大商所日前公布，焦炭期貨合約將于4月15日起上市交易。業(yè)內(nèi)人士表示，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險(xiǎn)工具。此外，利用期貨價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，也可以增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際焦炭市場(chǎng)的話語權(quán)，使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展�？梢哉f，焦炭期貨的上市，給相關(guān)企業(yè)帶來了重大利好。

　　相關(guān)企業(yè)將化被動(dòng)為主動(dòng)

　　4月8日，大連商品交易所公布，焦炭期貨合約將于2011年4月15日起上市交易。首批上市交易合約為J1109、J1110、J1111、J1112、J1201、J1202、J1203、J1204。
　　據(jù)了解，焦炭作為煤化工產(chǎn)品和高爐冶鐵不可替代的基礎(chǔ)原料，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位。焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)頻繁，不僅對(duì)焦化廠的生產(chǎn)利潤(rùn)產(chǎn)生直接影響，也顯著影響到鋼廠的生產(chǎn)成本，價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)成為影響相關(guān)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展的重要因素。焦炭期貨有助于穩(wěn)定價(jià)格，減小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　廣永期貨分析師告訴記者，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)，以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險(xiǎn)工具。此外，利用期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，也可以增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際焦炭市場(chǎng)的話語權(quán)，使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展
  　深圳一券商行業(yè)研究員表示，由于焦炭產(chǎn)能過剩、集中度低，焦化企業(yè)議價(jià)能力薄弱。焦炭期貨上市以后有利于焦炭行業(yè)利用套保套利等多種工具和機(jī)構(gòu)投資者的參與，掌握更多話語權(quán)，增強(qiáng)談判能力，穩(wěn)定銷售渠道。企業(yè)可化被動(dòng)為主動(dòng)，對(duì)相關(guān)企業(yè)來說是一大利好來的。
　　目前和焦炭關(guān)聯(lián)度較大的鋼材期貨已經(jīng)上市，現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)成熟品種了，而焦炭期貨的上市有利于進(jìn)一步完善鋼鐵化工產(chǎn)業(yè)鏈，便于現(xiàn)貨企業(yè)利用焦炭期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。
　　焦炭是我國(guó)首個(gè)煤炭類期貨上市品種，也是世界上首個(gè)焦炭類期貨。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，焦炭期貨的上市有助于國(guó)內(nèi)焦化行業(yè)增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)話語權(quán)。
　　大商所總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)表示，中國(guó)是世界第一大焦炭生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏話語權(quán)，缺乏應(yīng)有的優(yōu)勢(shì)談判地位和國(guó)際影響力。希望通過各方的共同努力，把焦炭期貨做成一個(gè)不僅具有中國(guó)特色，更具有相當(dāng)國(guó)際影響力的商品品種。

　　焦炭企業(yè)迎來利好

　　大商所焦炭期貨上市的消息得到各方反應(yīng)積極。多位產(chǎn)業(yè)界人士對(duì)記者表示，希望利用焦炭期貨實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。
　　山西焦化行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士指出，對(duì)于已經(jīng)習(xí)慣了買焦煤—煉焦炭—賣給鋼廠這樣簡(jiǎn)單盈利模式的焦化行業(yè)來說，迫切需要一個(gè)能夠指導(dǎo)行業(yè)資源配置和抵御市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。焦炭期貨的上市，有利于價(jià)格的鎖定，幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障行業(yè)利益。
　　值得注意的是，焦炭作為一種半成品的原材料，它的價(jià)格理論上應(yīng)該受原材料焦煤的價(jià)格，以及需求方鋼材市場(chǎng)價(jià)格的雙向影響。但是近年來由于焦炭產(chǎn)能相對(duì)鋼產(chǎn)量的過剩，致使焦炭?jī)r(jià)格更受鋼材市場(chǎng)變化的影響。
　　中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃金干認(rèn)為，目前我國(guó)鋼鐵企業(yè)使用焦炭有1/3以上是從現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)，極易受上游原材料價(jià)格或下游用戶行業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)所影響，長(zhǎng)期以來市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，焦炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以穩(wěn)定，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大。尤其是隨著上游煉焦煤資源的逐趨緊缺，下游的鋼鐵產(chǎn)能過剩等情況下，焦炭期貨上市有利于煉焦行業(yè)的利潤(rùn)上升。
　　而中國(guó)冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副總工程師鄭玉春指出，焦炭期貨上市可以起到發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用，從而使得鋼鐵企業(yè)能夠更好地了解市場(chǎng)動(dòng)向，合理安排生產(chǎn)與采購(gòu)計(jì)劃。
　　有券商煤炭行業(yè)研究員表示，我國(guó)焦炭出口量占全球貿(mào)易量的60%以上，焦炭期貨上市以后將成為我國(guó)唯一定價(jià)的大宗商品，除能讓焦炭行業(yè)有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場(chǎng)等起到很好作用外，還將增強(qiáng)我國(guó)焦炭行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中的話語權(quán)，對(duì)行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展將產(chǎn)生積極的影響。
　　渤海證券在研報(bào)中指出，焦炭期貨的上市預(yù)計(jì)對(duì)焦炭企業(yè)股價(jià)構(gòu)成短期催化劑；從長(zhǎng)期來看，焦炭期貨的推出將為焦炭企業(yè)提供有效的避險(xiǎn)工具；有利于穩(wěn)定焦炭?jī)r(jià)格；有利于拓寬焦炭企業(yè)的銷售渠道，提高焦炭市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性；增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際焦炭市場(chǎng)甚至是焦煤市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。
　　山西證券分析師張紅兵認(rèn)為，除了長(zhǎng)期利好外，隨著鋼鐵消費(fèi)旺季的來臨，焦炭期貨的上市亦將對(duì)行業(yè)構(gòu)成短期刺激。

