存款增幅驟減，住戶存款絕對(duì)額下降，與外匯儲(chǔ)備增加造成的基礎(chǔ)貨幣被動(dòng)投放疊加在一起，將大大推高通脹的貨幣因素。
　　4月人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元。其中，住戶存款凈減少4678億元，非金融企業(yè)存款增加3519億元，財(cái)政性存款增加4101億元(據(jù)5月12日央行網(wǎng)站數(shù)據(jù))。
　　一季度，住戶存款比年初增加2.7萬億元，同比多增6621億元，而進(jìn)入4月份，人民幣存款卻出現(xiàn)驚天大逆轉(zhuǎn)，原因何在呢？首要原因是一季度各家金融機(jī)構(gòu)對(duì)存款近乎瘋狂的搶奪。一季度各家銀行都把存款放在十分重要地位，紛紛舉辦“開門紅”活動(dòng)，嚴(yán)格考核和獎(jiǎng)懲。大力度獎(jiǎng)勵(lì)工資費(fèi)用，設(shè)立名目繁多的各項(xiàng)各類獎(jiǎng)罰措施。對(duì)一季度存款任務(wù)完成好的，給予重獎(jiǎng)；甚至只要抓住一季度“開門紅”獎(jiǎng)勵(lì)，一年睡大覺也不愁吃喝。對(duì)完不成任務(wù)者，給予重罰，導(dǎo)致一些職工基本生活費(fèi)用都保不住。特別是到一季度底即3月底時(shí)點(diǎn)時(shí)候，各家銀行攬存款達(dá)到了瘋狂地步，什么招數(shù)都使用出來了。高息攬儲(chǔ)、網(wǎng)銀停止轉(zhuǎn)款、跨行匯兌封閉、柜臺(tái)取現(xiàn)停止，目的是為了增加和保住3月31日那天的存款數(shù)據(jù)，個(gè)別行在3月31日那天甚至開始買存款，達(dá)到了改革開放以來的匪夷所思的程度。這就使得一季度底各項(xiàng)存款非正常增加，基數(shù)被非正常推高。這些存款都是短暫的、臨時(shí)的、沒有任何穩(wěn)定性的。
　　第二個(gè)原因是長(zhǎng)期存款負(fù)利率狀況，使得住戶存款越多、時(shí)間越長(zhǎng)，虧本越大，促使存款從銀行搬家到其他投資渠道。今年4月份CPI同比上漲5.3%，與一年期存款利率3.25%相比較，負(fù)利率為2.05個(gè)百分點(diǎn)。而去年4月份CPI同比上漲2.8%，與一年期利率2.25%相比較，負(fù)利率僅為0.55個(gè)百分點(diǎn)，與今年4月負(fù)利率相差1.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　最后一個(gè)原因是在負(fù)利率驅(qū)趕下，儲(chǔ)戶紛紛取出存款尋求民間其他投資渠道甚至進(jìn)入各類商品炒作市場(chǎng)。比如：在股市和房地產(chǎn)投資并不看好的條件下，把資金轉(zhuǎn)向黃金、古董、商鋪等投資領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向一些企業(yè)地下高息吸收存款、民間放貸甚至高利貸市場(chǎng)。
　　4月份，人民幣存款同比增幅大幅下降，帶來的一個(gè)問題是助推了通脹的貨幣因素、貨幣基礎(chǔ)。貨幣因素推高通脹的貸款投放渠道被調(diào)控住了，但還有兩個(gè)因素是難以控制的。一個(gè)是外匯儲(chǔ)備增加造成的人民幣被動(dòng)投放因素，另一個(gè)就是負(fù)利率驅(qū)趕下儲(chǔ)蓄從銀行流出、流向市場(chǎng)，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、物價(jià)和各種投資品的沖擊。筆者此前曾經(jīng)多次提醒，如果一邊長(zhǎng)期負(fù)利率，另一邊頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的話，肯定會(huì)使得儲(chǔ)蓄從金融調(diào)控的大籠子里流出，進(jìn)而使得存款準(zhǔn)備金率工具也失去作用。果不其然，4月份這種現(xiàn)象發(fā)生了。
　　怎么辦？當(dāng)務(wù)之急是迅速提高利率，縮小負(fù)利率程度，從利益上吸引流出存款回到金融籠子里。舍此，沒有別的出路。