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國(guó)金證券：A股明年全年呈現(xiàn)牛市格局
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2010-12-14 作者：曹詠 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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進(jìn)入12月至今，上證綜指依舊在3000點(diǎn)下方徘徊。
不過，這并不妨礙各大券商對(duì)2011年的熱情展望：從11月中旬開始，各家券商就已相繼發(fā)布其對(duì)明年A股的投資預(yù)測(cè)。
他們說，2009年的短暫牛市是不正常的，是在過分刺激下才導(dǎo)致透支性復(fù)蘇過早出現(xiàn)；他們還說，2010年也是混亂的年代，市場(chǎng)以調(diào)整為主，投資者迷茫地四處出擊。
接下來的2011年會(huì)怎么樣？
記者對(duì)已公布年度策略的十家主流券商，即申銀萬(wàn)國(guó)、銀河證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、中信建投、華泰聯(lián)合、國(guó)金證券、平安證券、安信證券和招商證券進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，多數(shù)券商對(duì)2011年A股表現(xiàn)抱以信心，但在具體的投資機(jī)遇上卻存在較大分歧。
指數(shù)區(qū)間的預(yù)測(cè)，無疑是年度策略的重頭戲。
回顧2010年券商表現(xiàn)，糟糕的預(yù)言比比皆是。中信建投曾放言2010年滬指最高可到5000點(diǎn)，但截至目前，上證綜指的年度高位也僅僅是3306.75點(diǎn)。
盡管如此，本次納入統(tǒng)計(jì)的十家券商中依然有國(guó)金、銀河堅(jiān)持牛市行情；而國(guó)泰君安、中信建投和廣發(fā)則較為謹(jǐn)慎，剩余五家券商持看多觀點(diǎn)。
最為積極的牛市鼓吹者當(dāng)數(shù)國(guó)金證券。
“2011年A股市場(chǎng)將是一個(gè)牛市”，國(guó)金證券其2011年策略報(bào)告中開宗明義；甚至于，這篇報(bào)告的題目即為《牛市，追尋新一輪增長(zhǎng)的方向》。
國(guó)金證券認(rèn)為，2011年中國(guó)將面臨較強(qiáng)的外部壓力和內(nèi)部推動(dòng)力，這會(huì)導(dǎo)致中國(guó)進(jìn)入新一輪的發(fā)展階段；因CPI引發(fā)的政策緊縮對(duì)市場(chǎng)的壓制將集中體現(xiàn)在2011年第一季度，待壓力釋放后，A股仍將震蕩上行，全年呈現(xiàn)牛市格局。
基于此，其策略研究員陶敬剛預(yù)測(cè)，2011年上證綜指的波動(dòng)區(qū)間將在2700點(diǎn)至4200點(diǎn)。
而自11月以來便堅(jiān)定唱多的銀河證券對(duì)明年股市同樣樂觀。
銀河證券策略分析師秦曉斌認(rèn)為，市場(chǎng)高估了流動(dòng)性緊縮對(duì)股市帶來的不利影響；在他看來，發(fā)生惡性通脹的概率不大，企業(yè)資金緊張并不妨礙股市資金充足，居民資產(chǎn)配置困境十分突出，股市將成為重要的保值增值渠道。
因此，銀河證券判斷，在上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、估值有優(yōu)勢(shì)的背景下，2011年度上證綜指會(huì)在2700點(diǎn)至4000點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)。
持看多觀點(diǎn)的五家券商中，除沒有公布具體指數(shù)區(qū)間的安信、招商外，申銀萬(wàn)國(guó)、華泰聯(lián)合和平安證券認(rèn)為大盤的高點(diǎn)有望在3800點(diǎn)至3900點(diǎn)之間。
申銀萬(wàn)國(guó)將2011年關(guān)鍵詞設(shè)定為“轉(zhuǎn)型中期”，認(rèn)為在2011年一季度之前，政策緊縮風(fēng)險(xiǎn)顯著，呈現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)進(jìn)、政策退”局面，調(diào)控對(duì)股指的壓力將在這個(gè)時(shí)候釋放；二季度后，進(jìn)一步出臺(tái)緊縮政策的必要性降低，且調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響增加，因此將進(jìn)入政策觀察期。
申萬(wàn)認(rèn)為，當(dāng)政策緊縮風(fēng)險(xiǎn)釋放后，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將驅(qū)動(dòng)估值抬升。因此，投資策略上建議投資者先防御，再進(jìn)攻；而上證綜指的核心波動(dòng)將集中在2600點(diǎn)至3800點(diǎn)區(qū)間。
此外，華泰聯(lián)合證券給出了2600點(diǎn)至3900點(diǎn)的區(qū)間預(yù)測(cè)；平安證券認(rèn)為上證綜指有望在2700點(diǎn)至3800點(diǎn)間波動(dòng)。
相比之下，國(guó)泰君安、中信建投和廣發(fā)證券的觀點(diǎn)更為謹(jǐn)慎。
其中，中信建投和廣發(fā)證券預(yù)測(cè)的滬指高位分別在3500點(diǎn)和3600點(diǎn)；但國(guó)泰君安卻表示，2010年上證股指將在2400點(diǎn)至3000點(diǎn)之間震蕩。
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