　　焦炭點(diǎn)金

　　西山煤電
　　受管理費(fèi)用、人工成本的大幅上漲以及投資京唐焦化的損失的影響，西山煤電2010年在實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)86.67%的同時(shí)，凈利潤(rùn)同比僅小幅增長(zhǎng)18.6%；每股收益只有低于市場(chǎng)預(yù)期的0.84元。不過，公司每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高達(dá)1.07元，加之公司山西焦煤集團(tuán)唯一的煤炭上市公司平臺(tái)，存整體上市的預(yù)期。各大機(jī)構(gòu)在研報(bào)紛紛表示，看好公司未來發(fā)展。
　　海通證券分析師劉惠瑩表示，煤炭未來幾年產(chǎn)量增長(zhǎng)穩(wěn)定，西山煤電增量主要來自行興縣煤礦與整合煤礦產(chǎn)能的釋放。焦煤價(jià)格年初以來已有較大幅度上漲，受焦煤下游鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入旺季，焦炭期貨將上市等影響，今年焦煤價(jià)格漲幅將大于去年，公司是焦煤龍頭企。預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益為1.12元、1.37元和1.68元。

　　*ST山焦
　　作為目前國(guó)內(nèi)最大的焦炭上市公司，*ST山焦受焦炭業(yè)產(chǎn)能過剩等多重因素的影響，在2008、2009連續(xù)兩年出現(xiàn)巨額虧損，且在2010年的前三季度也還虧損2.18億元，不過受益于財(cái)政補(bǔ)助等，2010年全年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，避免了公司出現(xiàn)暫停上市。
　　對(duì)于扭虧原因，*ST山焦表示，主要是2010年度收到政府補(bǔ)助6394.4萬元全部到帳；及公司焦炭和化工產(chǎn)品市場(chǎng)逐步好轉(zhuǎn)。當(dāng)然，這些舉動(dòng)明顯都不具有持續(xù)性，重組勢(shì)在必行；而*ST山焦實(shí)際控制人山西焦煤集團(tuán)，手握大量?jī)?yōu)質(zhì)煤礦資源，只要集團(tuán)公司拿出一部分資源注入進(jìn)*ST山焦，公司基本面就會(huì)立現(xiàn)顛覆性改觀。或基于此，明星基金經(jīng)理王亞偉去年4季度大肆加倉(cāng)*ST山焦900萬股，至去年末已合計(jì)持有1600萬股，而同期股東數(shù)也減少8.4%。

　　開灤股份
　　作為目前兩市擁有比較完整的煤焦化一體完整產(chǎn)業(yè)鏈的開灤股份，目前已經(jīng)形成年產(chǎn)焦炭670萬噸、煤焦油60萬噸等的生產(chǎn)能力。不過受焦炭行業(yè)此前兩年市場(chǎng)持續(xù)低迷，公司目前估值相對(duì)其他煤炭上市公司處于偏高位置；然而，在焦炭期貨上市及集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期目前；各大機(jī)構(gòu)還是給出了“買入”等較高的評(píng)級(jí)。
　　齊魯證券分析師劉昭亮表示，焦化行業(yè)大整合以及焦炭期貨上市將提升中國(guó)焦炭定價(jià)權(quán)，焦化行業(yè)有望面臨趨勢(shì)性拐點(diǎn)，公司焦化業(yè)務(wù)彈性將顯現(xiàn)。在國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲的背景下，看好公司的業(yè)績(jī)彈性以及集團(tuán)資產(chǎn)注入的利好預(yù)期。從中長(zhǎng)期投資的角度看，目前的股價(jià)仍具有較強(qiáng)吸引力。