1月31日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布?xì)W元區(qū)1月份通脹率為2.4%，呈加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并達(dá)到兩年來的高點(diǎn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司近日也提出，在未來的1年半時(shí)間內(nèi)，歐洲經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“三速”復(fù)蘇。分析認(rèn)為，不均衡復(fù)蘇模式和通脹壓力增加將使歐洲央行今年的議息工作“復(fù)雜化”。盡管即將在2月3日召開的歐洲央行貨幣政策會(huì)議可能仍會(huì)按兵不動(dòng)，但其年內(nèi)加息的預(yù)期正變得強(qiáng)烈。

緊縮預(yù)期增加

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾公司日前公布的報(bào)告稱，在未來的1年半時(shí)間內(nèi)，西班牙、愛爾蘭、希臘和葡萄牙可能仍深陷衰退，德國和芬蘭的經(jīng)濟(jì)增速至少為2%，英國、法國、意大利、比利時(shí)、盧森堡和荷蘭的經(jīng)濟(jì)增速在1.5%至2%之間。標(biāo)準(zhǔn)普爾歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家讓-米歇爾?希格斯表示，這種“三速”復(fù)蘇模式將使歐洲央行今年的議息工作變得異常復(fù)雜。
　　分析人士普遍預(yù)計(jì)，即將在2月3日召開的議息會(huì)議很可能將維持利率1%不變，讓利率連續(xù)第22個(gè)月處于歷史低位。但歐洲央行行長(zhǎng)特里謝近日接連對(duì)通脹威脅發(fā)出警告，歐元區(qū)物價(jià)壓力上升，這使得不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家提早了他們對(duì)歐洲央行加息的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)去年12月的通脹率升至2.2%，兩年多來首次超越2%的官方目標(biāo)。德國1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值也升至逾兩年來最高的1.9%，意味歐洲央行的貨幣政策可能很快必須改弦更張。歐洲央行面臨提振經(jīng)濟(jì)之外也要控制通膨的艱難任務(wù)。由于能源產(chǎn)品和其它商品的成本增加，今年物價(jià)可能繼續(xù)上漲。
　　意大利聯(lián)合信貸分析師凱斯說：“1月31日發(fā)布的1月通膨率明顯超過歐洲央行的目標(biāo)上限�！笔袌�(chǎng)揣測(cè)歐洲央行將采取行動(dòng)控制通脹，推升德國兩年期政府公債的價(jià)格上周連續(xù)第四個(gè)星期下跌，收益率一度勁揚(yáng)至1.43%。
　　巴黎銀行固定收益分析師說，德國公債的收益率走高，是因?yàn)槭袌?chǎng)憂慮貨幣政策可能傾向較為緊縮。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，雖然歐元債務(wù)危機(jī)尚未解除，但若有必要，ECB今年稍晚可升息抗通膨。

加息或仍是危險(xiǎn)選擇

　　然而，很多機(jī)構(gòu)擔(dān)憂，由于歐洲央行的利率政策與私人部門高額債務(wù)的利率負(fù)擔(dān)直接相關(guān)，歐洲央行的加息措施會(huì)進(jìn)一步拖累二線國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美國太平洋投資管理公司指出，考慮到歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)尚未消除，就算通脹威脅升溫，歐洲央行亦無條件于今年加息。然而，特里謝卻拒絕對(duì)這些歐元區(qū)弱勢(shì)國家采取“特殊照顧”，他強(qiáng)調(diào)，一旦發(fā)現(xiàn)有危及價(jià)格穩(wěn)定的因素，并不會(huì)因?yàn)橄ＥD、愛爾蘭和陷于危機(jī)的歐洲其他周邊國家低迷的經(jīng)濟(jì)而耽誤歐洲央行的加息。
　　現(xiàn)在加息會(huì)使希臘、愛爾蘭及葡萄牙等國的財(cái)政困境雪上加霜。而且歐盟執(zhí)委會(huì)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，1月消費(fèi)信心指數(shù)跌至五個(gè)月來最低，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的動(dòng)力似已結(jié)束。
　　德國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏爾說：“關(guān)鍵問題是，E C B會(huì)顧慮陷入危機(jī)的國家、并持續(xù)將利率維持在目前非常低的水準(zhǔn)至何時(shí)為止？”
　　歐元區(qū)銀行同業(yè)拆借利率期貨也下滑，顯示交易員預(yù)計(jì)借貸成本可能升高。12月到期合約的隱含收益率增加4個(gè)基點(diǎn)至1.9%。
　　彭博社全球調(diào)查的最新結(jié)果顯示，多數(shù)全球投資人預(yù)測(cè)5年內(nèi)至少會(huì)有1個(gè)歐洲國家退出歐元區(qū)，已接受歐盟和國際貨幣基金紓困的希臘和愛爾蘭終究難逃主權(quán)債務(wù)違約下場(chǎng)，反映出全球投資人對(duì)歐元區(qū)仍欠缺信心。

緊縮預(yù)期下的救助方案

　　繼歐洲各國相繼推出緊縮財(cái)政政策以來，緊縮的貨幣預(yù)期也不期而至，“雙緊”氛圍下對(duì)歐債危機(jī)的挽救仍是當(dāng)前焦點(diǎn)。
　　據(jù)路透社報(bào)道，歐盟高級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人正在協(xié)商改革歐元區(qū)規(guī)模為4400億歐元的救助基金，以換取受困國出臺(tái)新緊縮措施，并對(duì)這些國家實(shí)施更加嚴(yán)密的監(jiān)管。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人定于2月4日在布魯塞爾召開峰會(huì)，但不大可能就此做出決定。
　　據(jù)悉，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人正在考慮加強(qiáng)對(duì)西班牙和葡萄牙的監(jiān)管，而非給它們提供援助，這可能會(huì)讓歐盟的改革提案獲得支持。歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員雷恩表示，歐盟不應(yīng)該嘗試強(qiáng)行對(duì)成員國施加一種方案；西班牙正在采取大膽而又深遠(yuǎn)的措施。
　　歐元區(qū)消息人士1月28日表示，歐盟也在考慮將希臘和愛爾蘭救助貸款的期限延長(zhǎng)至30年，以期為歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)設(shè)立一道防火墻。
　　國際貨幣基金組織(IM F)第一副主席利普斯基此前也表示，解決希臘和愛爾蘭問題非常困難，向這兩個(gè)國家提供貸款并不能保證解決問題。他指出，向希臘和愛爾蘭投入資金不會(huì)帶來收益，這就是實(shí)施救助計(jì)劃的原因之所在。他還表示，很難說歐盟和IM F貸款會(huì)奏效，因?yàn)槲粗獢?shù)太多，需要強(qiáng)調(diào)的是，這兩個(gè)國家當(dāng)局要致力于在艱難環(huán)境下讓經(jīng)濟(jì)和財(cái)政狀況回歸有序。