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2010-12-13 作者：肖銘 來源：證券市場紅周刊
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安德烈·科斯托蘭尼有“德國的巴菲特”和證券界教父之稱，對于股市他曾有過一個精彩的比喻：
有一個男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。接著，又跑到前面，看到自己跑得太遠，又再折回來。整個過程里，狗就這樣反反復復。最后，他倆同時抵達終點，男子悠閑地走了一公里，而狗跑來跑去，走了四公里。男子就是經(jīng)濟，狗則是證券市場。狗為什么會跑來跑去？因為人性作怪。
在當年英國著名的“南海泡沫”中損失慘重的科學大師牛頓曾無限感慨地說：“我可以計算出天體運行的軌跡，卻不能計算出人性的瘋狂�！倍軌虺掷m(xù)戰(zhàn)勝市場的智者，一大經(jīng)驗就是對于人性弱點的克服。股神巴菲特的名言是，“在別人恐懼的時候，我們要貪婪；在別人貪婪的時候，我們要恐懼�！�
而在個人投資者依然活躍，機構投資者尚不成熟的中國股市，人性的弱點更是被演繹地淋漓盡致。而有這么一個人，用他自己的話說，超越了一點點人性，喜歡做“少數(shù)派”，終于戰(zhàn)勝了市場，贏得了眾多股民的贊譽。
他就是現(xiàn)任英大證券研究所所長李大霄。李大霄在2000年中期提出“摘荔枝”，2005年中期提出“播種”，2006年提出“不拔青苗等碩果”，2007年提出“摘熟蘋果”，2008年提出“保護勝利果實”，2009年提出股票帶來希望。這些觀點的提出曾經(jīng)與多少市場觀點不合，但卻真實反映了市場的走向。因為連續(xù)預測市場準確，而被媒體喻為“預測100%準確分析師”。
全國政協(xié)委員，中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強曾言，中國的股市往往會逆經(jīng)濟周期運行，關鍵原因在于中國股市的政策市痕跡依然存在。人性對于股市的影響依投資者信心的變化而定，而政策對于信心的影響是直接的。2005年到2009年，可謂中國經(jīng)濟政策變化最為敏銳的階段，作為巴菲特價值投資的堅定推崇者，李大霄在此期間非常明晰地把握了國內政策和大勢。
2005年6月，股權分置改革給沉寂五年的中國股市帶來機會，證券市場股東的利益變得一致。李大霄看到了政策帶來的機會，一直在呼吁“播種”，認為這是人生難得的投資機會。
2006年初，當許多投資者為IPO和全流通感到恐懼，李大霄從歷史的角度堅定指出股市仍處于一個價值回歸的過程，市盈率相對于1991年和1995年兩次的低點仍處于較低水平，有理由期待第三次牛市的到來。
李大霄一直提醒投資者不能瘋狂，要冷靜。2007年底，當市場攻上6000點，投資者包括眾多分析師、明星基金經(jīng)理都希冀8000點、10000點到來的時候，李大霄提醒我們市場整體低估值的基礎已經(jīng)不復存在。在收緊流動性的政策環(huán)境下，單邊運行的方式可能產(chǎn)生變化。
李大霄總能看到問題本質。2008年底許多券商對基本面和政策造成的反彈表示悲觀時，李大霄已經(jīng)呼吁投資者增加股票配置，A股的估值底部已經(jīng)形成。
作為李大霄的第一本著作，《超越人性》記錄了2005年6月份到2009年末期間，他對中國股市牛熊轉折的思考。事后看來，李大霄面對當時股市一直能保持清醒的頭腦和冷靜的思考方式，實屬不易。他的觀點力求清晰，語言力求樸實，幫助每一位投資者都能參悟牛熊轉換的奧妙。
南方日報記者賈肖明則寫就了書的最后一章，他從一名財經(jīng)記者的視角，博采市場眾長，在市場操作層面上告訴讀者在牛熊轉換下如何應對。例如，2008年底巴菲特以優(yōu)先股的形式購入高盛、通用的股票，而賈肖明則建議內地投資者可以通過國內可轉債的形式參與抄底，達到攻防兼?zhèn)涞哪康�。兩人均看好的B股和封基板塊，在2009年的大反彈中，也取得了大幅超越指數(shù)的表現(xiàn)。
一言以蔽之，所謂超越人性，就是與人性的弱點相抗爭，擺脫人的惰性和貪婪，在投資路上尋求常勝之道。穿越牛熊是投資者孜孜以求的目標，細細品味《超越人性》，能給我們帶來不少的感悟。
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