新華社發(fā)

基金月度發(fā)行份額

基金類型

基金資產(chǎn)凈值情況

    “基金管理人、基金托管人管理、運用基金財產(chǎn)，應(yīng)當恪盡職守，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務(wù)�！�
　　——《中華人民共和國證券投資基金法》
　　
　　2010年，中國基金業(yè)可謂事端頻發(fā)。一方面，今年以來，基金產(chǎn)品密集發(fā)行，花樣不斷翻新，但基金的整體份額和凈資產(chǎn)規(guī)模卻止步不前，行業(yè)瓶頸愈發(fā)凸顯；另一方面，公募基金不斷衰弱，私募基金迅速崛起，大量公募基金經(jīng)理“奔私”為市場添加了“娛樂新聞”。而基金經(jīng)理深陷“老鼠倉”和各種違規(guī)操作行為泛濫，監(jiān)管部門再度出手嚴打，則在這個寒冬為整個行業(yè)增添了蕭索之態(tài)。
　　在經(jīng)歷了12年的發(fā)展之后，中國基金業(yè)瓶頸已顯，亂象叢生，進一步推進基金行業(yè)的中期改革，打破目前的瓶頸狀態(tài)，規(guī)范行業(yè)運行，并從根本上實現(xiàn)基金業(yè)的信托功能、履行信托責任，已經(jīng)成為了關(guān)系到中國基金業(yè)生死存亡和進一步發(fā)展的關(guān)鍵。

　　密集發(fā)行、花樣翻新難掩尷尬業(yè)績

　　而若以今年前11月3.2%的CPI為比較基準，234只股票型基金中跑贏CPI的僅有77只，占比僅為32.9%；而若與2.75%的一年期定期存款利率相比較，234只基金中有153只輸給了銀行儲蓄，占比高達65.4%。

　　2010年，基金行業(yè)見證了很多“奇跡”。自今年開始，新基金發(fā)行節(jié)奏明顯加快，使公募基金總數(shù)在一年之內(nèi)連破整數(shù)大關(guān)。Wind統(tǒng)計顯示，截至目前，我國基金總數(shù)已正式突破700只大關(guān)，新基金首發(fā)規(guī)模也突破3000億元大關(guān)。
　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至12月14日，今年以來正式成立的新基金數(shù)量達到147只，創(chuàng)下了自2001年以來的10年新高。如果再算上目前正在發(fā)行、年內(nèi)又將發(fā)行結(jié)束的基金產(chǎn)品，今年新基金成立數(shù)量將超過150只。
　　資料顯示，2001年基金成立數(shù)量僅為3只，此后數(shù)年多在50只上下徘徊，即使在2006年、2007年的大牛市期間，新基金的成立數(shù)量也不過88只和57只。
　　在新基金的品種方面，分級基金從股票型和指數(shù)型觸及到了債券型，高杠桿基金也在今年大量出現(xiàn)，最引人注意的是QDII基金，數(shù)量從去年底的10只增加到目前的30只。普通主動投資偏股基金逐步細化，特定行業(yè)和主題投資基金成為新發(fā)基金的寵兒。
　　基金公司大打發(fā)行戰(zhàn)，各種新概念、新主題的基金產(chǎn)品諸如“低碳先鋒”、“行業(yè)輪動”“產(chǎn)業(yè)升級”“創(chuàng)業(yè)成長”“量化先行”等開始在市場上頻繁出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，根據(jù)證監(jiān)會今年起實施的基金審核新規(guī)，基金產(chǎn)品審核目前主要是按照公募基金和特定資產(chǎn)管理計劃、境內(nèi)基金和QDII基金、創(chuàng)新產(chǎn)品和普通產(chǎn)品、固定收益類基金和偏股型基金的分類方式實行分類審核制度。在這種情況下，基金公司為了保證新產(chǎn)品的發(fā)行，自然是“創(chuàng)新”動力十足。
　　對市場來說，這些新概念、新主題的基金產(chǎn)品也有利于吸引基民們的眼球，在發(fā)行大戰(zhàn)中占據(jù)一定有利位置，因此基金公司都紛紛炒起了這些概念。
　　不過，花樣翻新、發(fā)行數(shù)目走高并未帶來平均募資額的上升。相反，今年新基金平均募資金額卻接近歷史低點，每只基金的平均首發(fā)規(guī)模僅為21.65億元，幾乎達到歷史最低年份。統(tǒng)計顯示，在最近10年中，除了2003年、2005年、2008年三個年份分別為20.19億元、18.51億元、17.85億元較今年低外，其余年份的新基金平均募資額均高于今年。
　　相對于基金的密集發(fā)行，基金業(yè)的業(yè)績卻不是那么風光。今年前兩個季度，基金虧損額分別超過了600億元和3500億元，僅在三季度有所翻身。而在10月份A股市場的一輪大漲中，一大批偏股基金集體踏錯了行情，有的虧損幅度更是超過了11%。

