央行于12日晚間宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這次調(diào)整并未在慣常的周末宣布，而是選擇了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后的周四，頗出市場(chǎng)意料之外。
　　分析師認(rèn)為，此舉是為了顯示央行回收流動(dòng)性、控制通脹水平的決心。但目前的通脹水平可能還未達(dá)到刺激央行加息的地步，因?yàn)榻衲甏饲皟纱渭酉⒍际沁x擇在月度數(shù)據(jù)公布之前。5月后兩周或是一個(gè)短暫的觀察期，5月底6月初將迎來(lái)又一個(gè)敏感的政策調(diào)整窗口。
　　12日，央行還加大公開市場(chǎng)操作力度，重啟了三年期央票。但單純依靠公開市場(chǎng)仍難滿足流動(dòng)性回收要求。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，此次調(diào)整意在將社會(huì)融資總量控制在適度水平。WIND的數(shù)據(jù)顯示，此次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率將提至21%的新高，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金3700億元左右。分析師認(rèn)為，流動(dòng)性寬松的局面將結(jié)束，5月后半月到6月可能都相對(duì)較緊，貨幣市場(chǎng)利率將明顯上升。
　　國(guó)泰君安李迅雷認(rèn)為，再度上調(diào)存準(zhǔn)率的最大理由是熱錢流入超預(yù)期。由于超預(yù)期的貿(mào)易順差規(guī)模和較強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期，4月份外匯占款規(guī)模將在較高水平。專家認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間外匯占款將維持在4000億元規(guī)模。
　　不過(guò)，由于眼下通脹走勢(shì)仍難判斷，有學(xué)者認(rèn)為，5月后兩周將迎來(lái)一個(gè)短暫的政策效果觀察期。考慮到外部流動(dòng)性的沖擊，存準(zhǔn)備金率未來(lái)還有繼續(xù)上調(diào)空間，但頻率將有所下降，預(yù)計(jì)到今年末可能上調(diào)至23%。
　　整體而言，政策節(jié)奏的放緩并不會(huì)帶來(lái)方向的變化，未來(lái)幾個(gè)月貨幣政策將維持從緊。