央行本周四（12月23日）在公開市場操作中發(fā)行了10億元3個月央票，同時繼續(xù)暫停3年央票與正回購操作，公開市場迎來連續(xù)第六周凈投放資金3060億元。
　　另一方面，市場資金緊張狀況“變本加厲”，貨幣市場利率繼續(xù)創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，周四隔夜回購利率上漲62BP至3.2362%，一舉創(chuàng)出年內新高；7天回購利率則進一步漲至5.7322%，單日上行幅度達到了驚人的150個基點，盤中7天回購利率一度上沖6.50%。另外，21天及1個月回購利率單日漲幅也均超過70個基點。
　　盡管年底商業(yè)銀行流動性存在指標考核與跨節(jié)備付需求的制約，但考慮到公開市場持續(xù)凈投放、新增外匯占款，以及預期的巨量財政存款釋放，當前尤其是準備金繳款日之后，市場資金面的緊張狀況顯然超出了市場預期。
　　有市場人士據(jù)此認為，由于美元走強的概率提升，同時人民幣升值預期收斂，12月新增外匯占款可能少于預期。
　　也有分析師指出，財政存款轉出的時點存在不確定性，投放“時滯”加劇了銀行資金面的階段性緊張。
　　還有觀點認為，在信貸額度用盡、債市表現(xiàn)低迷的情況下，大行存在抬高貨幣市場利率的動力。畢竟近期資金面收緊，正是由于大行主動提高備付水平所致。
　　有研究人士指出，流動性緊縮預期或許才是這場風波的“始作俑者”。前期央行連續(xù)上調存準率所傳遞的政策緊縮信號已經(jīng)非常明確，市場的流動性預期已經(jīng)發(fā)生變化。加上預計年底有大量資金流入，公開市場缺乏回籠能力，因此年底前存準率仍有上調可能。為此，大行不得不未雨綢繆，主動提高資金備付水平。
　　有媒體報道央行有意將差別存款準備金動態(tài)調整納入宏觀審慎架構，進一步豐富貨幣政策調控工具。此消息也為上述說法提供了佐證。