今年以來(lái)，內(nèi)地與香港的監(jiān)管層、銀行保險(xiǎn)業(yè)界，乃至普羅大眾，紛紛熱議人民幣國(guó)際化的路徑與創(chuàng)新。人民幣如何出去與回流，這是個(gè)問(wèn)題。
　　2010年2月份清算協(xié)議修改之后，允許香港的人民幣跨銀行轉(zhuǎn)賬，香港金融界陸續(xù)開(kāi)發(fā)出不同的人民幣產(chǎn)品，包括存款證、保險(xiǎn)產(chǎn)品、基金等。而香港的人民幣清算行和參與行也可以進(jìn)入內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)，開(kāi)通了另外一條回流渠道。
　　然而，香港如何能成為真正的人民幣離岸中心，成為一個(gè)人民幣的“蓄水池”，建立回流機(jī)制是否真正有益于人民幣國(guó)際化的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展？熱議背后需要冷靜的思考。11月5日，在21世紀(jì)亞洲金融年會(huì)粵港金融圓桌論壇上，來(lái)自香港和廣東的金融界人士就人民幣國(guó)際化背景下的合作與創(chuàng)新做出了探討。

　　人民幣是否有回流必要？

　　銀行代表：若干年后，人民幣變成一個(gè)廣泛的能夠做投資的貨幣，金融模式是否有變化？這是一個(gè)很重要的問(wèn)題。從香港的情況來(lái)看，今年清算協(xié)議簽訂以后，香港本地的人民幣存量達(dá)到差不多二千億元，預(yù)計(jì)明年可能會(huì)達(dá)五千億元以上。幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，這一思路和操作已經(jīng)越發(fā)清晰。國(guó)際上的環(huán)境不允許拖延進(jìn)度，美國(guó)不斷發(fā)鈔票，我們必須要有主動(dòng)性。
　　香港跟深圳的合作，首先是體制上的，兩個(gè)金融體制，不同操作的模式，香港有很多模式都是內(nèi)地應(yīng)該學(xué)習(xí)的。但是，現(xiàn)在可以說(shuō)單項(xiàng)的交流已經(jīng)慢慢變成雙向的交流，應(yīng)該是互相的需要。香港要做人民幣的離岸中心，沒(méi)有深圳或者珠三角的支持是做不成的。就目前來(lái)看，人民幣貿(mào)易結(jié)算這個(gè)業(yè)務(wù)，香港大概占70%的份額，而深圳在內(nèi)地的業(yè)務(wù)就人民幣清算這一塊占1/4。
　　銀行代表：主持人問(wèn)到人民幣ODI的事，目前已經(jīng)在新疆做試點(diǎn)，外商進(jìn)來(lái)投資，讓人民幣在我們金融內(nèi)投資，以減少外匯壓力。但人民幣進(jìn)來(lái)有一點(diǎn)問(wèn)題，就是外商沒(méi)有那么多人民幣�，F(xiàn)在通過(guò)貿(mào)易的方式，比如說(shuō)一些安排、購(gòu)售一些帳戶的方式去滿足人民幣的需求。如果把試點(diǎn)在全國(guó)推開(kāi)，對(duì)于境外的人民幣匯率可能會(huì)有影響。
　　我們可以探討，可以去推動(dòng)這個(gè)過(guò)程，但是方向是很明確的，可以用人民幣收購(gòu)一些境外企業(yè)。其實(shí)在現(xiàn)有的外匯投資管理體系框架下，用外匯對(duì)外投資非�？焖俚陌l(fā)展，這是很寬松的。FDI和ODI，我們把外幣換成本幣來(lái)做都不會(huì)有太大危險(xiǎn)，只是境外有這種需求滿足不了，需要一步步的讓人意識(shí)到這個(gè)，這是一個(gè)過(guò)程。而政策上需要去評(píng)估一些風(fēng)險(xiǎn)，也需要一些時(shí)間，相信這是早晚的事情。
　　銀行代表：如果發(fā)多少人民幣出去，最后都讓它回流，那樣就沒(méi)意思了。日元、歐元都失敗了，因?yàn)槎紱](méi)有出去。香港要做離岸市場(chǎng)，就要有自己的消化能力，有自己的理財(cái)產(chǎn)品，錢留在香港可以生利。如果人民幣再回到大陸，跟在外地有什么區(qū)別呢？我想錢出去了就讓它在外面，香港就要抓住這個(gè)機(jī)遇，用自己的創(chuàng)新把錢留在香港，而不是重新回到內(nèi)地再賺錢。當(dāng)然現(xiàn)在也是沒(méi)辦法，中國(guó)是發(fā)展最快、獲利最容易的地方。以后不僅僅只有香港這個(gè)離岸市場(chǎng)，會(huì)有更多的人民幣離岸市場(chǎng)，比如可以在英國(guó)發(fā)行人民幣債券，直接面對(duì)當(dāng)?shù)匕l(fā)行，不要再回中國(guó)當(dāng)?shù)亍?BR>　　歐洲人現(xiàn)在開(kāi)始學(xué)美國(guó)人，把自己的貨幣變成別人的問(wèn)題。那位最早創(chuàng)立歐元的專家說(shuō)，歐洲人應(yīng)該把歐元拿出去，我的貨幣是你的問(wèn)題。要向美國(guó)人學(xué)習(xí)，把貨幣推出去，換成自己的東西，這才是人民幣走出去的根本利益。當(dāng)然從微觀角度上大家可以理解，這里面有商機(jī)，走出去再回來(lái)，可以做代理做一些業(yè)務(wù)賺錢。