　　公募衰弱　私募崛起

　　截至目前，包括變更、離職以及增聘等各種形式的基金經(jīng)理變動在內(nèi)，全年共出現(xiàn)了近400起基金經(jīng)理變動公告，平均每天發(fā)生一起。

　　公募基金的衰弱和私募的崛起似乎已經(jīng)成為基金業(yè)的主旋律。
　　2010年，基金經(jīng)理的“娛樂化”進一步放大，“誰辭職了，誰又‘私’奔了”，經(jīng)理們流動的軼事倒成了無奈的基民們茶余飯后的談資。
　　年初，融通董事長孟立坤和總經(jīng)理呂秋梅雙雙辭職，傳言是去了私募。9月，公募大佬莫泰山辭去交銀施羅德總經(jīng)理職務(wù)。莫泰山的此次離職，在業(yè)內(nèi)造成的影響甚大。有人稱之為“公募基金界規(guī)模最大、級別最高人物、影響力最大的一次轉(zhuǎn)會”。
　　據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，截至12月18日，今年共發(fā)生372次基金經(jīng)理變更事項，這一數(shù)字比2009年高出七成左右；歷任經(jīng)理人數(shù)在8人以上的約有16家，諸如南方穩(wěn)健成長、華夏藍籌核心、博時新興成長等。
　　綜合多年以來基金經(jīng)理的離職之路，通常的去向有三種，即轉(zhuǎn)去別家基金公司做投研工作、轉(zhuǎn)投私募基金，以及加入券商理財?shù)男辛袕氖沦Y產(chǎn)管理等。有消息稱，財通證券、方正證券、南京證券等證券公司的信托公司也在籌備新基金公司，這些公司也正在大規(guī)模招兵買馬，財通證券籌備的基金公司在報紙上發(fā)布的招聘人數(shù)就有50余人，崗位涉及研究員、基金經(jīng)理、投資總監(jiān)等。此外，來自券商、私募的挖角也加劇了人才爭奪。據(jù)悉，第一創(chuàng)業(yè)證券成立的資產(chǎn)管理公司就從南方基金挖了兩位重量級的基金經(jīng)理，北京一家私募基金也從基金公司挖來了重量級的基金經(jīng)理。
　　公募基金經(jīng)理流向私募不過是私募崛起的一個縮影。根據(jù)好買基金的統(tǒng)計，2010年發(fā)行的陽光私募已經(jīng)達到271只，超過2008年與2009年的總和，也遠遠超出公募基金的發(fā)行數(shù)量。除此之外，新生私募也如雨后春筍般涌現(xiàn)。今年以來共有81家新私募基金發(fā)行產(chǎn)品，新基金共計105只。
　　“在過去兩年中，私募行業(yè)的業(yè)績不斷被肯定。私募產(chǎn)品的特性，使之在相對收益和絕對收益兩方面都獲得突出業(yè)績，吸引了市場的眼球�！焙觅I基金研究中心羅夢表示，以公募基金經(jīng)理為首的各界投研明星不斷加盟，大大加強了私募行業(yè)的號召力。在目前的628只私募基金中，有213只私募基金的基金經(jīng)理來自公募，占比約三成。
　　經(jīng)理們的出走，無非是對于利益和自由度的向往。公募的枷鎖多，基金經(jīng)理的短期業(yè)績考核以及排名壓力明顯高于私募平臺。但公募基金人員不斷變動對整個基金業(yè)的負面影響將是長期而深遠的。好買基金研究中心研究員劉朝陽表示，“今年不光是基金經(jīng)理變動多，高管的變動也增多，每一任的經(jīng)理風格不盡相同，而且年輕的基金經(jīng)理管理基金的經(jīng)驗不足，實際操作經(jīng)驗欠缺，風格也不成熟，造成了基金的風格很難持續(xù)，收益率就更不用提了。這種變動的影響是長期的，未來幾年一些負面影響將逐漸顯現(xiàn)”。
　　如此的困局將基金公司推到了一個新的十字路口，調(diào)整考核激勵機制、淡化基金經(jīng)理個人因素，加強團隊建設(shè)和提升整體投研能力已經(jīng)迫在眉睫。華夏基金總經(jīng)理范勇宏認為，要把公募基金做得好，制度是生產(chǎn)力，要應(yīng)對未來可能的變化，必須及早改革，盡快建立起有利于公募基金發(fā)展的科學制度體系。
　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示了不同的觀點。好買基金研究中心曾令華認為，基金經(jīng)理的主導(dǎo)作用是不能忽視的，基金經(jīng)理的高流動性使得公募基金在行業(yè)內(nèi)的地位日漸降低，并顯示出逐漸落后于私募的態(tài)勢，“如果說基金經(jīng)理在投資決策中不起決定性作用，那還要基金經(jīng)理做什么。”

