2010年12月29日晚間，創(chuàng)業(yè)板合康變頻董事會(huì)發(fā)布公告，全票通過(guò)了《關(guān)于公司首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃人員調(diào)整的議案》，經(jīng)調(diào)整后，合康變頻向包括5位副總經(jīng)理和31名核心技術(shù)與業(yè)務(wù)人員在內(nèi)的36人進(jìn)行了總數(shù)為306
.4萬(wàn)股的首期股權(quán)激勵(lì)。
實(shí)際上，自2010年5月29日合康變頻首次推出股權(quán)激勵(lì)草案以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板上市公司推出股權(quán)激勵(lì)進(jìn)度明顯加快，僅在2010年11、12月，就有13家上市公司公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃預(yù)案。WIN
D統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，創(chuàng)業(yè)板已共計(jì)有18家上市公司公布了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃預(yù)案，就實(shí)施進(jìn)度而言，已有探路者、合康變頻開始實(shí)施，其余16家則處于董事會(huì)預(yù)案階段。而從激勵(lì)方式來(lái)看，絕大多數(shù)上市公司都選擇了授予期權(quán)，行權(quán)股票的來(lái)源則為上市公司定向發(fā)行股票。
統(tǒng)計(jì)顯示，18家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)股權(quán)激勵(lì)總體授予的股份為7018
.19萬(wàn)股，以2010年12月29日收盤價(jià)計(jì)算，總市值為29.4億元。其中最為慷慨的是藍(lán)色光標(biāo)，擬對(duì)包括高管和核心技術(shù)、業(yè)務(wù)人員在內(nèi)的208人進(jìn)行總數(shù)為700萬(wàn)股的股權(quán)激勵(lì)，占總股本的比例達(dá)到了5.83%。除藍(lán)色光標(biāo)外，三維絲、網(wǎng)宿科技、愛爾眼科和寧波G
Q
Y的激勵(lì)總數(shù)占總股本比例也都超過(guò)了3%。
股權(quán)激勵(lì)被稱為“金手銬”，旨在鼓勵(lì)企業(yè)高管和核心人員為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。中原證券分析師陳楓對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板上市公司集體推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，目的在于穩(wěn)定公司的核心團(tuán)隊(duì)和骨干技術(shù)、業(yè)務(wù)人員，以促進(jìn)公司業(yè)績(jī)發(fā)展，平安證券分析師邵青也對(duì)記者表示，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃雖然會(huì)在一定程度上攤薄每股利潤(rùn)，但有利于增強(qiáng)投資者信心，總體來(lái)看利大于弊。
公開數(shù)據(jù)顯示，以上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的主要行權(quán)條件基本上是以2009年凈利潤(rùn)為基數(shù)，在各行權(quán)期內(nèi)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到規(guī)定水平即可行權(quán)。有投資者質(zhì)疑股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)門檻明顯過(guò)低，有給高管“派紅包”之嫌。
WIN
D統(tǒng)計(jì)顯示，在第一個(gè)行權(quán)期中，神州泰岳、華星創(chuàng)業(yè)、星輝車模、碧水源、合康變頻和雙林股份分別要求2010年相對(duì)于2009年度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于20%、40%、45%、50%、30%和100%，但實(shí)際上，2010年三季報(bào)顯示，以上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)就已經(jīng)分別達(dá)到了14%、66%、41%、56%、21%和129%。
而探路者、愛爾眼科、藍(lán)色光標(biāo)、東方財(cái)富和寧波GQY則分別要求2011年相對(duì)于2009年度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于30%、25%、50%、25%和25%，但實(shí)際上，以上企業(yè)2010年前三季度的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度也已經(jīng)達(dá)到了21%、22%、37%、6%和8%。
此外，創(chuàng)業(yè)板此次股權(quán)激勵(lì)中的行權(quán)門檻中還出現(xiàn)了“名高實(shí)低”的情況。以三維絲為例，該公司的限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案顯示，其三次行權(quán)分別要求公司2011年至2013年的凈利潤(rùn)不低于2009年的144%、172%和207%，這三個(gè)看起來(lái)很高的數(shù)字計(jì)算下來(lái)，實(shí)際上只要求其2010年至2013年的年復(fù)合增
長(zhǎng) 率 達(dá) 到19%， 而2007年
至2009年三維絲的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為395.60%、25.58%和78.87%。
更有趣的是，在18家公司當(dāng)中，凈利潤(rùn)大幅下滑的南都電源還“別出心裁”地將凈利潤(rùn)基數(shù)定在了2010年。數(shù)據(jù)顯示，2008年、2009年，南都電源凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度分別達(dá)到了146.09%和38.17%，而2010年以來(lái)的三季度，其凈利潤(rùn)卻連續(xù)下滑
， 跌 幅 分 別 達(dá)
到56.41%、69.48%和62.07%。作為以上18家公司中惟一將凈利潤(rùn)基數(shù)定在2010年的上市公司，南都電源刻意降低行權(quán)門檻的跡象格外明顯。
“高成長(zhǎng)只是階段性的，況且許多創(chuàng)業(yè)板的上市公司在上市的時(shí)候就已經(jīng)達(dá)到了巔峰，而企業(yè)將行權(quán)門檻設(shè)置的比較低，本身就反應(yīng)了其對(duì)自身未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r的預(yù)測(cè)�！币晃环治鰩煂�(duì)記者直言。他認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃而言，固然不應(yīng)當(dāng)“可望而不可及”，但也不應(yīng)過(guò)低，否則將完全起不到對(duì)高管的激勵(lì)作用，反而有向高管“派紅包”的嫌疑。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所教授董登新對(duì)記者表示，創(chuàng)業(yè)板以家族企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)居多，上市之后，第一輪財(cái)富兌現(xiàn)，部分投機(jī)性高管有離開公司的意愿。另外，在業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)展之中，這些企業(yè)又大多面臨人力資源的難題。他認(rèn)為，要想解決這個(gè)問(wèn)題，必須使得股權(quán)激勵(lì)能夠發(fā)揮長(zhǎng)效機(jī)制，應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)股權(quán)激勵(lì)的考核期。