　　人民幣合作的抓手

　　銀行代表：粵港金融合作及創(chuàng)新，首先產(chǎn)業(yè)融合應(yīng)該先行，銀行服務(wù)是針對(duì)客戶的需求在走，現(xiàn)在我們的客戶大量到香港去做私人銀行，去做信托，這些都是國(guó)內(nèi)銀行沒(méi)有辦法涉及到的。深圳的銀行業(yè)面臨客戶的流失和資產(chǎn)的流失，反過(guò)來(lái)香港的客戶到深圳來(lái)做按揭業(yè)務(wù)�；浉蹆傻乜蛻舴�務(wù)的合作，我們被動(dòng)的到香港去，還不如主動(dòng)的引導(dǎo)客戶去。
　　我們現(xiàn)在都談人民幣要走出去，現(xiàn)在是客戶先走出去，資金也要走出去。人民幣走出去，我個(gè)人覺(jué)得應(yīng)該鼓勵(lì)，就粵港合作的重要內(nèi)容應(yīng)該是鼓勵(lì)通過(guò)香港這個(gè)窗口，把人民幣更多的利用在貿(mào)易結(jié)算上，而不是投資資本市場(chǎng)。香港的金管局像美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)一樣，分管就業(yè)和國(guó)際收支，內(nèi)地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)還沒(méi)有做到。人民幣走出去，這個(gè)方向跟兩地的貨幣政策是有關(guān)系的。
　　另外，金融創(chuàng)新也離不開(kāi)產(chǎn)品的創(chuàng)新，離不開(kāi)監(jiān)管部門對(duì)于監(jiān)管尺度的把握，比如說(shuō)能否給予深圳或者前海一定的金融立法權(quán)，讓它區(qū)別于國(guó)內(nèi)的資本管制和銀行的一些政策？
　　銀行代表：粵港金融合作，人民幣是抓手之一，我更強(qiáng)調(diào)這是跨境人民幣，國(guó)內(nèi)的跨境人民幣有七成左右流向香港，現(xiàn)在比較熱議的是回流機(jī)制。深圳、廣州發(fā)揮很大的機(jī)制，資本項(xiàng)下是有限度的，而跨境投資人民幣進(jìn)一步開(kāi)放就是重要的抓手，這對(duì)銀行來(lái)說(shuō)非常重要。這是深港粵港的一個(gè)平臺(tái)，怎樣發(fā)展好是一個(gè)重要的抓手。
　　人民幣走向國(guó)際，很多公司在尋求國(guó)外的收購(gòu)機(jī)會(huì)，這些國(guó)內(nèi)企業(yè)以及個(gè)人走出去往往經(jīng)過(guò)香港，這是很大的機(jī)遇。反過(guò)來(lái)世界500強(qiáng)企業(yè)沒(méi)有一家不來(lái)中國(guó)的。坦率來(lái)講，我覺(jué)得對(duì)兩地來(lái)說(shuō)都是一筆意外之財(cái)。香港有沒(méi)有真正了解內(nèi)地和深圳具體需要什么金融服務(wù)？反過(guò)來(lái)，國(guó)內(nèi)的銀行是否了解香港跟國(guó)內(nèi)具體有什么不一樣？我覺(jué)得要系統(tǒng)的去抓住這個(gè)機(jī)遇。
　　銀行代表：目前在資本項(xiàng)下的跨境人民幣業(yè)務(wù)還有很大的限制，一個(gè)是盡快在香港開(kāi)發(fā)能夠利用人民幣的產(chǎn)品，現(xiàn)在香港有一些金融機(jī)構(gòu)推出一些產(chǎn)品，還是不能夠滿足香港人民幣的需求。人民幣的證券交易市場(chǎng)，如果能進(jìn)一步開(kāi)拓這部分業(yè)務(wù)的話，相信對(duì)于人民幣的回籠是有作用和必要的。
　　談到金融創(chuàng)新，以同業(yè)業(yè)務(wù)來(lái)看，同業(yè)業(yè)務(wù)是一個(gè)跨領(lǐng)域跨區(qū)域跨市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，是和信托、保險(xiǎn)、基金、證券包括銀行進(jìn)行合作，跨了資本市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)和消費(fèi)市場(chǎng)，是一個(gè)天然的創(chuàng)新領(lǐng)域。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新在同業(yè)這部分跟香港相比，有一定的差距。
　　我覺(jué)得跟金融機(jī)構(gòu)加深合作，是促進(jìn)粵港創(chuàng)新最好的一個(gè)抓手，具體是在渠道方面的合作，比如說(shuō)我們可以互相代理一些產(chǎn)品來(lái)銷售給各自需要的客戶。另外是產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，比如說(shuō)我們不僅可以跟境內(nèi)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，也可以跟香港的保險(xiǎn)公司一起，為經(jīng)常在兩地往返的居民創(chuàng)立一些產(chǎn)品。第三個(gè)最深層次的合作，是實(shí)現(xiàn)股權(quán)方面的合作。