　　十年鼠患不絕　基金監(jiān)管謀變

　　在中國基金業(yè)，“老鼠倉”從來都不是一個新話題。

　　對上海乃至中國整個基金業(yè)的基金經(jīng)理們來說，2010年的冬天似乎格外寒冷。
　　入冬之后，包括鄭拓、李旭利和許春茂在內(nèi)的三位投資總監(jiān)級重量基金經(jīng)理被調(diào)查的消息正不斷在市場上流傳，包括交銀施羅德、光大保德信、國海富蘭克林等多家基金公司也牽涉其中，新一輪的基金嚴打風暴似乎正在醞釀之中。
　　在中國基金業(yè)，“老鼠倉”從來都不是一個新話題。
　　2000年，一篇名為《基金黑幕》的深度報道，掀開了當時還很神秘的基金業(yè)面紗：光鮮外表下，通過“對倒”和“倒倉”來制造虛假成交量、操縱市場等違法操作手段被頻頻使用�！痘�金黑幕》猶如一顆重磅炸彈投向了資本市場，也加速了中國基金業(yè)法制建設(shè)的進程。
　　十年過后，基金行業(yè)的“亂象”不僅沒有緩和，反而由于近期以來一系列基金經(jīng)理的“老鼠倉”丑聞頻發(fā)而顯得愈加混亂，也越來越失去投資者的信任。
　　今年9月，證監(jiān)會通報三起涉嫌“老鼠倉”事件。因涉嫌老鼠倉交易，景順長城原基金經(jīng)理涂強被沒收違法所得37.95萬元，罰款200萬元，并終身市場禁入；長城基金原基金經(jīng)理劉海被沒收違法所得13.47萬元，罰款50萬元，并3年市場禁入；長城基金原基金經(jīng)理韓剛則因為獲利較大，情節(jié)嚴重，成為首例涉嫌“利用未公開信息交易罪”被移送公安機關(guān)追究刑事責任的案件�；�金業(yè)從業(yè)人員的違規(guī)行為十年來不僅沒有因為法律的完善和監(jiān)管的深入而銷聲匿跡，反而越來越多地暴露在投資者的面前。
　　11月16日，國務(wù)院辦公廳向包括證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預(yù)防腐敗局在內(nèi)的五部委轉(zhuǎn)發(fā)了《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見》，要求五部委聯(lián)合打擊內(nèi)幕交易行為，其力度之大，可謂前所未有。證監(jiān)會明確表示，對內(nèi)幕交易案件的查處力度將會進一步加強，內(nèi)幕交易者也將面臨更加嚴厲的法律制裁。
　　“‘老鼠倉’也好，違規(guī)行為也好，說到底，都是基金公司罔顧基民利益，損公肥私。”一位基金業(yè)人士對記者表示，要想杜絕基金“老鼠倉”的行為，必須加大對基金公司的監(jiān)管力度，建立起基金管理人的淘汰和退出機制。　

