央行在周二的公開市場操作中發(fā)行了10億元一年期央票，該期央票發(fā)行收益率連續(xù)第三周持平于2.3437%。由于一二級市場收益率倒掛嚴(yán)重致央票需求不濟(jì)，分析師認(rèn)為，公開市場操作已越來越難于發(fā)揮流動性回收功能，央行或先調(diào)準(zhǔn)備金率，加息也或緊隨其后。
    分析師認(rèn)為，公開市場央票發(fā)行低量與近期資金面的緊張也有關(guān)系。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對凍結(jié)流動性的效果確實(shí)比公開市場操作更有效，考慮到11月份的外匯占款還是很多，央行春節(jié)前不排除再上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金。且在準(zhǔn)備金率日漸趨近經(jīng)驗極限值的情況下，貨幣當(dāng)局顯然不會容忍公開市場操作的失靈，而要恢復(fù)央票的流動性管理功能，則有必要加息。