2010年12月15日，廣東湯臣倍健生物科技股份有限公司(簡稱：湯臣倍健，代碼：300146)在深交所掛牌上市。湯臣倍健發(fā)行價為110元/股，對應市盈率115.29倍。這個發(fā)行價是2010年創(chuàng)業(yè)板中第一高價股，僅低于此前上市的中小板海普瑞(002399)148元的發(fā)行價。而且這是在新股改革之后首只發(fā)行價突破百元的新股，其上市進程備受多方關注。
從膳食營養(yǎng)補充劑的研發(fā)、生產(chǎn)，再到在全國各地的銷售，湯臣倍健憑借多年的努力已然建立起了一條龐大的膳食營養(yǎng)補充劑產(chǎn)銷供應鏈。目前，公司擁有涵蓋軟膠囊、硬膠囊、片劑、粉劑等多個劑型的專業(yè)生產(chǎn)基地，擁有行業(yè)非直銷領域龐大的銷售網(wǎng)絡和連鎖網(wǎng)絡，擁有行業(yè)內(nèi)強勢的渠道性品牌，成為我國膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)非直銷領域的領先企業(yè)。
膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)在我國是剛剛興起的行業(yè)，近年來隨著人們生活水平的提高和營養(yǎng)健康意識的逐步增強，行業(yè)增長迅速，尤其是行業(yè)在非直銷領域的發(fā)展更快，其市場規(guī)模在2003-2007年之間的年均增速達到了77.80%。
在膳食營養(yǎng)補充劑非直銷領域，湯臣倍健處于領先地位，2008年，公司在中國膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)非直銷領域的市場占有率達到了10%，市場占有率名列前茅；同時，公司的湯臣倍健品牌也是中國膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)非直銷領域的領先品牌，市場占有率達到8.7%。
公司產(chǎn)品屬于大眾消費品，消費群體非常廣泛，包括嬰幼兒童、孕婦、中老年人等，在工作壓力日益增大的今天，飲食不均衡的上班一族也成為公司產(chǎn)品重要的消費群體。報告期內(nèi)，隨著公司產(chǎn)品知名度的不斷提升，公司主要產(chǎn)品的銷售價格總體上穩(wěn)中有升。2009年度，公司利潤來源前10名產(chǎn)品所帶來的毛利占到了公司總毛利的31.08%。
數(shù)據(jù)顯示，近三年公司收入和凈利潤實現(xiàn)了快速增長。2007-2009年，公司的營業(yè)收入年均增長78.46%，凈利潤年均增長107.79%，均保持了快速增長。2010年上半年，公司的營業(yè)收入16155.16萬元，達到了2009年全年的78.69%；公司的凈利潤5448.33萬元，達到了2009年全年的104.43%。這為機構和投資者看好其未來成長性做了很好的鋪墊。
消費升級和保健食品帶來高成長預期
從行業(yè)發(fā)展背景來看，近年來產(chǎn)品消費升級對保健行業(yè)的發(fā)展起了助推作用，而湯臣倍健的保健食品概念則更是帶來了不可低估的想象空間。
國際經(jīng)驗表明，人均收入達到1000美元是消費升級階段。2008年，我國人均可支配收入已經(jīng)超過3000美元，正處于消費升級的關鍵階段，從經(jīng)濟上已經(jīng)具備了從吃“飽”向吃“好”升級的條件。與發(fā)達國家相比，我國的膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)還有很大潛力。人口老齡化、醫(yī)療費用增加、可支配收入的增長和城鎮(zhèn)化進程加快等因素是推動行業(yè)發(fā)展的動力，法規(guī)的完善和政策的推動使膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)在未來有望維持快速發(fā)展。
中國保健協(xié)會理事長張鳳樓曾預計，中國保健產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值在2010年、2015年和2020年將分別達到9600億元、24800億元和57200億元規(guī)模，保健業(yè)產(chǎn)值的年平均增速將達20%。資料顯示，膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)在非直銷領域的發(fā)展更快，其市場規(guī)模在2003-2007年之間的年均增速達到了77.80%。2008年，在國際金融危機等諸多不利因素的影響下，行業(yè)在非直銷領域的市場規(guī)模仍然比2007年增長了20%，達到了60億元。
而從更大的行業(yè)背景來看，公司屬于生物醫(yī)藥行業(yè)，這個行業(yè)的新股發(fā)行去年以來一直備受熱捧，除了此前海普瑞148元發(fā)行價創(chuàng)A股歷史新高外，生物醫(yī)藥的募資規(guī)模在各行業(yè)中明顯居前，去年以來累計募集資金290.5億元，超額幅度在196.4%，高于行業(yè)平均水平。因此湯臣倍健一走入投資者視野，便引來市場不低的預期。
目前，公司在產(chǎn)品、渠道、品牌三大要素方面正在加速發(fā)展，使公司相對于競爭對手將更有優(yōu)勢，有利于在快速成長的市場中獲得更多的市場份額。公司毛利率提升的趨勢仍將保持，公司盈利能力增加，進一步加快利潤的增長速度。結合當前良好的成長環(huán)境，不少機構預測年銷售收入和凈利潤的年均增長率均將不低于50%。這意味著未來高速成長的湯臣倍健將帶領整個保健行業(yè)乃至生物醫(yī)藥行業(yè)迎來新的輝煌。