|
鄭康豪入主深國(guó)商,公司開始重放光彩。公司股權(quán)幾經(jīng)更迭,去年8月終于塵埃落定,潮汕商人鄭康豪獲得公司控制權(quán),目前共間接持有深國(guó)商14.81%股份。鄭康豪家族在深圳商界享有盛譽(yù),旗下皇庭地產(chǎn)集團(tuán)97年起步,實(shí)力雄厚,土地儲(chǔ)備規(guī)劃總建筑面積高達(dá)500萬平米。
以商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)和商業(yè)經(jīng)營(yíng)為主業(yè)。公司目前主要有三塊資產(chǎn):深圳福田區(qū)晶島購(gòu)物中心,股權(quán)比例60%,總建面13.8萬平米;林業(yè),現(xiàn)儲(chǔ)備林地35萬畝,協(xié)議190萬畝;龍崗坂田村10萬平米工業(yè)用地。2010年9月,新一屆董事會(huì)成立后,公司制定并明確了以商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)和商業(yè)經(jīng)營(yíng)為主業(yè)的新的發(fā)展戰(zhàn)略。
晶島項(xiàng)目地處CBD黃金地段,堪稱深圳鋪王。項(xiàng)目地理位置十分優(yōu)越,位于深圳CBD核心,北倚深南大道、市民中心,南接會(huì)展中心,東、西清一色高檔寫字樓與五星級(jí)酒店。所在地為交通樞紐,地鐵1、4號(hào)線在此交匯,距3號(hào)線僅200米;廣深港高鐵近在咫尺并通過地下人防商業(yè)街直達(dá)。項(xiàng)目堪稱深圳鋪王,升值潛力十分巨大。
招商工作初見成效,力爭(zhēng)年底前開業(yè)。截至4月26日,晶島項(xiàng)目招商工作已初見成效,大約有30家公司簽訂意向書,成功簽約面積近2萬平米,此外與一些國(guó)際知名品牌商家也在緊密商談之中。政府主管部門對(duì)項(xiàng)目開業(yè)時(shí)間非常重視,希望能趕得上給8月中旬深圳大運(yùn)會(huì)獻(xiàn)禮。據(jù)2010年報(bào)披露,公司爭(zhēng)取項(xiàng)目年內(nèi)實(shí)現(xiàn)開業(yè)運(yùn)營(yíng)。
晶島項(xiàng)目合理價(jià)值區(qū)間50-60元/股。若出售,保守估計(jì),每股凈值將達(dá)到50元左右;若出租,綜合PE、DCF估值,項(xiàng)目?jī)r(jià)值至少60元/股。綜合以上兩種情況,晶島國(guó)際購(gòu)物中心的價(jià)值樞紐在50-60元/股。
林業(yè)同樣值得期待,想象空間十分巨大。公司共營(yíng)造桉樹速生豐產(chǎn)原料林面積12萬畝,已儲(chǔ)備林地資源35萬畝,與當(dāng)?shù)卣炗喓献鏖_發(fā)林地協(xié)議面積190萬畝。①若35萬畝儲(chǔ)備林地全種,5年一輪成熟,每畝熟林按0.3萬元凈利潤(rùn)計(jì),折合每股收益0.95元。②如190萬畝協(xié)議林地全種,每股收益則可高達(dá)5.16元!
價(jià)值被嚴(yán)重低估,目標(biāo)價(jià)55元,首次給予公司“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)11-13年公司營(yíng)業(yè)收入分別為0.84億元、14.75億元、16.47億元,凈利潤(rùn)分別為0.07元、2.31元、2.71元,對(duì)應(yīng)PE分別為282X、8X、7X。綜合商業(yè)與林業(yè)兩者估值,公司合理價(jià)值區(qū)間應(yīng)在55-65元/股。目前股價(jià)僅20元,上漲空間將十分巨大!!
研究員：桂長(zhǎng)元
所屬機(jī)構(gòu)：東海證券有限責(zé)任公司
|