元到800元計算，投資額度為850億到1360億元。上述兩項需要的資金量高達1700億元到2380億元，除此之外，各地還要對其前端系統(tǒng)、軟件系統(tǒng)等方面進行投入。如何解決如此巨大的資金缺口，將直接考驗三網(wǎng)融合的進程。
另據(jù)廣電總局發(fā)展研究中心發(fā)布的《2010年中國廣播電影電視發(fā)展報告》數(shù)據(jù)，2009年全國廣播電影電視總收入(含財政補助收入)達到1959.50億元，其中有線電視行業(yè)總收入僅為418.85億元，同比增長49.35億元，增長率13.36%。其中有線電視網(wǎng)絡(luò)收視維護費收入達到284.62億元，同比增加34.56億元，增長率為13.82%。
吳純勇指出，數(shù)千億元的前期投入與全行業(yè)不足300億元的年收入，在國家未大規(guī)模投入及相關(guān)政策未放開的背景下，各地廣電企業(yè)想要積極推進三網(wǎng)融合試點，難度很大，因此需要通過各種渠道去籌措資金。
現(xiàn)狀 廣電企業(yè)加快上市步伐
由于資金掣肘，而萌生上市念頭的廣電企業(yè)不在少數(shù)。湖南、江蘇、北京等幾家廣電企業(yè)的負責人在近日均表達了這樣的想法。
江蘇一家從事數(shù)字網(wǎng)絡(luò)改造的廣電企業(yè)的項目經(jīng)理告訴《經(jīng)濟參考報》記者，和電信企業(yè)相比，廣電企業(yè)一般規(guī)模小，實力有限，不可能拿出巨額資金用于三網(wǎng)融合的各項工作。靠銀行貸款，一來還貸壓力巨大，二來銀行授信額度有限，對大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)建設(shè)而言是杯水車薪。因此，上市就成了最佳選擇，一來可以破解三網(wǎng)融合資金壓力；另一方面，能壯大廣電企業(yè)自身實力，為以后三網(wǎng)融合工作的全面推廣打下基礎(chǔ)。
與IT、通信等行業(yè)相比，廣電行業(yè)能夠上市的領(lǐng)域，目前僅包括數(shù)家有線電視運營商(如歌華有線、電廣傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)、天威視訊等)和內(nèi)容節(jié)目提供商(如中視傳媒)，而各地廣電“大佬”還未殺入資本市場。不過，隨著三網(wǎng)融合進程的加快，地方廣電企業(yè)上市的呼聲已日益高漲。
2010年，江蘇有線、湖南廣電、湖北廣電等企業(yè)先后透露各自的上市規(guī)劃。據(jù)江蘇有線內(nèi)部人士介紹，江蘇有線計劃在今年底明年初沖刺A股市場；而湖南廣電則準備了包括整體上市在內(nèi)的多套上市方案。上述江蘇有線人士透露，上市后所籌措資金的相當部分都會用于三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)。
近期，重慶廣電傳媒集團掛牌，并計劃力爭在后年上市。此外，網(wǎng)絡(luò)整合工作啟動較晚的廣東、遼寧、黑龍江、山東、四川等省市也加快了網(wǎng)絡(luò)整合，并提出了廣電企業(yè)上市計劃。而根據(jù)中國工程院、中廣互聯(lián)等機構(gòu)的調(diào)查，13個三網(wǎng)融合試點城市和地區(qū)以及陜西等已完成網(wǎng)絡(luò)改造的省區(qū)的多家廣電企業(yè)都有上市打算。
上海文廣內(nèi)部人士透露，在今年5月楚天數(shù)字電視借殼成功后，各地廣電企業(yè)又開始活躍起來。而廣電總局科技司有關(guān)人士則表示，對于地方廣電企業(yè)的上市計劃，廣電總局不會通過證監(jiān)會來強制叫停，而且要保證地方廣電對于三網(wǎng)融合的積極性，廣電總局也不會阻攔這些上市計劃。
