近日，中國人民銀行副行長易綱(專欄)接受中國證券報(bào)、金融時(shí)報(bào)及上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)聯(lián)合專訪時(shí)表示，亞債中國基金將接受公眾投資，對進(jìn)一步推動(dòng)中國債券市場的發(fā)展將起到積極作用。央行將進(jìn)一步推動(dòng)面向合格機(jī)構(gòu)投資者的場外債權(quán)市場發(fā)展，穩(wěn)步推進(jìn)債券市場對外開放，實(shí)現(xiàn)債券市場與國際接軌。
　　中國證券報(bào)：我們注意到近日即將發(fā)行的亞債中國基金具有EMEAP投資背景，請您介紹一下相關(guān)情況。
　　易綱：東亞及太平洋中央銀行行長會(huì)議組織(EMEAP)于2003年發(fā)起亞洲債券基金(Asian Bond Fund)，共分兩期，分別簡稱為ABF1和ABF2。ABF2發(fā)起于2004年，資產(chǎn)初始規(guī)模為20億美元，采用雙基金結(jié)構(gòu)，分別為泛亞指數(shù)基金(Pan－Asian Index Fund，PAIF)(10億美元)和8支ABF2單一市場基金(共10億美元)，其中泛亞基金投資EMEAP 8個(gè)成員發(fā)行的主權(quán)與準(zhǔn)主權(quán)的本幣債券；8只ABF2市場基金只投資本國主權(quán)與準(zhǔn)主權(quán)的本幣債券。投資于中國債券市場的基金是8只ABF2基金中的一只，稱為“亞洲債券基金中國債券指數(shù)基金”(簡稱“亞債中國基金”)，由華夏基金管理有限公司擔(dān)任基金管理人、交通銀行擔(dān)任基金托管行。近日，亞債中國基金將轉(zhuǎn)為開放式基金，接受公眾投資。
　　亞洲債券基金設(shè)立的目標(biāo)是促進(jìn)EMEAP各成員債券市場的發(fā)展。亞債中國基金經(jīng)過多年的專戶運(yùn)作，對推動(dòng)我國債券市場發(fā)展、豐富和完善債券類投資產(chǎn)品、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施與監(jiān)管方面的協(xié)調(diào)等做出了一定貢獻(xiàn)，推動(dòng)了我國債券市場的對外開放進(jìn)程，加深了國外投資者對我債券市場的認(rèn)識(shí)。亞債中國基金向公眾投資開放后，相信對進(jìn)一步推動(dòng)中國債券市場的發(fā)展將起到積極作用。
　　中國證券報(bào)：最近幾年，中國的債券市場取得了顯著發(fā)展，請您介紹一下中國債券市場發(fā)展所取得的成績和特點(diǎn)。
　　易綱：近年來，我國債券市場取得長足進(jìn)步，充分發(fā)揮了保障國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施、優(yōu)化資源配置、推動(dòng)金融體制深化改革、加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度的積極作用。我國債券市場的發(fā)展，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
　　第一，債券市場總體規(guī)模迅速擴(kuò)大，發(fā)展速度位居世界前列。2010年，我國債券余額達(dá)20.4萬億元。根據(jù)BIS統(tǒng)計(jì)，我國債券市場規(guī)模排名已躍居世界第5位、亞洲第2位。
　　第二，公司信用類債券市場實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，“跛足”現(xiàn)象明顯改觀。2004年以來，我國公司信用類債券市場快速發(fā)展，2010年末公司信用類債券的余額達(dá)4.3萬億元，占GDP比重上升到10.9%。根據(jù)BIS統(tǒng)計(jì)，我國公司信用債券市場排名已躍居世界第4位、亞洲第2位。在直接融資中，債券融資的比重從2005年開始超過股票融資，2010年債券融資規(guī)模為股票的3.3倍，債券融資占直接融資的比重已經(jīng)達(dá)到76.9%。債券融資已成為我國直接融資的主渠道之一，債券市場的快速發(fā)展便利了企業(yè)債券融資，在國際金融危機(jī)期間對于國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長發(fā)揮了重要作用。
　　第三，債券市場交易量和流動(dòng)性明顯提高。2010年我國銀行間債券市場交易量突破150萬億元，比2004年增長12倍多，債券換手率大幅提高，公司信用類債券流動(dòng)性在亞洲國家位于前列。
　　第四，債券市場主體不斷豐富，機(jī)構(gòu)投資者類型更加多元化。我國債券市場發(fā)行主體從政府、大型國企、金融機(jī)構(gòu)拓展到民營企業(yè)、中外合資企業(yè)、外資企業(yè)。債券市場投資主體已涵蓋銀行、證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司、信用社、企業(yè)等各類機(jī)構(gòu)。我國債券市場參與主體范圍不斷擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)投資者已成為債券市場的主要力量。
