希臘首先爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機以來，嚴重沖擊歐元穩(wěn)定和歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇。去年11月，債臺高筑的愛爾蘭也不得不接受外部援助。圖為在愛爾蘭首都都柏林，一名男子離開愛爾蘭中央銀行。新華社記者 曾毅 攝

    3月24-25日，歐盟將舉行春季峰會商討幫助歐元區(qū)國家解決債務(wù)問題的良策。外界十分關(guān)注此次峰會能否通過應(yīng)對歐洲債務(wù)問題的一攬子方案。會議成果或?qū)⒘钔顿Y者重估對待歐元區(qū)經(jīng)濟的信心。
　　有分析認為，本次會議能否就歐洲救助機制改革達成共識可能成為債務(wù)問題的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。但從長期來看，歐元區(qū)各成員國經(jīng)濟政策結(jié)構(gòu)不平衡狀況短期難有改觀，只要各成員國之間的經(jīng)濟失衡問題不解決，歐元區(qū)發(fā)展中的不穩(wěn)定性就難免會不時凸顯，今年危機走向仍然面臨嚴峻考驗。

　　“歐元公約”縮水？

　　歐盟27國財長21日在布魯塞爾召開特別會議，專門討論歐元區(qū)永久性救助機制的細節(jié)。根據(jù)會上達成的協(xié)議，名為“歐洲穩(wěn)定機制(EFSF)”的歐元區(qū)永久性救助機制將是一個由歐元區(qū)國家依據(jù)國際公法，通過締結(jié)條約成立的政府間組織，總部設(shè)在盧森堡，未加入歐元區(qū)的歐盟成員國可以選擇臨時參與救助某一歐元區(qū)成員的行動，就像英國去年11月參與救助愛爾蘭一樣。
　　這意味著歐洲穩(wěn)定機制在法律上并不隸屬于歐盟。在組織結(jié)構(gòu)上，歐洲穩(wěn)定機制的最高決策權(quán)，包括是否啟動救助，將掌握在一個由歐元區(qū)各國財長組成的理事會手中。
　　歐盟財長同意，歐洲穩(wěn)定機制的有效融資能力為5000億歐元，為了在發(fā)債融資時獲得最高信用評級，其認繳資本將達到7000億歐元，其中800億歐元為實際到位款項，歐元區(qū)國家在歐洲穩(wěn)定機制2013年7月正式運作前需支付400億歐元，此后3年內(nèi)再支付400億歐元，而余下的6200億歐元將包括歐元區(qū)國家承諾可隨時支付的款項和擔(dān)保。
　　在此前爭議較大的私人投資者是否應(yīng)為主權(quán)債務(wù)危機承受損失問題上，歐盟財長們決定，當(dāng)為某一歐元區(qū)國家提供救助時，私人投資者都需要承擔(dān)“充分”和“成比例”的損失，但具體怎么做將根據(jù)個案確定。
　　但是，歐盟財長們當(dāng)天并沒有就如何擴大現(xiàn)有臨時救助機制的規(guī)模達成一致，這也是應(yīng)對債務(wù)危機全面方案的重要組成部分。
　　根據(jù)歐盟領(lǐng)導(dǎo)人在去年12月的峰會上作出的決定，全面應(yīng)對方案將是一個一攬子方案，不會單獨通過任何一項決定。這意味著任何分歧都有可能導(dǎo)致整套方案夭折，因此在峰會召開前，歐盟還需要展開密集磋商。
　　有分析指出，如果歐盟不能在月底的峰會上順利通過一套有力措施，市場對于歐債危機的擔(dān)憂情緒可能會卷土重來，一旦歐盟的邊緣國家需要救助，成本將會更高。
　　近期歐元區(qū)利空消息頻出。希臘和西班牙的主權(quán)債務(wù)評級被接連下調(diào)。與此同時，葡萄牙的五年期和10年期債券收益率也大幅上升，面臨的融資壓力再次加劇。
　　有觀點認為，2011年歐元可能仍將面臨重大債務(wù)風(fēng)險，因為歐洲許多存在債務(wù)問題的國家將面臨大量到期債務(wù)。這些國家在設(shè)法償還債務(wù)時很可能要陷入數(shù)年的低經(jīng)濟增長或蕭條時期，可能會設(shè)法進行緊縮通貨，希望在歐元區(qū)內(nèi)部重新獲得貿(mào)易競爭力，但這將會引起居民收入減少，經(jīng)濟增長放緩，這樣支付債務(wù)利息的實際負擔(dān)會進一步增加。
　　有數(shù)據(jù)顯示，今年希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利到期債務(wù)本息共計分別為515.9億、148.6億、320.9億、1533億和3380.5億歐元。其中約有2179億歐元的債務(wù)將集中到期，占總額的41.3%。
　　市場擔(dān)憂葡萄牙或許很快會爆發(fā)危機。為避免事態(tài)惡化，歐盟和國際貨幣基金組織要求葡萄牙接受其援助。但葡萄牙方面則堅持認為不需要救助。外界猜測，本次歐盟春季峰會可能會就援助問題對葡萄牙施壓，葡萄牙可能會迫于壓力被迫接受援助。
　　倫敦政經(jīng)學(xué)院教授、英國皇家國際事務(wù)研究所研究員伊恩·貝格(Iain　Begg)告訴《經(jīng)濟參考報》記者，葡萄牙是否會接受援助還不好說，但葡萄牙債務(wù)問題的脆弱性是顯而易見的。如果經(jīng)濟復(fù)蘇一直持續(xù)下去，葡萄牙也可能會逃脫危機。
　　有專家提醒，歐債危機如果進一步惡化，大量資本可能會繼續(xù)流出歐洲進入復(fù)蘇強勁的新興市場，包括中國在內(nèi)的許多新興經(jīng)濟體都將面臨較大的資金流入壓力，資產(chǎn)泡沫擴張和通貨膨脹風(fēng)險可能加大。