2009年12月廣電總局成立廣電企業(yè)融資上市研究課題組，以促進產(chǎn)業(yè)與資本市場的對接。課題組成員、招商證券投資銀行部執(zhí)行董事羅少波介紹，廣電行業(yè)一直是券商投融資部門非常關(guān)注的一個領(lǐng)域，潛力非常大。三網(wǎng)融合背景下，廣電行業(yè)與資本市場的對接已成為大勢所趨。通過上市，廣電企業(yè)可以為有線數(shù)字化改造、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、跨區(qū)域整合等三網(wǎng)融合業(yè)務(wù)籌措到資金，同時也會為社會投資者帶來新的投資機會。
廣電總局宣傳管理司工作人員向《經(jīng)濟參考報》記者透露，廣電企業(yè)融資上市研究課題組工作進展十分順利，已和各地廣電企業(yè)和投融資機構(gòu)做了溝通，最終將會形成一個指導方針，來推動和規(guī)范廣電企業(yè)上市。屆時將有效地解決廣電企業(yè)三網(wǎng)融合融資難問題。
吳純勇認為，各地以省為單位的有線電視網(wǎng)絡(luò)公司通過上市進行融資，進而將資金投入到當?shù)赜芯�網(wǎng)的雙向網(wǎng)改層面，的確是件可行、也有利于行業(yè)快速發(fā)展的一件事。在目前三網(wǎng)融合試點階段，各地以省為單位的有線電視網(wǎng)絡(luò)公司自身都遇到了“從哪兒拿資金進行大投入的網(wǎng)絡(luò)雙向化改造”這一難題，在這樣的背景下，唯有走上市融資這條路方能解決相應(yīng)問題。
建議 嘗試多渠道融資
雖然通過上市，有望解決廣電企業(yè)融資難問題。但也有專家指出，由于廣電行業(yè)體制所限，對于一些廣電企業(yè)而言，上市并非一條坦途。而目前，廣電企業(yè)可以通過吸引投資、引入民營資本等其他手段，以解三網(wǎng)融合融資難題。
羅少波指出，廣電企業(yè)作為特殊的行業(yè)，要上市首先要通過行業(yè)主管部門中宣部、廣電總局等的批準，而廣電企業(yè)自身具有的宣傳屬性和產(chǎn)業(yè)屬性，決定了其在改制上市過程中，存在了諸多問題。
吳純勇認為，并不是所有廣電企業(yè)都可以通過上市來解決融資難題。廣電企業(yè)上市除了需要滿足一般上市公司的各種條件之外，還要根據(jù)廣電行業(yè)的特點滿足以下幾個方面的條件：要有一個上百萬級別的有線電視網(wǎng)絡(luò)用戶總數(shù)、高質(zhì)量易擴展的有線電視網(wǎng)、能為其貢獻出更高APRU(平均每戶每月貢獻業(yè)務(wù)收入)值的用戶群、豐富多樣且易被用戶接受的業(yè)務(wù)、真正的市場化運營體系與團隊、人才等。而目前，只有少數(shù)地區(qū)的少數(shù)廣電企業(yè)，能夠達到這些標準。
羅少波建議，引入戰(zhàn)略投資者，或許是廣電企業(yè)應(yīng)對目前三網(wǎng)融合資金困境的好辦法。他介紹，近年來，中信國安、北大青鳥、聚友網(wǎng)絡(luò)、中國電子等投資者已介入三網(wǎng)融合試點工作中。另外，還可以考慮借殼上市、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)投資基金等多種融資方式。羅少波認為，產(chǎn)業(yè)投資基金能夠在較短時間內(nèi)籌集較大規(guī)模的長期建設(shè)資金，具有較強資金聚合功能，與其他的融資方式比較，產(chǎn)業(yè)投資基金還具有融資規(guī)模大，可優(yōu)化企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)等優(yōu)點。因此，非常適合廣電企業(yè)。