　　第五，債券市場運(yùn)行機(jī)制不斷健全。市場化定價(jià)程度逐步提高；市場約束與激勵(lì)機(jī)制逐漸發(fā)揮作用，信息披露制度對相關(guān)利益主體的約束力持續(xù)強(qiáng)化；推出了信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提供市場化的風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移手段。
　　第六，隨著債券市場的快速發(fā)展，其在我國金融市場體系中的地位大大提升，功能不斷深化。我國債券市場為貨幣政策的實(shí)施提供了重要平臺(tái)，改善了貨幣政策傳導(dǎo)效率。債券市場的發(fā)展為增加國債發(fā)行規(guī)模、發(fā)行地方政府債券提供了條件，支持了積極財(cái)政政策的實(shí)施。公司信用債券的推出，拓寬了企業(yè)融資渠道，改善了融資結(jié)構(gòu)。債券市場還成為金融機(jī)構(gòu)投融資管理和流動(dòng)性管理的平臺(tái)，在促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革方面發(fā)揮了重要作用。
　　第七，我國債券市場初步形成分層有序的市場體系，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)日趨完備。我國已初步形成面向機(jī)構(gòu)投資者、以場外大宗交易的銀行間市場為主體的市場架構(gòu)。實(shí)行場外詢價(jià)、大宗交易的銀行間市場是債券市場的主體，主要滿足機(jī)構(gòu)投資者需求，實(shí)行場內(nèi)撮合、零售交易的交易所市場是補(bǔ)充，主要滿足中小投資者和個(gè)人需求。銀行間債券市場建立了規(guī)范的電子交易平臺(tái)，以及相應(yīng)的債券托管、清算、結(jié)算制度。銀行間市場與交易所市場間互聯(lián)互通初見成效，跨市場發(fā)行、交易、轉(zhuǎn)托管均已實(shí)現(xiàn)，上市商業(yè)銀行進(jìn)入交易所進(jìn)行債券交易試點(diǎn)工作也在逐步推進(jìn)。
　　中國證券報(bào)：請易綱副行長展望一下未來中國債券市場發(fā)展的前景。
　　易綱：總結(jié)近年來我國債券市場快速發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，其關(guān)鍵在于找準(zhǔn)了科學(xué)的發(fā)展思路和監(jiān)管理念，堅(jiān)持了從以下幾個(gè)方面發(fā)展債券市場，一是減少行政審批，完善債券發(fā)行市場化機(jī)制；二是堅(jiān)持面向合格機(jī)構(gòu)投資者的市場定位；三是堅(jiān)持場外市場為主的發(fā)展模式；四是推動(dòng)債券市場產(chǎn)品與工具創(chuàng)新，豐富投資人選擇；五是進(jìn)一步完善債券市場制度建設(shè)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范；六是夯實(shí)市場基礎(chǔ)設(shè)施，提高市場運(yùn)行透明度；七是強(qiáng)化市場自律管理，積極發(fā)揮債券市場自律組織的作用；八是穩(wěn)步推進(jìn)債券市場對外開放。
　　下一步我們將繼續(xù)圍繞科學(xué)發(fā)展這個(gè)主題和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式這一主線，從債券市場發(fā)展的規(guī)律出發(fā)，選擇科學(xué)合理的發(fā)展模式與路徑，努力建設(shè)一個(gè)產(chǎn)品序列齊全、運(yùn)行高效、功能完備、具有相當(dāng)規(guī)模、能充分適應(yīng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的債券市場體系，引導(dǎo)金融市場資源更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。具體主要從以下幾方面出發(fā)：一是明確方向，進(jìn)一步推動(dòng)面向合格機(jī)構(gòu)投資者的場外債券市場發(fā)展，強(qiáng)化市場化約束和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。二是鼓勵(lì)創(chuàng)新，規(guī)范管制，以創(chuàng)新促發(fā)展。三是夯實(shí)基礎(chǔ)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，防范風(fēng)險(xiǎn)。四是加強(qiáng)協(xié)調(diào)，形成市場發(fā)展合力。五是在明確市場發(fā)展方向的前提下，促進(jìn)場內(nèi)、場外市場的互聯(lián)互通。六是對外開放，實(shí)現(xiàn)債券市場與國際接軌。