昨天，銀行間外匯市場人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)突破6.50，至6.4990元，再創(chuàng)匯改以來新高。
　　進(jìn)入4月份后，人民幣升值突然加速。本月19個(gè)交易日累計(jì)升幅已達(dá)0.82%，其中14個(gè)交易日創(chuàng)下匯改以來的新高。而今年2月，人民幣對(duì)美元升值僅0.21%；3月，升值幅度0.29%。自今年初至今，人民幣對(duì)美元已升值約1.9%。2010年全年，人民幣對(duì)美元升值3.1%。

　　探因 主因是美元持續(xù)走軟

　　分析人士指出，美元走弱是人民幣對(duì)美元匯率屢創(chuàng)新高的重要原因。前天，備受矚目的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議落下帷幕，全體委員一致通過了6月底前購買6000億美元的國債，并且重申在較長時(shí)間內(nèi)維持異常低利率。這意味著指望美聯(lián)儲(chǔ)扭轉(zhuǎn)美元跌勢的愿望落空，美元在今后較長時(shí)期內(nèi)將繼續(xù)承壓走低。
　　天相投資顧問公司分析師李衡認(rèn)為，近期人民幣對(duì)美元匯率屢創(chuàng)新高，很大程度上是美元持續(xù)走軟的結(jié)果，若短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不釋放出退出定量寬松的政策信號(hào)，則人民幣對(duì)美元仍可能繼續(xù)升值。建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明也表示，人民幣近期大幅升值的首要原因是美元大幅下跌。趙慶明指出，未來美元指數(shù)在70-72附近徘徊的可能性非常大，所以人民幣的升值壓力依舊比較大。

　　影響

    緩解輸入型通脹壓力

　　人民幣升值將在一定程度上緩解輸入型通脹壓力。由于一國匯率走升對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲將起到明顯的對(duì)沖作用，因此匯率升值對(duì)于減緩輸入型通脹往往具有一定的正向作用。
　　實(shí)際上，本幣升值對(duì)抑制輸入型通脹的作用也有研究成果支撐。澳新銀行2010年所做的研究顯示，人民幣對(duì)美元10%的升值會(huì)導(dǎo)致PPI指數(shù)在中期內(nèi)下降3.2%，非食品CPI指數(shù)在中期內(nèi)下降0.64%。

　　對(duì)出口企業(yè)產(chǎn)生沖擊

　　社科院金融研究所博士后杜征征認(rèn)為，通過人民幣升值，可以部分抗擊輸入型通脹，同時(shí)也減少外匯占款對(duì)人民幣被動(dòng)發(fā)行的沖擊。但是，人民幣快速升值與加息及準(zhǔn)備金率的幾重壓力，會(huì)對(duì)出口企業(yè)尤其是中小規(guī)模的出口企業(yè)產(chǎn)生較大沖擊。
　　受人民幣升值影響，出口企業(yè)利潤受損。25日，商務(wù)部財(cái)務(wù)司處長袁曉明公開表示，人民幣面臨巨大的升值壓力，中小企業(yè)融資成本不斷上升，2010年，我國出口企業(yè)平均利潤率為1.47%，低于工業(yè)企業(yè)平均利潤水平。2011年1至2月，企業(yè)出口利潤率進(jìn)一步下降到1.44%。

　　展望 升值預(yù)期短期難逆轉(zhuǎn)

　　廣發(fā)證券分析師崔永在一份研究報(bào)告中表示“人民幣升值預(yù)期難以逆轉(zhuǎn)”，中國的利率還是明顯高于歐美利率水平，下半年這一趨勢仍不會(huì)逆轉(zhuǎn)，可以預(yù)計(jì)，歐元難以較快步入加息周期，美元加息更加遙遠(yuǎn)，利差仍將支持人民幣走高。
　　崔永表示，隨著歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、日本災(zāi)后重建，中國出口將向好，未來或維持順差，順差帶來的升值預(yù)期下半年可能加強(qiáng)。而外商直接投資仍保持高位也催漲對(duì)人民幣的需求。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測年底升至6.2

　　澳新銀行報(bào)告認(rèn)為，貨幣當(dāng)局將在未來的一段時(shí)間內(nèi)更加依賴匯率政策，來應(yīng)對(duì)不斷上升的輸入型通脹問題。市場上機(jī)構(gòu)對(duì)年底人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的預(yù)期基本集中在6.2—6.3之間。