　　歐元區(qū)被德國“綁架”？

　　2008年，美國次貸危機波及歐洲，引發(fā)數(shù)個不動產(chǎn)泡沫破裂。愛爾蘭和西班牙的債務(wù)問題都與房地產(chǎn)泡沫的破裂密切相關(guān)。由于供給大大超過需求，不斷上升的價格被迫大幅度回落，閑置房數(shù)量不斷增加，導(dǎo)致泡沫破裂，隨后金融業(yè)、建筑業(yè)等許多與房地產(chǎn)有關(guān)的行業(yè)均受到巨大沖擊，引起經(jīng)濟下滑和失業(yè)率高企。為救助陷入危機的銀行體系，政府的財政狀況也陷入危機。
　　有數(shù)據(jù)顯示，在2000年至2007年期間，西班牙的房地產(chǎn)價格上漲了200%，幾乎1/5的新創(chuàng)就業(yè)都發(fā)生在建筑業(yè)。2007年，西班牙的房屋出售量下降了27%。2008年，該國的不動產(chǎn)價值下跌了75%。目前仍有約200萬套住房難以出售。
　　此外，在葡萄牙和希臘等國，雖然沒有出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫，但沉重的債務(wù)負擔(dān)、龐大的財政赤字和貨幣政策的缺失等因素也引發(fā)了債務(wù)危機。
　　在歐元區(qū)內(nèi)部，目前對造成債務(wù)危機原因的看法仍然存在分歧。德國領(lǐng)導(dǎo)下的歐元區(qū)仍舊認為，危機主要是由成員國財政制度管理不善造成。希臘債務(wù)危機的確可以歸咎于此，但是西班牙和愛爾在2007年金融危機之前都仍有預(yù)算盈余。
　　有不少分析認為，目前歐元區(qū)債務(wù)危機的要害是銀行業(yè)危機，而不僅是政府財政危機。要從根本上解決債務(wù)危機，歐盟需要徹底對銀行業(yè)進行一次可靠的壓力測試，并建立一套機制解決銀行面臨的問題，并對歐盟春季峰會就銀行壓力測試做出實質(zhì)性決定寄予一定期望。
　　伊恩·貝格認為，危機的根源是多重的，比如歐元尚不完善的治理框架、放縱的財政紀律、遇到危機后一些國家的錯誤決策，尤其是允許資產(chǎn)泡沫膨脹和勞動力價格上升。
　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部副研究員張茉楠告訴《經(jīng)濟參考報》，歐債危機的根本原因還在于整個歐元區(qū)經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)上的嚴重失衡。貨幣反映的是國家競爭力和國內(nèi)經(jīng)濟狀況。在歐元區(qū)成員國中，德國在科技實力和勞動生產(chǎn)率等諸多方面的競爭力都遠遠超過其它國家，這將必然導(dǎo)致危機的發(fā)生。
　　張茉楠表示，歐洲貿(mào)易主要是盟內(nèi)貿(mào)易，德國是一個出口大國，以科技等高端產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，而其它國家多以運輸、旅游、房地產(chǎn)和金融等產(chǎn)業(yè)為主，與之相比幾乎沒有競爭優(yōu)勢，加之又缺乏匯率浮動等貨幣政策加以調(diào)節(jié)，因此很容易導(dǎo)致國際收支和貿(mào)易嚴重失衡或基礎(chǔ)財政減少等問題。
　　“實際上除了德國之外，其他國家可以說都是弱勢國家，被德國‘綁架’了。”張茉楠表示。
　　歐盟委員會去年四季度的一份報告顯示，歐元區(qū)成立以來，德國是歐元區(qū)幾個大國中唯一競爭力上升的國家，其它國家均出現(xiàn)競爭力大幅下降和貿(mào)易赤字嚴重惡化現(xiàn)象。在1998年至2008年期間，許多國家的經(jīng)常項目余額均出現(xiàn)急劇惡化：愛爾蘭經(jīng)常項目余額下降了6%，經(jīng)常項目赤字達到5.2%；葡萄牙經(jīng)常項目赤字擴大了超過五個百分點，至12.1%；西班牙經(jīng)常項目赤字擴大8.4個百分點，至9.6%；希臘經(jīng)常項目赤字則擴大11.6個百分點，達到14.4%的紀錄水平。
　　目前，德國國內(nèi)對于危機的解決辦法也存在分歧。德國民眾譴責(zé)其他歐元區(qū)國家肆意揮霍，不同意用德國納稅人的錢繼續(xù)擴大援助資金，并擔(dān)心這些國家無力償還債務(wù)。但是德國政府卻打算繼續(xù)花費大量資金盡力挽救歐元區(qū)。
　　德國與其他國家在擴大資金上的分歧也使這一問題一直未獲解決。有人甚至發(fā)出疑問，德國究竟是解決問題的一部分，還是問題的一部分？
　　歐洲改革中心首席經(jīng)濟學(xué)家西蒙·蒂爾福德認為，德國的問題在于，他們看不到譴責(zé)其他國家肆意揮霍和認為“我們應(yīng)當(dāng)可以無限期保持貿(mào)易順差”之間的矛盾。德國人希望保留歐元區(qū)，但又不想給自己造成太大損失。但無論如何，這都會消耗德國大量資金。
　　伊恩·貝格表示，目前為止，EFSF被證明是一個打擊金融投機的有力武器。但是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人并不愿意放出這樣一種信號，即在需要的時候他們還將增加資金。
　　有分析指出，當(dāng)前歐元區(qū)金融穩(wěn)定機制改革的猶豫不決以及主要成員國間的分歧與博弈，或許會使歐洲錯失鞏固危機爆發(fā)以來取得成果的良好時機。2010年1-2月，希臘主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)初期，歐盟就曾在多方博弈和猶豫中錯過了及時救助希臘的時機，其后大量的救助措施也未能挽回危機造成的負面影響和經(jīng)濟損失。

