資本市場:中國經(jīng)濟(jì)的鋒刃
2010-12-13   作者:祁斌  來源:證券日報(bào)
 

  在荷蘭的阿姆斯特丹,有一個(gè)全歐洲最大的鮮花交易市場。每天上午,歐洲各地生產(chǎn)的鮮花被源源不斷地運(yùn)到這里。下午,通過“荷蘭式拍賣”,所有鮮花的價(jià)格都被確定,然后,這些鮮花被迅速地分裝、打包,運(yùn)往世界各地。第二天,不論是歐洲的倫敦和巴黎,還是美洲的紐約和溫哥華,或者是世界各地的任何一個(gè)主要城市,從阿姆斯特丹運(yùn)來的鮮花,都會(huì)在這些都市的清晨不約而同地準(zhǔn)時(shí)出現(xiàn)在街頭。
  是誰將鮮花準(zhǔn)確無誤地送到了這些城市?
  是市場,是“無形的手”將這些鮮花送到需要鮮花的地方。
  鮮花如此,資本亦如此。怎樣將一個(gè)社會(huì)的金融資源送到需要這些資源的地方?需要依靠一個(gè)高效的資本市場。
  亞當(dāng)·斯密在1776年的《國富論》中提出了自由經(jīng)濟(jì)這一概念,而資本市場則是自由市場概念的延伸。與物理的市場不同,資本市場將人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一切要素都變成了證券。一個(gè)公司的價(jià)值可以由上市后的股票價(jià)格來顯現(xiàn),信用可以由債券來度量,權(quán)利、義務(wù)、責(zé)任甚至人力資源都可以由金融衍生品如期權(quán)等來表征。更為重要的是,這些要素在資本市場這一電子平臺(tái)上進(jìn)行交換。借此,經(jīng)濟(jì)社會(huì)得以在更廣闊的平臺(tái)上尋求社會(huì)資源的高效配置。近幾十年來,資本市場是人類經(jīng)濟(jì)史上重要的里程碑之一,它跨越了國界,擴(kuò)展到全球。
  17世紀(jì),全球資本涌入荷蘭,彈丸之地的荷蘭隨后崛起,成為歐洲海上霸權(quán);18世紀(jì),全球資本涌入英國,英國一躍成為日不落帝國;19世紀(jì),全球資本流入美國,美國崛起成為世界第一強(qiáng)國。今天,在對于國際資本的競爭中,中國遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于印度等新興國家,正在迅速成為新的資本洼地,具備了崛起的條件。
  經(jīng)過了近二十年的發(fā)展,中國資本市場成為全世界第四大市場,全球最大的新興市場,也是全球最活躍的市場之一。2008年初,《華爾街日報(bào)》評論說:“中國政府于1990年建立了股票市場,……現(xiàn)在,中國突然之間擁有了一個(gè)與其世界第三大經(jīng)濟(jì)體相匹配的資本市場,對于僅僅三年前還被認(rèn)為是無可救藥的中國金融體系而言,這是一個(gè)令人驚奇的命運(yùn)大逆轉(zhuǎn)”。西方普遍認(rèn)為,中國資本市場的迅猛發(fā)展,標(biāo)志著中國崛起成為了一個(gè)“金融大國”。而面對和管理一個(gè)龐大的、世界級的資本市場,是中國從一個(gè)簡單經(jīng)濟(jì)體走向一個(gè)復(fù)雜和現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)體的必由之路,也是最重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
  但是,光有資本是不夠的,還需要一個(gè)有效的資本市場。全球資本涌入荷蘭,雖然成就了荷蘭的海上霸權(quán),卻由于缺乏有效的資本市場,終究曇花一現(xiàn),以“郁金香泡沫”草草收場;全球資本涌入英國,雖然成就了200年的帝國夢想,終因一戰(zhàn)前后倫敦資本市場被紐約超越而讓位于美國;而美國依托一個(gè)強(qiáng)大的資本市場,近百年來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)滾滾不停地向前發(fā)展,迄今還能保持世界第一強(qiáng)國的地位。
  今天的中國,也迫切需要建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的資本市場,以消化充裕的本國資本和不斷涌入的國際資本,并將其轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì),實(shí)現(xiàn)真正的大國崛起。
  強(qiáng)大的資本市場必將成為推動(dòng)中國崛起的重要力量!

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