第三次啟動的山鋼重組仍在坎坷中繼續(xù)前行，而山鋼重組的另一重頭戲——“收購日鋼”卻依舊毫無動靜。
在雙雙發(fā)布2010年財報后，4月6日，萊鋼股份、濟南鋼鐵發(fā)布公告稱，目前山鋼集團仍在就重大資產重組事項的有關問題與相關部門進行政策咨詢及方案論證，因此公司股票將繼續(xù)停牌。
“山鋼重組還在等待發(fā)改委的正式批文，那個事(收購日鋼)要等對內資產整合事情理順后再說了�！鄙綎|一位政府人士接受《經濟參考報》記者采訪時表示，但資金和利潤巨大差異的山鋼和日鋼，重組是否能夠順利進行還是未知之數。
“兒子比老子能干”
根據日鋼董事長杜雙華在去年年末講話時提到的，按照約定，山鋼和日鋼應該在今年2月底前全部完成交割，然而現在已經過去一個多月時間，重組仍然毫無音訊。
“我們雙方已經很長時間沒有談過重組方面的事情了。”一位不愿意具名的日鋼內部高層7日接受《經濟參考報》記者采訪時表示。
他向記者確認，除了日照市政府年初曾經出面協(xié)調過外，基本沒有就收購和價格有過任何洽談和接觸，而前期談判的估價和條件都沒有改變。
究竟什么原因讓重組停滯不前？“對于不同所有制企業(yè)之間的重組，只能依靠市場的手段進行，而這個時候錢就成了非常關鍵的條件之一�！敝袖搮f(xié)一位內部人士對《經濟參考報》記者表示。
對山鋼重組日鋼一事，3月12日，全國人大代表、日照市委書記楊軍在北京接受媒體采訪時表示，在雙方的重組中，政府主導，但是以企業(yè)為主體，進行市場化運作。這場重組并購中，政府有它的主導作用，但是具體操作起來，還是完全由山鋼和日鋼來協(xié)商。山東省省長姜大明在兩會期間接受媒體采訪時則坦言，目前雙方企業(yè)談判關鍵是在收購價格的問題上。
目前，評估單位中企華已經對日鋼出具了評估意見，據目前評估結果顯示，日鋼整體價值約為450億元。盡管這樣的數字在杜雙華看來，還是不能完全體現出日鋼的市場價值來，但卻足以再一次令山鋼尷尬地停住了腳步。
3月18日、19日，山東鋼鐵集團旗下兩大上市公司萊鋼股份(下稱“萊鋼”)、濟南鋼鐵(下稱“濟鋼”)公布2010年財報，兩者在該年度分別實現凈利1.24億元和8435.35萬元，同比增長分別為49.79%和25.91%。
“2億多的利潤總額和日鋼45億的利潤，這兩個數字足以說明在雙方的博弈中，山鋼的處境多么尷尬�！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內人士告訴記者。在他看來，山鋼要去收購一個利潤比自己高出數十倍的日鋼本身難度就很大，如果再加上450億元的估價，更會讓目前的山鋼難以消化。
重組之路“一波三折”
迄今為止，山鋼和日鋼的重組之路并不平坦。
記者了解到，2007年年底，山東省政府下發(fā)《關于進一步加快鋼鐵工業(yè)結構調整的意見》(下稱《意見》)。根據《意見》，建設日照大型鋼鐵基地，是山東鋼鐵工業(yè)區(qū)域布局調整的重點。當時在第一期子公司名錄中，萊鋼和濟鋼均列入山東省主要鋼鐵企業(yè)，而并不包括日鋼。
“實際上，從山東省的鋼鐵產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略而言，建設日照的精品鋼鐵基地將成為轉型的重點，山鋼集團組建必然將會把旗下的濟鋼和萊鋼的部分產能轉移到日照，兼并重組日鋼就成為最優(yōu)的選擇。”我的鋼鐵網資訊總監(jiān)徐向春告訴記者。也正是基于上述原因，2008年3月26日，山鋼掛牌成立，山東開始了省內重組的更大步伐。2009年9月6日，日鋼與剛掛牌一年的山鋼簽署了資產重組合作協(xié)議，約定2010年8月31日交割掛牌。
“盡管是政府的意志主導，但是涉及民營和國有企業(yè)之間的兼并重組，必須用市場價格來整合和收購，這就是兩個矛盾的相互交織。”徐向春說。
杜雙華也正是看到了這一點，用450億元的高報價，給這個規(guī)模大但是效益遜色的老大哥“山鋼”反將一軍。
根據杜雙華的表述，到2010年7、8月份，受各種因素限制，導致原來約定的過渡期租賃經營方案無法實施，山鋼提出來一次性買斷全部資產及業(yè)務的方案，在市政府的組織下與山鋼進行了二次談判。8月30日，雙方又簽署了補充協(xié)議，確定了山鋼以一次性買斷日鋼全部資產及業(yè)務的方式完成重組，并約定于11月30日交接完畢。雙方共同聘請了中企華作為資產評估機構進行全部資產和業(yè)務的審計評估，山鋼也組織了龐大的團隊對日鋼作了詳盡的盡職調查。因為外部因素的干擾，到11月底，原定的交割再次擱淺。經過雙方協(xié)商，又約定到次年2月底全部完成。
“而從目前的情況看，談判還將無限期拖延，我也不知道具體的時間和結果。”日鋼內部人士這樣告訴記者。
重組將會“無疾而終”？
除了資金之外，阻礙山鋼重組日鋼的另一重要因素，來源于山鋼內部重組緩慢。
據了解，2010年2月山鋼初次公布重組預案被否后，濟南鋼鐵換股吸收合并萊鋼股份的2010年9月份重啟重組再次折戟，原因是重組方案出來以后，兩公司股價繼續(xù)下跌，萊鋼股份出現明顯的套利空間，致使方案在股東大會上再次被否。今年2月18日，山鋼集團第三次啟動了整合旗下鋼鐵資產的計劃。
“目前山鋼重組還在等待發(fā)改委的正式批文，那個事(收購日鋼)要等對內資產整合事情理順后再說了�！鄙綎|省一位政府人士向記者表示，而現在并沒有確定明確的時間表。
“山鋼應該不會輕易放棄，但是(重組)難度也有�！敝袖搮f(xié)一位負責人在電話里告訴《經濟參考報》記者，從目前跡象而言，山鋼對日鋼是否啟動收購或者放棄，又或者是改變目前的收購方案，都會在山鋼內部重組落下帷幕后才能見分曉。
值得注意的是，就在雙方在收購事宜上互不相讓的僵局中，春節(jié)后不久，日鋼與中國五礦營口中板公司在北京簽署協(xié)議，由日鋼全面托管營口中板廠并為其日常經營管理提供“全方位的管理服務”。
杜雙華領導下的日鋼似乎在用和五礦這樣的央企合作的方式，來向業(yè)界透露出“這項收購增加了新變數”這一信息。
“從五礦的角度而言，一定會選擇一個穩(wěn)定成長的公司來合作，而不會是一個即將被兼并的、充滿不確定因素的公司。”徐向春接受記者采訪時表示，從另一個角度來看，日鋼和營口公司除了托管外，很可能將來還會有合作項目，那么山鋼收購面臨的難度將更大。