從呂俊、江暉到石波、肖華再到李旭利,大批公募基金"元老"紛紛自立山頭,開創(chuàng)屬于自己的那一片處女地。而像王亞偉、尚志民這樣從業(yè)多年仍舊堅守一線的公募基金經(jīng)理似乎已經(jīng)寥寥無幾。 在這場瘋狂的"下海"浪潮中,擁有寬廣投資視野、成熟投資理念、獨到投資哲學、優(yōu)秀投資業(yè)績的私募們無疑是造富舞臺上的主角。 《中國最佳私募基金之定價中國》中,一個又一個私募的面紗被屢屢掀開,不論是有著中國本土創(chuàng)投引擎的勒海濤,還是堪稱女中豪杰的黃明皓;無論是十年磨一劍的劉晝,還是謀全局謀萬世的石波;無論是浙江創(chuàng)投界的"帶頭大哥"吉清,還是以研究為源頭的田榮華……都透露著果敢以及果敢之前的謀略、鋒芒以及鋒芒背后的執(zhí)著。 很難想象,在海外私募領域被戲稱為"站在門口的野蠻人"就是他們。在海外,操作股權私募的基金往往虎視眈眈地審視著投資目標,而目標企業(yè)又往往被迫使出"毒丸計劃",最終兩敗俱傷。而中國的股權私募基金則立志于"同創(chuàng)偉業(yè)",更希望以一個創(chuàng)業(yè)者的角色與被投資企業(yè)共同成長,共同造富。 幾年前的中國私募還在蟄伏中等待涅槃,如今已悄然"亮劍",在更加廣闊的舞臺上指點江山。相對于海外那些制造金融衍生品,放大杠桿、牟取暴利的對沖基金而言,本土私募則在研究中挖掘潛力,在拐點中捕捉機遇。 據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,目前以信托產(chǎn)品形式發(fā)行的陽光私募數(shù)量已經(jīng)接近800只,其中非結構化私募基金的數(shù)量在550只以上。而時間也是衡量私募投資能力的"試金石",自2008年2月份到2010年2月份的2年里,滬深300指數(shù)下跌幅度在29%左右。在這段時間內,陽光私募顯露出強悍的賺錢能力。 私募領域的一派紅火,不禁讓人聯(lián)想起若干年前的"誕生記",在20世紀90年代,當時的市場無論是完善程度還是監(jiān)管水平都處于初級階段。市場上存在大量的不規(guī)范行為和股價的可操縱空間。類似私募基金的群體由此誕生,并開始委托辦理理財和資產(chǎn)管理業(yè)務。 當時,一些規(guī)模較大的類似私募基金的機構更多的是采取坐莊的方式,2001年以后,隨著4年的漫漫熊市,莊股陸續(xù)崩盤,早期的私募基金群體遭受了崩潰式的打擊。經(jīng)歷多年的熊市洗禮后,價值投資理念開始成為市場主流。 私募基金以其獨特的優(yōu)勢掌控著眾多的財富。首先,私募基金通過非公開方式募集資金。在美國,共同基金和退休金基金等公募基金,一般通過公開媒體做廣告來招徠客戶。 其次,在募集對象上,私募基金的對象只是少數(shù)特定的投資者,圈子雖小門檻卻不低。如在美國,對沖基金對參與者有非常嚴格的規(guī)定:若以個人名義參加,最近兩年個人年收入至少在20萬美元以上;若以家庭名義參加,家庭近兩年的收入至少在30萬美元以上;若以機構名義參加,其凈資產(chǎn)至少在100萬美元以上,而且對參與人數(shù)也有相應的限制。 第三,和公募基金嚴格的信息披露要求不同,私募基金這方面的要求低得多,加之政府監(jiān)管也相應比較寬松,因此私募基金的投資更具隱蔽性,運作也更為靈活,相應獲得高收益回報的機會也更大。 更重要的一點是,私募基金發(fā)起人、管理人必須以自有資金投入基金管理公司,基金運作的成功與否與他們的自身利益緊密相關。從國際目前通行的做法來看,基金管理者一般要持有基金3%至5%的股份,一旦發(fā)生虧損,管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者,因此,私募基金的發(fā)起人、管理人與基金是一個唇齒相依、榮辱與共的利益共同體,這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經(jīng)理人利益約束弱化、激勵機制不夠等弊端。 不可否認,私募的崛起已經(jīng)造就了一批富人,而這些私募基金的管理者們也繼續(xù)在造富的舞臺上充當著主角。
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