評價“十一五”期間金融改革的成績，最濃墨重彩的一筆莫過于國有銀行的股改上市。“十二五”期間金融改革的重點，無疑將落在多層次金融市場體系的建設(shè)之上。
　　“十二五”規(guī)劃綱要雖然在金融體制改革一章著墨不多，但其中的內(nèi)涵卻明顯與“十一五”規(guī)劃綱要有所遞進演化“十二五”規(guī)劃中“深化金融體制改革”一章，包含了“深化金融機構(gòu)改革”“加快多層次金融市場體系建設(shè)”、“完善金融調(diào)控機制”和“加強金融監(jiān)管”四節(jié)。而“十一五”規(guī)劃中“加快發(fā)展直接融資”一節(jié)，現(xiàn)在被“加快多層次金融市場體系建設(shè)”所替代。
　　這一章節(jié)表述的調(diào)整，頗具內(nèi)涵，真實反映了中國金融體制改革的遞進深化。對于市場化的金融體系基本要素的描述，教科書上的標準說法是“一般而言，現(xiàn)代金融體系主要包括金融機構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融市場和調(diào)控監(jiān)管機制”。
　　在前期的金融改革攻堅戰(zhàn)中，我們已經(jīng)初步完成了國有銀行的改革。這一改革的完成也為未來的金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融市場體系的豐富完善以及貨幣市場和資本市場的聯(lián)通創(chuàng)造了基礎(chǔ)。在“十二五”期間，將金融改革重點遞進到市場完善和產(chǎn)品創(chuàng)新上是順其自然之舉。
　　這是因為，經(jīng)過改革開放30年來的穩(wěn)步發(fā)展，中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體，同時又是前五大經(jīng)濟體中儲蓄率最高的。如果國內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)充分的金融市場化，就有條件形成能相對自我循環(huán)、基本自我滿足的融資體系。而且，中國經(jīng)濟要在世界上提高話語權(quán)、獲得定價權(quán)，就必須加快推進金融市場體系的建設(shè)。
　　正如專家所呼吁的那樣，基本形成產(chǎn)品創(chuàng)新的合理機制，加快多層次金融市場體系建設(shè)，使金融體系能基本滿足不同的經(jīng)濟主體，能以不同的期限、形式來實現(xiàn)各種籌資與投資需求，這是國內(nèi)金融改革的最基本目標。
　　落實到金融市場體系建設(shè)的細節(jié)，其實“十二五”規(guī)劃綱要已經(jīng)給出明確的答案，其中包括“大力發(fā)展金融市場，繼續(xù)鼓勵金融創(chuàng)新”，“拓寬貨幣市場廣度和深度”，“深化股票發(fā)審制度市場化改革……加快發(fā)展場外交易市場，探索建立國際板市場”“積極發(fā)展債券市場……推進債券品種創(chuàng)新和多樣化，穩(wěn)步推進資產(chǎn)證券化”“推進期貨和金融衍生品市場發(fā)展”，“促進創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資健康發(fā)展，規(guī)范發(fā)展私募基金市場”等多個方面。
　　再仔細研讀規(guī)劃綱要，不難看出，多層次市場建設(shè)的新要求為資本形成機制的全方位拓展定下了大基調(diào)，其中尤其強調(diào)債券市場和產(chǎn)業(yè)基金，這將是我國資本市場深入發(fā)展的必然取向。但就債市現(xiàn)狀而言，解決市場的人為分割成為當務(wù)之急。
　　目前，國內(nèi)的債券市場包括交易所市場、銀行間市場和銀行柜臺市場。這三個市場在交易方面處于相對分割狀態(tài)，交易主體也是各自獨立、難以互通，發(fā)行方面又存在多頭監(jiān)管、市場化程度不高的弊端�？梢灶A(yù)期，未來三個市場的融合將是大勢所趨。