據(jù)美國《華爾街日報》當(dāng)?shù)貢r間21日報道，近期倫敦金屬交易所(LME)銅、鋁、鎳和鋅等基本金屬的半數(shù)以上庫存均被“神秘”單一交易商持有。類似的囤積現(xiàn)象也存在于基本金屬期貨市場。分析人士認(rèn)為，在英美國家監(jiān)管缺位的情況下，囤積現(xiàn)象將引導(dǎo)資金流向，推動商品價格不明原因的上漲，而在基本面因素并不支持價格上漲的情況下，囤積者的拋售必將使2008年國際油價大幅下跌的情形再現(xiàn)。
《華爾街日報》報道稱，在倫敦金屬交易所監(jiān)控的銅倉庫中，90%或更多的銅庫存為一家不具名的公司持有，價值約為30億美元。21日，LME三個月期銅價格大漲191美元，漲幅達(dá)2%，盤中創(chuàng)下9392美元/噸的歷史新高。
文章指出，其他基本金屬也出現(xiàn)了類似情況。該交易所高達(dá)90%的鋁庫存同樣被單一交易商持有。鎳、鋅和鋁合金倉庫中，單一交易商擁有的存貨比例在50%至80%之間。40%至50%錫存貨亦為單一買家持有。
英國《每日電訊報》12月3日曾爆料說，11月23日買入價值超過15億美元的期銅、占該交易所庫存量35萬噸的50%至80%的神秘買家是國際投行摩根大通。
北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司期貨研究所所長王駿在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》采訪時指出，不僅在現(xiàn)貨市場，國際期貨市場也出現(xiàn)了大量購進(jìn)基本金屬期貨合約的神秘買家。以他長期跟蹤的LME期鉛合約為例，12月7日，該交易所持有期鉛多頭頭寸比例超過40%的獨(dú)立買家有兩個，而之前并沒有出現(xiàn)過如此高比例的獨(dú)立買家。他認(rèn)為，國際金屬市場頻現(xiàn)囤積現(xiàn)象的原因是，在全球流動性過剩且歐美日國債收益率大漲的情況下，投行等金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金屬是能實現(xiàn)保值增值的投資工具。
中海油能源經(jīng)濟(jì)研究院研究員管清友在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》采訪時指出，囤積現(xiàn)象會改變市場預(yù)期，引導(dǎo)資金流向，推動大宗商品價格不明原因的上漲，進(jìn)而影響人們對實體經(jīng)濟(jì)的判斷，未來甚至有可能會引發(fā)金融動蕩。
他還以油價為例對上述觀點(diǎn)予以說明。在國際投行的一片唱多聲中(高盛2008年6月時還判斷說，油價當(dāng)年會漲至每桶200美元)，2008年7月11日，紐約原油期貨價格上觸每桶147.27美元的高油價。然而，國際油價在下半年就掉頭狂瀉，2008年12月19日，紐約商品交易所1月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格收于每桶33.87美元。管清友指出：“在油價的大起大落背后，國際投行扮演了重要角色。他們事先大量增持原油期貨，調(diào)高對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，影響人們對實體經(jīng)濟(jì)的判斷，不斷唱多國際油價，然后在中小投資者還在寄望油價進(jìn)一步上漲時就悄悄拋售手中的頭寸，引發(fā)價格的跳水。”
類似的現(xiàn)象也很可能會在金屬市場上演。英國《金融時報》12月14日報道稱，摩根大通正減持一個數(shù)量龐大的美國白銀期貨倉位。兩個月前，該行及匯豐控股均遭到投資者起訴，指控其密謀拖低白銀價格�！督鹑跁r報》援引消息人士的話說，摩根大通的白銀期貨倉位未來會“明顯減少”。
管清友認(rèn)為，盡管國際投行又開始唱多明年的大宗商品價格，然而從基本面因素來看，很多大宗商品價格走低的可能性依然存在。他指出，全球經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)之一——波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)(BDI)近期下滑嚴(yán)重，12月20日還創(chuàng)逾四個月來新低，這說明實體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然存在風(fēng)險。“需要警惕的是，投行等機(jī)構(gòu)預(yù)判經(jīng)濟(jì)走勢的能力很強(qiáng)，他們往往會在各種先行指標(biāo)顯示價格即將回落之前就拋出頭寸。”管清友指出。
雖然各方對摩根大通以及其他神秘買家囤積行為多有質(zhì)疑，但目前倫敦金屬交易所和紐約商品交易所的所在國———英國和美國卻并沒有相關(guān)的監(jiān)管規(guī)則。
不過,金屬市場的最新變化已經(jīng)引起監(jiān)管層的關(guān)注。美國馬里蘭大學(xué)法學(xué)教授、前商品期貨交易委員會(CFTC)交易和市場部門主管邁克爾?格林伯格表示，摩根大通因為行為太不尋常，可能遭到進(jìn)一步調(diào)查，縱然CFTC目前沒有對倉位的限制，其執(zhí)行主管也可能調(diào)查此事，判斷是否存在人為操縱。