　　歐元會不會崩潰？

　　今年1月，波羅的海國家愛沙尼亞加入了歐元區(qū)，有人稱之為“愛沙尼亞獲得了泰坦尼克號的最后一張船票”。歐債問題的爆發(fā)凸顯出歐元區(qū)內(nèi)部“擁有統(tǒng)一貨幣政策而缺失統(tǒng)一財政政策”的弊端。有人悲觀的預(yù)言，歐元區(qū)如果不盡早建立解決財政一體化的問題，長期來看歐元制度將面臨崩潰的危險。
　　中國社會科學(xué)院歐洲研究所副所長江時學(xué)研究員告訴《經(jīng)濟參考報》記者，這一預(yù)測完全是杞人憂天。他認為，貨幣聯(lián)盟是否具有可持續(xù)性固然與經(jīng)濟因素密切相關(guān)，但是政治因素同樣重要。出于政治成本的考慮，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人不會允許歐元崩潰。歐元將繼續(xù)在國際貨幣體系中發(fā)揮舉足輕重的作用。
　　江時學(xué)指出，真正意義上的財政聯(lián)盟在今天的世界上還沒有，歐盟也難以一步登天。但作為第一步，歐盟必須要求成員國在嚴格財政紀律方面做得更好。
　　為了避免危機的再次發(fā)生，歐盟已開始采取一些措施強化經(jīng)濟治理，完善金融監(jiān)管，改革社會保障體系和改革勞動力市場等等。歐盟理事會主席范龍佩表示，歐盟委員會將制定相關(guān)計劃，如果歐盟成員國政府對歐盟解決經(jīng)濟失衡的建議置之不顧，則可能面臨最高占比國內(nèi)生產(chǎn)總值0.5%的罰款。
　　在張茉楠看來，目前歐元區(qū)還不可能達成財政聯(lián)盟，因為這對面臨還債高峰的國家來說是火上澆油。她認為，歐元發(fā)展的趨勢應(yīng)該是淘汰制，從長遠來說，不應(yīng)當(dāng)再吸納更多的國家，否則產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和勞動生產(chǎn)率等方面的差異只能越來越大，經(jīng)濟發(fā)展更不穩(wěn)定，只有讓成員國的經(jīng)濟差異更均衡，才能保證更加穩(wěn)定的發(fā)展。這也給中國帶來啟示，中國應(yīng)當(dāng)加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，否則也難免會出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫。

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