日本“3·11”地震發(fā)生至今已逾一個月，綜合各企業(yè)的公告，受余震、限電、物流不暢等影響，該國不少核心電子元器件產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)度落后于一個月前的外界預(yù)期。
目前市場的擔(dān)憂集中在上游關(guān)鍵原材料供應(yīng)“吃緊”上，保守的觀點是，本季度可能出現(xiàn)“斷供”風(fēng)險。不過也有研究員提出，若日本廠商復(fù)產(chǎn)時間繼續(xù)后延，對我國同行公司來說不失為一個發(fā)展機(jī)會。本周記者聯(lián)系了A股多家可能受益于替代效應(yīng)的上市公司，了解到多數(shù)公司的確在近一個月以來迎來了積極因素。
日企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)慢于預(yù)期
綜合公開披露的信息來看，日本不少企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)的進(jìn)度要慢于早前外界預(yù)期。3月11日地震剛發(fā)，iSuppli就發(fā)布報告稱，日本廠商接下來可能面臨無法供應(yīng)、配送原材料困難及產(chǎn)品無法交貨的窘境，預(yù)計半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈會在未來兩周內(nèi)面臨沖擊。
此后不斷發(fā)生的余震、限電讓業(yè)內(nèi)數(shù)次下調(diào)預(yù)期，尤其是后者讓日本企業(yè)產(chǎn)能復(fù)原進(jìn)度進(jìn)一步延后。本月日本政府宣布，將在今年夏季用電高峰期實行限電，大企業(yè)、小工廠和小商店3類主要限電對象需在今年7~9月采取相關(guān)措施減少用電量，期間大企業(yè)最大用電量必須減少25%。
這意味著，屆時受影響的公司將擴(kuò)大至日本全國，包括西南部那些遠(yuǎn)離震區(qū)、早前被評估為“未在地震中直接受損”的公司也將受累。
產(chǎn)業(yè)界看法也趨向悲觀，硅片代工大廠臺積電董事長張忠謀近日表示，對今年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的年增長率預(yù)期從7%下調(diào)至4%。另外，利空影響也在向產(chǎn)業(yè)鏈上廠商和歐美地區(qū)蔓延，荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備制造商ASML發(fā)布的一季報顯示，日本強(qiáng)震導(dǎo)致部分公司客戶延后了產(chǎn)品交貨時間，而當(dāng)季ASML新接訂單金額較去年同期大幅減少27%。
國內(nèi)公司“替代效應(yīng)”或兌現(xiàn)
不過，目前的形勢對于A股上市公司來說，并非沒有好消息。此前，國泰君安分析師魏興耘曾指出，根據(jù)當(dāng)時掌握到的情況，日本廠商受損情況按從大到小排序依次是被動元件、半導(dǎo)體硅片廠、NAND和液晶面板企業(yè)。其中被動元件主要企業(yè)全部位于日本，龍頭公司旗下工廠已確認(rèn)停業(yè)，加上制程精度要求偏高，需要較長時間的設(shè)備檢修才能復(fù)產(chǎn)，短期供應(yīng)吃緊已不可避免。
一個月后跟蹤到的最新信息印證了魏興耘當(dāng)時的判斷。4月12日，瑞銀證券對外表示，盡管進(jìn)入本月后，日本工廠陸續(xù)傳出復(fù)產(chǎn)消息，但在對日本半導(dǎo)體供應(yīng)鏈進(jìn)一步檢視后發(fā)現(xiàn)，不少關(guān)鍵零部件如鋁制電解電容器等被動元件，目前根本無法出貨。
這意味著，一個月前預(yù)期的訂單轉(zhuǎn)移、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移利好有望變成現(xiàn)實，目前已有券商研究員將A股同類公司可能會迎接的
“替代效應(yīng)”寫入第二季度投資策略報告。如華泰證券分析師孫華就表示，盡管還無法完全看清日本地震對我國電子產(chǎn)業(yè)的具體影響程度，但本次事件對國內(nèi)有替代產(chǎn)品的元器件公司是利好，也將加速日本元器件產(chǎn)業(yè)向我國轉(zhuǎn)移。
重點公司
順絡(luò)電子：公司訂單少量增加
“近一個月公司訂單有少量增加�！表樈j(luò)電子證券事務(wù)代表羅燕稱。
但對于記者提出的“是否就是因為地震導(dǎo)致了下游客戶轉(zhuǎn)向公司下單”，羅燕態(tài)度比較謹(jǐn)慎，稱還需時間觀察。不過她告訴記者，片式電感器是完全競爭市場，且對技術(shù)要求極高，在國內(nèi)能同日本企業(yè)抗衡的公司并不多，順絡(luò)電子是其中一家。
不過在采訪中，羅燕還對記者表示，公司大部分原材料是從日本進(jìn)口的，采購周期可能也會因為原材料供應(yīng)受限而拉長，目前順絡(luò)電子還不打算改變進(jìn)貨渠道。
江海股份：大客戶開拓取得進(jìn)展
江海股份的鋁電解電容器，是A股公司中少數(shù)能直接與日本同行競爭的產(chǎn)品。公司在日本的主要競爭對手有三家，本次地震以及隨后的限電措施大約影響了日本廠商30%產(chǎn)能。江海股份證券事務(wù)代表潘培培說，在這種情況下，有部分潛在客戶如富士電機(jī)、松下變頻等主動加速了對江海股份產(chǎn)品的認(rèn)證進(jìn)程，考慮將公司納入其后備供貨體系。