自2007年12月中國太保A股IPO之后，國內保險公司A股上市已暫停了三年多。昨日有消息稱，新華保險險已向中國保監(jiān)會提出上市申請，計劃通過滬港兩地上市，募集資金預計達30億至40億美元，這將是亞太地區(qū)今年規(guī)模最大的首次公開發(fā)行股票(IPO)之一。為了解決償付能力充足率低于保監(jiān)會監(jiān)管要求，去年新華保險向股東定向增發(fā)了140多億元資本金，以152億元的總資本金“賭”上市。另外據外電報道，新華保險近期還將向港交所遞交上市申請表，之后，港交所將啟動相關聽證會審議公司上市申請。

 　 償付能力低 董事長：融資來解決

　　2009年，匯金公司以每股8.71元、總計40億元的價格接手保險保障基金持有的全部新華人壽股權。但償付能力充足率一直是新華保險上市的障礙，此前有報道稱此項指標一度僅為30%，遠低于保監(jiān)會監(jiān)管要求。 新華保險董事長康典在此前接受《人民日報》 采訪時指出，新華保險已向保監(jiān)會做承諾：2010年底前，償付能力要達到100%；2011年底前，爭取達到150%以上。董事長康典認為通過資本市場進一步籌集資金，可以實現(xiàn)150%償付能力的承諾。
　　事實上據業(yè)內消息，新華保險原本冀望以2010年12月底的公司財務報表，作為評估基準日，以確定發(fā)行比例、股本及凈資產等，趕在3月份遞交上市申請，然后7月份登陸H股。但由于保監(jiān)會于2011年一月仍未完成相關新股東的審查，惟有改為下個財務報表周期以待獲批通知，再向國家工商總局進行資本變更。
　　為了提高償付能力，新華保險于2010年底向股東定向增發(fā)募集資金140億元用于補充資本金，不過關于此次增資，保監(jiān)會尚未公布最終的批復。據《21世紀經濟報道》的消息，有業(yè)內人士稱如果消息屬實，說明保監(jiān)會已經同意，剩下的只是一個程序而已。

　　銀保新規(guī)出臺 業(yè)績或難再“風光”

　　2010年，新華的市場份額居壽險行業(yè)前三甲，總規(guī)模保費達到826億元，同比增長接近50%。有分析稱新華之所以頂替中國太保挺進前三甲，其銀保業(yè)務給予了很大的支撐。
　　然而2011年3月13日保監(jiān)會、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了《商業(yè)銀行代理保險業(yè)務監(jiān)管指引》，其中規(guī)定“保險人員不得進入銀行銷售保險，在網點銷售保險產品的應當是持有保險代理從業(yè)人員資格證書的商業(yè)銀行銷售人員”。
　　事實上銀保新規(guī)出臺前后，新華人壽的保費已有較大下滑。上海保監(jiān)局的數據顯示，截至1月底，新華人壽上海分公司保費收入為6.88億元，較去年同期減少了0.72億元。業(yè)內一般認為，保險公司“開門紅”往往能為整年保費增長奠定基礎，一季度的業(yè)務量要達到全年的30%以上，1月份則應占到一季度的40%甚至更多。一旦開局不利，對于新華人壽的IPO計劃有著很大的影響。

　　業(yè)內：預計發(fā)行價40-50元

　　據媒體報道，保險分析師測算如果募集資金在30億至40億美元，新華人壽上市價或將介于每股40元-50元之間。該分析師還指出，從目前的市場估值來看，港股市場保險公司股票的溢價明顯高于內地市場，這主要是投資環(huán)境的差異所致，“A+H同時上市，應該香港內地兩地同股同價，這樣的話，新華將更愿意在香港市場多發(fā)股票�！�
　　事實上，無論是此前股東增資，還是部分新華人壽股權的轉讓，其交易價格均是“不菲”。2010年10月，新華人壽股東大會通過的140億元增資方案顯示，新華人壽原股東將根據其所持有的股份，按每12股認購14股的比例參與增資，每股認購價達到10元，140億元資本金已于2011年3月全部到賬。
　　此外，2010年11月，北京產權交易所的公告顯示，北亞實業(yè)將所持有的新華人壽保險公司5.7075%股權進行了轉讓，世紀金源和華澤集團兩家公司分別以15.39億元和14億元的高價競得3%和2.7075%股權。
　　值得注意的是，原掛牌價格僅為9.47元每股，最后以超過3倍的溢價完成成交，每股達到42.75元和43.09元。