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2011-04-11 作者：郭凱（經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究領(lǐng)域為國際金融和中國經(jīng)濟(jì)） 來源：瞭望東方周刊
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不管國際儲備貨幣是叫美元也好，還是叫特別提款權(quán)，如果你不能控制它，那過度特權(quán)還是在別人手里
“過度特權(quán)”或者“囂張?zhí)貦?quán)”(
exorbitant
privilege)是一個法國人創(chuàng)造的詞匯，一說它是總統(tǒng)戴高樂首先提出的，另一說它是后來的總統(tǒng)德斯坦提出的，但總之它是一個出自法國總統(tǒng)的詞匯。
法國人是在抱怨美元的特權(quán)地位。美元，作為全球儲備貨幣，使得美國可以用很低的利息借錢，可以通過印鈔票用于國際收支，可以在全球享受鑄幣稅。美元享受特權(quán)是無人置疑的。只是，這樣的特權(quán)是不是“過度”或者“囂張”，則存在很多爭論。
不過很明顯，法國人至少曾經(jīng)覺得如此。所以，作為今年20國集團(tuán)主席國的法國，把改革國際貨幣體系提上20國集團(tuán)的議程，是一個不太讓人驚訝的舉動。而改革國際貨幣體系的一個核心問題，就是改變美元獨(dú)大的地位。
當(dāng)然，改革國際貨幣體系很可能只會是一個口號。美元的國際儲備貨幣地位不是官方說有就有，官方說沒有就沒有的。上世紀(jì)70年代初，美元和黃金脫鉤，美元貶值和布雷頓森林體系崩潰，這么大的事件也并沒有撼動美元的儲備貨幣地位。
這次全球金融危機(jī)，在全球公認(rèn)的四大儲備貨幣中，美元相對于英鎊、歐元和日元，看起來還屬于基本面相對好的貨幣。因此，很難想象，在20國集團(tuán)這樣的場合，改革國際貨幣體系這么大而抽象且缺乏共識的話題能夠取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
拋開這些不論，一個看起來似乎最有可能形成共識的事情是加強(qiáng)“特別提款權(quán)”的地位。
“特別提款權(quán)”是國際貨幣基金組織的計價單位和一個可以用作外匯儲備和官方之間支付手段的外匯資產(chǎn)，其發(fā)行由基金組織的成員國共同決定。迄今為止，特別提款權(quán)總共發(fā)行約合3000多億美元，主要是以外匯儲備的形式為各國央行或者財政當(dāng)局所持有。
按照凱恩斯最初的構(gòu)想，國際貨幣基金組織會是一個超級全球中央銀行，而國際貨幣基金組織發(fā)行的貨幣則將是全球貨幣。這一構(gòu)想，最終被美國人阻止而沒有實(shí)現(xiàn)。之后出現(xiàn)的特別提款權(quán)，是一種功能，發(fā)行量和用途都受到嚴(yán)格制約的國際官方貨幣。一個普通人和機(jī)構(gòu)是無法獲得特別提款權(quán)的，特別提款權(quán)也沒法用來購買任何東西，這個世界上除了國際貨幣基金組織自己，也沒有任何金融工具是用特別提款權(quán)計價或者交易。
盡管特別提款權(quán)也許是現(xiàn)存的最可能被官方認(rèn)可的可以用來替代美元作為儲備貨幣的國際貨幣，但這里面有兩個關(guān)鍵的問題：特別提款權(quán)的幣值如何確定和誰來控制特別提款權(quán)的發(fā)行和使用。前者涉及的問題是特別提款權(quán)掛鉤的一籃子貨幣中應(yīng)該包含哪些貨幣，后者涉及的問題則是國際貨幣基金組織中誰更有發(fā)言權(quán)的問題。
現(xiàn)在一個看似誘人的前景是，從法國到國際貨幣基金總裁都表態(tài)愿意考慮將人民幣納入特別提款權(quán)的籃子。
如果將人民幣納入特別提款權(quán)是沒有任何附加條件的(除去那些對所有貨幣都一視同仁的技術(shù)性條件)，那這件事情沒有什么壞處。但如果是有附加條件的，即便中國有意推動“去美元化”，也應(yīng)該非常慎重，因為加入特別提款權(quán)在可以預(yù)見的將來，并不會給中國帶來實(shí)質(zhì)性的利益。
這里面原因有二，一是人民幣即使進(jìn)入特別提款權(quán)，權(quán)重也不會太大，畢竟人民幣在國際金融市場中的使用比例還極低；二是中國在國際貨幣基金組織的發(fā)言權(quán)，即使金磚四國還有亞非拉國家都加在一起，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于歐美的份額，因此對這個機(jī)構(gòu)的影響極為有限。
在雙邊場合，中國還有足夠的渠道和籌碼可以影響美國。在國際貨幣基金組織這樣的多邊機(jī)構(gòu)，中國很多時候則可能會無能為力。
總而言之，不管國際儲備貨幣是叫美元也好，還是叫特別提款權(quán)，如果你不能控制它，那過度特權(quán)還是在別人手里。
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