|
一、 央行加息目的抑制通貨膨脹 靴子“半落”
2010年12月25日下午,央行在其網(wǎng)站上公布消息,決定自2010年12月26日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。
那么央行加息目的何在？目前市場如下幾種理解:1,控制通貨膨脹、2,限制房價(jià)過快上漲、3,防經(jīng)濟(jì)過熱、4,促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄回流,其中控制通貨膨脹應(yīng)為央行主要目的,因?yàn)楸M管此前市場普遍預(yù)計(jì)12月份CPI數(shù)據(jù)將出現(xiàn)回調(diào),但臨近春節(jié)食品等生活必需品價(jià)格有上漲趨勢(shì),因此12月份CPI數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)依然高企,而2011年通脹預(yù)期依然將持續(xù),因此央行加息可為將來留下政策空間,并且意味著央行貨幣政策會(huì)進(jìn)入加息周期。
不過此次只是加息0.25%個(gè)百分點(diǎn),控制通貨膨脹效果未必明顯。因此意味著后繼仍有加息可能,因此靴子僅僅是“半落”,而非徹底落地。
二、 加息后對(duì)股市的影響——低開高走概率大
從2007年以來加息的歷史表現(xiàn)來看,什么時(shí)候加息并不重要,但是否進(jìn)入加息周期就非常重要,在歷史加息周期中,CPI在上升,進(jìn)入連續(xù)小幅加息周期,就等于進(jìn)入震蕩上揚(yáng)的牛市期。只要不是大幅度連續(xù)加息,或者懲罰性加息,這種關(guān)系就基本成立。
歷次加息后市場表現(xiàn)
三、 加息對(duì)銀行板塊利好 利空地產(chǎn)板塊
加息在一定程度上對(duì)銀行股是利好,因?yàn)榧酉⒂欣诰徑鈨?chǔ)蓄搬家的進(jìn)程,減輕銀行的攬儲(chǔ)壓力,可以促使儲(chǔ)蓄資金回流,提升貸款利息收入,對(duì)銀行中期有利。
金融指數(shù)周線圖
上市銀行今年前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤5297億元,同比增幅高達(dá)32%,遠(yuǎn)高于同時(shí)期上市公司的整體平均水平。其中股份制商業(yè)銀行和城商行前三季度的業(yè)績表現(xiàn)尤為出色,預(yù)計(jì)銀行業(yè)明年的凈利潤增速仍將維持在20%以上,而長期以來受到市場冷落的金融板塊在估值優(yōu)勢(shì)支撐下。本周金融指數(shù)周線突破下降壓力線后,目前收2顆十字星整理,預(yù)計(jì)后市將選擇向上的概率大。
地產(chǎn)指數(shù)周線圖
本周全國樓市成交量普遍上漲,特別是二三線城市,不過后市的持續(xù)加息將令地產(chǎn)股再次面臨政策打壓,不過從估值角度看,地產(chǎn)行業(yè)整體估值偏低,短期受加息影響地產(chǎn)股或?qū)⒄{(diào)整,但隨著時(shí)間推移,后繼地產(chǎn)公司年報(bào)的陸續(xù)公布,長期看地產(chǎn)板塊仍有望憑業(yè)績展開一波反彈行情。
|