交通銀行金融研究中心２７日發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，２０１１年通脹壓力總體可控，全年ＣＰＩ平均水平將達(dá)４．５％左右，最高點(diǎn)月份或?qū)⒊�過(guò)６％，全年物價(jià)上漲可能呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。
    報(bào)告稱，在世界經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)步入結(jié)構(gòu)調(diào)整期的背景下，２０１０年物價(jià)總體呈現(xiàn)持續(xù)攀升的狀態(tài)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中期而導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本增加，以及世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家繼續(xù)實(shí)行量化寬松貨幣政策而導(dǎo)致的輸入性通脹壓力上升，２０１１年尤其是上半年我國(guó)物價(jià)將面臨較大壓力，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
    報(bào)告分析，推動(dòng)物價(jià)上行的因素主要有四，首先，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。糧食、蔬菜、豬肉價(jià)格的上漲引領(lǐng)食品價(jià)格上升勢(shì)頭，而棉花等非食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也面臨持續(xù)價(jià)格上漲壓力。其次，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，成本上升推動(dòng)物價(jià)上漲。勞動(dòng)力成本上升成為轉(zhuǎn)型新時(shí)期特點(diǎn)，成為物價(jià)上漲推動(dòng)因素；資源品價(jià)格上調(diào)導(dǎo)致居住類消費(fèi)價(jià)格上升。再次，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性依舊較為寬裕支撐物價(jià)上揚(yáng)。第四，美元持續(xù)貶值推動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，輸入性通貨膨脹需引起警惕。
    與此同時(shí)，交行認(rèn)為六大因素將致２０１１年物價(jià)下拉，通脹將在可控的范圍內(nèi)：一是產(chǎn)出缺口收縮抑制物價(jià)持續(xù)大幅上行；二是價(jià)格運(yùn)行周期性規(guī)律預(yù)示未來(lái)物價(jià)將在２０１１年年中回落；三是貨幣政策在２０１０年已開(kāi)始收緊，２０１１年仍將繼續(xù)朝此方向運(yùn)行；四是“二次匯改”使得人民幣彈性增強(qiáng)，有利于抑制輸入性通貨膨脹；五是主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，我國(guó)外需下滑抑制物價(jià)持續(xù)上行；六是資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定將削弱其對(duì)通脹的帶動(dòng)效應(yīng)。
    此外，交通銀行認(rèn)為，２０１１年新興市場(chǎng)國(guó)家整體的通脹壓力仍將處于高位。為抑制通脹的進(jìn)一步加劇，部分國(guó)家將在國(guó)內(nèi)采取各種措施干預(yù)物價(jià)，堵截短期資本流入套利將成為新興市場(chǎng)國(guó)家普遍采用的政策措施。部分物價(jià)上漲壓力較大的新興市場(chǎng)國(guó)家，為加大治理通脹的力度，未來(lái)仍有可能持續(xù)上調(diào)利率。