只有萬(wàn)事俱備匯市干預(yù)才能發(fā)揮作用，目前并不是日本央行干預(yù)的好時(shí)機(jī)。
　　在上周五日本地震引發(fā)日元買盤前，日元就已經(jīng)被高估達(dá)6%。而眼下市場(chǎng)還在預(yù)計(jì)日元資金將逐漸流回國(guó)內(nèi)。由于目前日本利率接近于零，并且日本央行僅在過去四天就向市場(chǎng)注資51.8萬(wàn)億日元，可以說(shuō)日元收益率毫無(wú)吸引力。
　　此次強(qiáng)烈地震后日元又上漲了8%，周三尾盤美元兌日元?jiǎng)?chuàng)下76.25日元的紀(jì)錄新低，而日本的經(jīng)濟(jì)前景已迅速惡化。因此相比去年9月份，現(xiàn)在日本對(duì)日元走軟的需求更為迫切。
　　不過眼下日本央行還未出手干預(yù)。這可能是因?yàn)樵撔杏幸庾屖袌?chǎng)去猜測(cè)其下一步舉措，也可能是因?yàn)橄Ｍ�獲得國(guó)際社會(huì)的支持。另外，日本央行不確定推高日元的因素，也是一個(gè)原因。
　　如果資金流入日元代表海外投資長(zhǎng)期性地回流日本，日元走勢(shì)可能難以逆轉(zhuǎn)。但如果只是源于日元升值預(yù)期的投機(jī)行為，日本央行也許會(huì)有更大的幾率逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)人氣。
　　花旗的研究報(bào)告認(rèn)為，資金回流規(guī)�？赡苓h(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司、退休基金甚至日本的銀行根本就不需要匯回那么多資金。
　　若果真如此，日本央行更有可能抑制住日元的漲勢(shì)。否則，該行將會(huì)陷入曠日持久的匯率干預(yù)，其代價(jià)可能要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年9月為壓低日元所付出的努力。