中國央行１８日宣布，從３月２５日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率０．５個百分點。
　　這是中國央行今年以來第三次統(tǒng)一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是２０１０年以來第九次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。上調(diào)之后，大中型存款金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到２０％的歷史高位。
　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，中國央行的貨幣政策今年可能會出現(xiàn)“前緊后松”的態(tài)勢，而這樣的調(diào)控節(jié)奏有助于為將來貨幣政策的調(diào)整留有一定的空間。
　　在中國貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健之后，貨幣政策保持了連續(xù)性。針對居高不下的通脹壓力，作為有效管理流動性的工具，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這樣的緊縮工具近期密集使用。
　　中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝表示，緊縮貨幣政策將貫穿整個上半年，而收緊流動性以防止通脹繼續(xù)升溫是這一輪緊縮貨幣政策的主要原因。
　　雖然整體而言，緊縮貨幣政策依舊保持其連續(xù)性，但是在本周五出臺依然超出了市場的預(yù)期。由于中國央行在近兩周的例行公開市場操作中加大了回籠力度，通過發(fā)行利率和發(fā)行量的配合，央行連續(xù)兩周都在公開市場實現(xiàn)了凈回籠，分別凈回籠資金１００億元和４９０億元。
　　“情理之中，意料之外！”國泰君安宏觀數(shù)量主管姜超如此評價此次準(zhǔn)備金率上調(diào)，“政府工作報告中提出要把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，為了防止通脹加劇，收緊流動性是必然之舉�！�
　　交通銀行上海市分行國際金融風(fēng)險管理師許一覽也認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)的通脹壓力依然較大，3月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或許不容樂觀，因此央行才再次祭出準(zhǔn)備金率政策工具。
　　中國２月份居民消費(fèi)價格指數(shù)（ＣＰＩ）同比上漲４．９％，與一月份持平，此前ＣＰＩ回落預(yù)期落空，而市場擔(dān)心未來ＣＰＩ會繼續(xù)攀升，甚至再破５％。
　　國際投行摩根士丹利最新發(fā)布的研究報告認(rèn)為中國３月份ＣＰＩ同比增速可能回升至５．１％左右。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶表示，從統(tǒng)計局已經(jīng)公布的３月上旬食品零售價格數(shù)據(jù)來看，預(yù)計３月份食品價格同比漲幅為１０．９％，非食品價格預(yù)計將回升至２．７％，主要反映為居住類價格的上漲，并且會由于ＣＰＩ權(quán)數(shù)的改變而有所放大。
　　通脹在一段時間內(nèi)都將給中國帶來較大壓力。而除了通脹這一主要原因之外，短期流動性的管理也對宏觀調(diào)控造成了一定壓力。
　　中國１月新增外匯占款５０１６億，創(chuàng)下了自去年１０月份以來的新高。交通銀行金融研究中心高級分析師仇高擎預(yù)計２、３月份的外匯占款至少在３０００億元以上，此外財政存款季末投放和公開市場３月份巨量資金到期，都會對流動性的管理帶來較大壓力。
　�。苍路葜袊�新增人民幣貸款５３５６億元，同比少增１９２９億元。雖然２月信貸增長顯著回落，但抑制放貸沖動也是央行需要考慮的問題。
　　中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明表示，上調(diào)準(zhǔn)備金率可以防止信貸的過快增長，“央行非常清楚各家銀行的可貸資金有多少，如果銀行資金頭寸過多，必然會激發(fā)銀行放貸沖動。”
　　此前，由于中國央行將一年期央票發(fā)行利率上調(diào)至３．１９９２％，甚至超過了一年期定存的利率，市場猜測可能會加息。而央行上調(diào)準(zhǔn)備金率，并未加息讓市場感到意外。
　　趙慶明認(rèn)為，央行可能更多是考慮到全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的形勢，顧忌到中外利差的因素�！爸袊�當(dāng)前仍宜保持利率水平的相對穩(wěn)定。在央票、加息等手段均存在限制的情況下，存款準(zhǔn)備金率成為為數(shù)不多的工具之一。”
　　不過，許一覽認(rèn)為，從政策的選擇來看，央行將交替使用準(zhǔn)備金率和利率政策，本次采用了準(zhǔn)備金率政策，下次將可能動用利率工具，未來準(zhǔn)備金率和利率都仍有一定的上升空間。