4月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于下周公布，其中最引人關(guān)注的莫過于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期4月份CPI仍會(huì)維持在5%左右的高位，通脹壓力仍然較大。同時(shí)，種種跡象顯示，經(jīng)濟(jì)增速有下滑的苗頭。不少人士擔(dān)心，未來宏觀經(jīng)濟(jì)可能面臨通脹居高不下而經(jīng)濟(jì)增速趨緩的雙重壓力。
對(duì)此，專家表示，經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)需警惕，一旦經(jīng)濟(jì)增速突然下滑，其危害性可能比通脹的影響更大。在管理通脹預(yù)期的同時(shí)，也要防止經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)快速下滑。
通脹預(yù)期仍強(qiáng)烈
盡管近期蔬菜價(jià)格已經(jīng)明顯回落，但市場(chǎng)普遍預(yù)期，4月份CPI并不會(huì)明顯回落。
社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，3月份以來，價(jià)格上漲的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，蔬菜價(jià)格已經(jīng)明顯回落，服務(wù)業(yè)價(jià)格、房?jī)r(jià)等非食品價(jià)格漲幅則比較大。此外，還有勞動(dòng)力成本上漲等因素影響，預(yù)計(jì)4月份CPI仍會(huì)維持在5%左右的高位。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群表示，目前CPI最主要還是受翹尾因素影響。今年第一季度CPI同比漲幅是5%，翹尾因素占到3.3個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素只有1.7個(gè)百分點(diǎn)。
但張立群也指出，與去年同期相比，新漲價(jià)因素是減少了，去年一季度新漲價(jià)因素有2.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)4月份新漲價(jià)因素會(huì)進(jìn)一步減少。因此，“下半年翹尾因素會(huì)減少，而新漲價(jià)因素中，食品、住房等價(jià)格上漲都會(huì)被控制住，預(yù)計(jì)未來通脹壓力會(huì)趨緩。”
實(shí)際上，從商品供求關(guān)系來看，現(xiàn)在價(jià)格上漲的壓力并不是非常大。專家表示，通脹最主要的還是通脹預(yù)期。
張立群對(duì)記者說，“目前通脹預(yù)期是由多種因素推動(dòng)的，包括貨幣超發(fā)、輸入型通脹壓力、成本推動(dòng)等，特別是在房地產(chǎn)市場(chǎng)，現(xiàn)在仍有大量資金在房地產(chǎn)市場(chǎng)活動(dòng)，所以未來通脹預(yù)期并沒有消失，壓力還是非常大的。”
所以，目前政策目標(biāo)之一就是要把通脹預(yù)期管理好。張立群指出，從貨幣政策來看，在解決資金流動(dòng)性過剩、控制貨幣供給量增速、控制貸款增量上還需要繼續(xù)做好工作。另外，房地產(chǎn)調(diào)控絕不能放松，特別是制度性建設(shè)要進(jìn)一步加大力度，比如擴(kuò)大房產(chǎn)稅試點(diǎn)等。
經(jīng)濟(jì)增速下滑苗頭顯現(xiàn)
種種跡象顯示，目前經(jīng)濟(jì)增速已出現(xiàn)下滑苗頭。數(shù)據(jù)顯示，4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，4月PMI反季節(jié)下降表明制造業(yè)增速明顯放緩，政策收縮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。而此前國家統(tǒng)計(jì)局公布，1-3
月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比增幅也有所回落。
對(duì)此，張立群表示，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速下滑有些擔(dān)憂。從需求來看，一季度消費(fèi)增速是下降的，從外貿(mào)來看，一季度是逆差，而從出口來看，預(yù)計(jì)第二季度出口增長(zhǎng)率可能比第一季度的26.5%還要低一些。而從投資來看，現(xiàn)在最大的不確定因素就是房地產(chǎn)投資，在樓市調(diào)控的背景下，商品房的投資增速在下降，而保障房的投資增速能否彌補(bǔ)上還存在不確定性。
“所以，目前來看，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的‘三駕馬車’投資、消費(fèi)、出口未來都有增速放緩的趨勢(shì)�！� 張立群說。
尤其需要注意的是，高通脹正在加劇高庫存。國家發(fā)改委此前公布數(shù)據(jù)顯示，3月末，全國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存同比上升23.2%，增幅比上月末提高1.1個(gè)百分點(diǎn)。而庫存積壓現(xiàn)象在4月也并未好轉(zhuǎn)，4月PMI顯示，當(dāng)月原材料庫存指數(shù)達(dá)52%，僅次于2010年1月的高位。
相關(guān)數(shù)據(jù)還顯示，截至3月底，滬深兩市上市公司賬面存貨金額已經(jīng)高達(dá)3.53萬億元，超過2008年金融危機(jī)前的水平，并創(chuàng)出歷史新高。存貨規(guī)模的增長(zhǎng)對(duì)資金占用較大，無疑將拖累公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流，因此，不少企業(yè)的盈利預(yù)期被下調(diào)。
張立群稱，現(xiàn)在通脹預(yù)期推動(dòng)庫存增加比較快，特別是在商業(yè)、物流，以及銅等貴金屬領(lǐng)域。庫存增加會(huì)給企業(yè)生產(chǎn)傳遞一種不準(zhǔn)確的信號(hào)，企業(yè)拿到的訂單還在增加，開工率比較高，但是一旦未來三大需求放緩效果顯現(xiàn)之后，庫存調(diào)整將難以避免，這肯定會(huì)對(duì)生產(chǎn)帶來很大影響，最終則表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增速減緩。
袁鋼明強(qiáng)調(diào)，要警惕經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)，“一旦經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)快速下滑，其危害性可能比通脹的影響更大”。
控通脹與穩(wěn)增長(zhǎng)要適當(dāng)平衡
盡管經(jīng)濟(jì)增速面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，不少分析人士表示，目前經(jīng)濟(jì)增速的短暫回落，是“調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式”的必要代價(jià)，總體上經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍是可控的。
張立群表示，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到9%左右問題不大�！叭绻鏊傧陆当容^明顯，而整個(gè)通脹預(yù)期管理又收到一定成效的話，政策可以在控通脹和穩(wěn)增長(zhǎng)之間根據(jù)形勢(shì)的發(fā)展適當(dāng)平衡�！�
社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明指出，國家在管理通脹預(yù)期的同時(shí)，也在防止經(jīng)濟(jì)增速突然下滑�！氨M管去年通脹形勢(shì)很嚴(yán)峻，但可以看到，貨幣增長(zhǎng)速度仍很高，到去年年底為19.7%，目前是17.6%，遠(yuǎn)高于2008年金融危機(jī)時(shí)的14%。央行也曾表示要‘保持充裕的融資量’，這實(shí)際上也是指要保持經(jīng)濟(jì)增速�！�
他預(yù)計(jì)，今年經(jīng)濟(jì)全年增速會(huì)略低于9.5%。
稍早，國務(wù)院總理溫家寶就指出，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，提高針對(duì)性、靈活性、有效性，防止物價(jià)過快上漲和經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。
因此，分析人士指出，在不改變緊縮基調(diào)的情況下，政府會(huì)針對(duì)性地采取一些靈活措施，加速產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)，刺激居民消費(fèi)，拓寬企業(yè)直接融資渠道，防止經(jīng)濟(jì)滯脹。