　　行業(yè)危機呼喚信托責任回歸

　　“應(yīng)該謹記，在守法的前提下，基金惟一應(yīng)該盡到的責任是對投資者的信托責任，基金惟一的任務(wù)是以專業(yè)素質(zhì)為投資者創(chuàng)造價值。只有信托責任，才是基金生存發(fā)展不可須臾或忘的惟一前提、惟一基礎(chǔ)、惟一原則。”一位基金業(yè)內(nèi)人士表示。

　　“老鼠倉”只是中國基金業(yè)亂相的一個縮影，其背后，是整個基金行業(yè)發(fā)展停滯的現(xiàn)實。
　　Wind統(tǒng)計顯示，自2008年12月到2010年12月的兩年間，基金市場上的基金數(shù)量已經(jīng)由439只增長到了目前的702只，增長了59.9%；但份額卻從25741.31億份下降到了目前的25375.69億份；凈資產(chǎn)總規(guī)模從19388.67億元上升至目前的25143.60億元，僅僅上漲了29.7%。與此同時，滬深兩市的總市值卻從2008年12月份的12.1萬億元增長到目前的26.4萬億元，增長幅度高達118%�；�金業(yè)的總資產(chǎn)占總市值的比例已經(jīng)由16%下降到了9.5%。基金業(yè)的發(fā)展明顯遭遇了投資者的“用腳投票”。
　　“基金業(yè)正面臨著來自投資人的信任危機�！币晃换�金評價業(yè)認識對記者表示，由于2008年以來基金整體業(yè)績表現(xiàn)差勁，基金公司和基金經(jīng)理丑聞不斷，投資者對于基金行業(yè)的信任程度明顯降低，這對于中國基金業(yè)的發(fā)展將是一個“致命的”因素。
　　證券投資基金管理人與投資人之間是一種委托代理關(guān)系，聯(lián)系他們之間的紐帶是信托責任。原銀監(jiān)會非銀司司長、中國建銀投資有限責任公司副總裁高傳捷認為，目前的基金業(yè)事實上是以信托模式運行的。在信托文化中，受托人為了受益人的利益而忠實、善良管理信托財產(chǎn)是信托制度的基礎(chǔ)，它有賴于受托人的行為符合法律要求，更符合良心、正義、公平的要求。這也意味著受托人在履行職責時，要以良好的文化理念規(guī)范自己，以更高的道德標準實行自我約束。
　　中國基金業(yè)存在的天然缺陷，卻使得這種信托責任缺失已久。業(yè)內(nèi)人士認為，在目前的基金經(jīng)營模式下，基金管理人的收入、紅利主要根據(jù)資金規(guī)模而來，只要能夠保持規(guī)模，基金管理人就可高枕無憂�；�金管理人只承擔有限責任，如果基金虧損，基金管理人不但不承擔責任，而且仍然提取管理費，這就會引致基金管理人的短視和風險傾向。
　　無論是基金公司旱澇保收、濫發(fā)新產(chǎn)品還是“老鼠倉”等違規(guī)行為，無不體現(xiàn)了信托責任缺失的惡劣后果。因此，要想打破中國基金業(yè)的發(fā)展瓶頸，平息其亂相，必須圍繞信托責任的實現(xiàn)進行基金業(yè)的改革。
　　“應(yīng)該謹記，在守法的前提下，基金惟一應(yīng)該盡到的責任是對投資者的信托責任，基金惟一的任務(wù)是以專業(yè)素質(zhì)為投資者創(chuàng)造價值。只有信托責任，才是基金生存發(fā)展不可須臾或忘的惟一前提、惟一基礎(chǔ)、惟一原則�！币晃换�金業(yè)內(nèi)人士表示。

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