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隨著法國戰(zhàn)機(jī)19日對利比亞境內(nèi)的政府軍目標(biāo)開火，多國大規(guī)模軍事干預(yù)利比亞的行動正式展開。全球化時代的經(jīng)濟(jì)牽一發(fā)而動全身，緊張局勢之下，將為A股市場平添怎樣的變數(shù)？
■全球影響
原油短期價格或?qū)⒗^續(xù)上升
眾所周知，利比亞作為非洲北部最大的原油生產(chǎn)國，其局勢動蕩無疑會為國際原油價格的未來走勢陡增更多變數(shù)，這點(diǎn)從日前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計上可知分曉。北京時間3月18日，聯(lián)合國安理會通過決議，決定在利比亞設(shè)立禁飛區(qū)。紐約四月份原油期貨價格于亞洲電子交易時段上漲1.69美元，至每桶103.13美元的高水平。而在利比亞政府宣布接受聯(lián)合國安理會決議，口頭宣布�；饡r，紐約油價又應(yīng)聲回落。
那么，國際原油期貨價格的上升趨勢是否因?yàn)槔葋啈?zhàn)事而變得更加明顯？對于這個問題，渤海證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師杜征征認(rèn)為，利比亞局勢緊張或?qū)⒗^續(xù)推高國際原油價格，也可能推漲美元，進(jìn)而加大市場避險情緒，資金從新興市場撤出，從而導(dǎo)致A股市場資金緊張，產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。大同證券首席投資顧問胡曉輝認(rèn)為，油價上漲短期來看幾成必然，但由于利比亞原油產(chǎn)量僅占全球總產(chǎn)量的2%左右，即使軍事打擊導(dǎo)致其原油出口停滯，總體而言對國際油價的中長期影響相對有限。不過，胡曉輝認(rèn)為，市場更多的擔(dān)心來自緊張局勢的進(jìn)一步加劇是否會給周圍國家?guī)聿环�(wěn)定因素，進(jìn)而導(dǎo)致其他主要原油生產(chǎn)國產(chǎn)生變數(shù)。
平安證券金融大街營業(yè)部高級投資顧問黃亭懿則認(rèn)為，利比亞局勢緊張不僅僅影響到原油價格，甚至能夠推漲國際能源價格，并因此改變?nèi)虻哪茉锤窬�，�?dǎo)致其他國家在發(fā)展能源戰(zhàn)略時增加相對較為安全的新能源的比重。
針對原油價格上漲對國內(nèi)市場的影響方面，大同證券投資顧問付永翀認(rèn)為，按照最近發(fā)改委的做法，未必會馬上兌現(xiàn)調(diào)價，更可能采取前幾次調(diào)價時普遍遵循的方式：即推遲上調(diào)油價的時點(diǎn)，并縮小調(diào)價幅度。這主要還是基于市場對于通脹的預(yù)期比較強(qiáng)烈。整體而言，成品油價格此次如能及時上調(diào)，對國內(nèi)煉油規(guī)模最大的中國石化以及煉油規(guī)模次之的中國石油將帶來利好，對航空、汽車、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)則是明顯利空。一旦調(diào)價推遲或者縮小調(diào)幅，則中國石化的煉油利潤將進(jìn)一步被壓縮，煉油板塊上半年的盈利前景堪憂。因此具體的影響可能還要視調(diào)價的時間而定，目前很難做出判斷。
黃金：避險情緒提振價格
除了石油等大宗商品會受到?jīng)_擊外，黃金、白銀等硬通貨的價格走勢也成為震蕩局勢下市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
黃亭懿認(rèn)為，利比亞事件對于地緣政治將產(chǎn)生重大影響，并直接傳導(dǎo)到國際金融市場。隨著避險情緒的增加等，預(yù)計該事件將對黃金、白銀的國際價格產(chǎn)生提振作用。
■A股影響
增大短期市場的壓力
縱觀A股歷史，2001年10月7日，阿富汗戰(zhàn)爭爆發(fā)前后，上證指數(shù)一直處于下降通道中，戰(zhàn)爭爆發(fā)后的第一個交易日，上證指數(shù)即應(yīng)聲暴跌2.17%，盡管第二天反彈1.05%，但接下來上證指數(shù)在下跌的道路上越走越遠(yuǎn)；2003年3月20日，伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)之時，上證指數(shù)正處于緩慢的上升通道中，戰(zhàn)事爆發(fā)并未對上證指數(shù)帶來明顯的影響，僅是延長了市場震蕩調(diào)整的時間。那么，本次利比亞局勢突變會再次驚擾A股市場嗎？
杜征征認(rèn)為，2001年-2003年的市場總體而言處于熊市，無論是市場容量或者貨幣存量等與今天的市場相比都有很大的不同，因此歷史數(shù)據(jù)對今天的市場并無太大的參考價值。從國際局勢角度來看，國際原油價格持續(xù)上漲或?qū)⑼茲q美元升值，進(jìn)而加大市場避險情緒，資金從新興市場撤出，從而導(dǎo)致A股市場資金緊張，產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。
另外，從上市公司的業(yè)績來看，由于2009年基數(shù)較低，目前披露年報的上市公司業(yè)績增幅普遍較大，這也預(yù)示著隨著基數(shù)的增大，上市公司2011年業(yè)績的增幅將整體放緩，這對市場而言也有一定的壓制作用。中信建投證券高級宏觀分析師胡艷妮認(rèn)為，利比亞局勢緊張短期來看肯定會增大A股市場壓力，但若不考慮戰(zhàn)事向外擴(kuò)張的風(fēng)險，這種壓力會逐漸消減。
策略：低倉位謹(jǐn)慎為主
針對震蕩格局下的操作思路，黃亭懿建議投資者以控制風(fēng)險為主。近期的A股市場因外圍局勢的不確定性增加了更多的震蕩因素，加上國內(nèi)市場抑制通脹的格局仍不十分明朗，盡管“十二五”規(guī)劃的各項(xiàng)政策正在不斷推出，但整體來看市場仍舊缺乏上升動力和持續(xù)性較好的熱點(diǎn)，因此建議投資者保持低倉位的謹(jǐn)慎策略。
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