周三（1月12日）葡萄牙國債拍賣進(jìn)展順利，同時有跡象顯示歐盟終將對歐洲金融穩(wěn)定基金進(jìn)行改革，但這僅推動歐元小幅走高。而真正為此大唱凱歌的是歐洲各大銀行。歐洲斯托克600指數(shù)中的銀行分類指數(shù)上漲了近5%，于是可以得出這樣的結(jié)論：歐洲金融穩(wěn)定基金與其說是為救助主權(quán)債務(wù)而設(shè)，還不如說是為救助銀行而設(shè)。
　　歐洲銀行股現(xiàn)已成為歐元的風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)然也是風(fēng)險意愿的指示燈。事實上，歐盟通過歐洲金融穩(wěn)定基金向外圍成員國提供的救助資金中大部分直接注入了持有這些國家債務(wù)的歐洲銀行業(yè)。
　　當(dāng)然，葡萄牙和西班牙就主權(quán)債務(wù)問題尋求救助的可能性仍未排除。就算葡萄牙、西班牙和意大利等國的國債拍賣取得成功，但這些國家的舉債成本過高。而且未來幾個月，歐元區(qū)外圍債務(wù)國還需發(fā)行更多國債，其借款成本可能會繼續(xù)上升，而償債難度勢必也會加大。
　　有跡象顯示，德國可能最終將迫于外界壓力同意擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金的規(guī)模，同時歐洲領(lǐng)導(dǎo)人也可能最早于2月4日就擴(kuò)大基金規(guī)模達(dá)成共識，這給銀行業(yè)帶來了新的希望，進(jìn)而推動銀行股大幅上揚(yáng)。
　　擴(kuò)大金融穩(wěn)定基金的規(guī)模正是關(guān)鍵所在，因為只有這樣，投資者才會相信葡萄牙和西班牙能夠避免違約，從而將這兩個國家近來借款成本穩(wěn)步上升的勢頭壓下去。否則違約風(fēng)險就會進(jìn)一步加大，歐元的未來也將繼續(xù)存疑。
　　但有一個潛在因素可能會抑制投資者對歐洲銀行業(yè)的熱情，那就是歐洲銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)為救助基金貢獻(xiàn)一份力量。銀行業(yè)很可能意識到，要想讓歐盟領(lǐng)導(dǎo)人同意擴(kuò)大金融穩(wěn)定基金的規(guī)模，銀行可能必須作出征收銀行稅的犧牲。