偏安于西北一隅的西部證券，在2007年、2009年兩次IPO失利后，再次沖刺IPO以向公司十周年獻(xiàn)禮。
記者最新了解到，西部證券已經(jīng)厘清了上市前的一切障礙，正在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)等待審批。
然而，西部證券離職人士李保平爆料稱：西部證券近兩年來(lái)，向其客戶提供的署名為西部證券調(diào)研員的調(diào)研報(bào)告，全部來(lái)自天相投資。李保平認(rèn)為，西部證券提供給投資者的研發(fā)報(bào)告涉嫌造假。
西部證券則對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者回應(yīng)稱，不存在抄襲天相報(bào)告的問(wèn)題。
在業(yè)界人士看來(lái)，盡管抄襲研究報(bào)告之事尚存爭(zhēng)論，但背后或暴露出西部證券“研發(fā)能力”的虛弱。
二線實(shí)力
西部證券是在陜西證券、寶雞證券、陜西信托和西北信托所屬證券營(yíng)業(yè)部合并重組的基礎(chǔ)上，于2001 年1 月9
日發(fā)起設(shè)立。
“在2007、2009年兩次IPO失利后，西部證券重新梳理了公司相關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)。經(jīng)過(guò)一系列運(yùn)作，目前已經(jīng)掃清IPO一系列障礙�！蔽鞑孔C券董秘王寶輝向記者證實(shí)，目前該公司重啟IPO相關(guān)事宜進(jìn)展順利。
在西部證券人眼里，所謂掃清障礙就是掃清了“一參一控”。據(jù)悉，西部證券成立之初其股權(quán)結(jié)構(gòu)為：陜西省電力建設(shè)投資開(kāi)發(fā)公司持股31.24%；陜西省電力公司持股30.7%；西部信托有限公司持股20%；中國(guó)遠(yuǎn)大集團(tuán)有限責(zé)任公司持股5.89%；陜西綜合利用電力開(kāi)發(fā)有限公司，持股2.21%。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)中的“國(guó)電系”持股，被認(rèn)為有違“一參一控”新政。
2011年1月，陜西省電力公司迫于“一參一控”壓力，一次性出讓其持有的全部股份，從而徹底退出西部證券。
在前任總經(jīng)理安保和看來(lái)，西部證券曾經(jīng)最大的短板就是規(guī)模太小。
雖然在西部證券總經(jīng)理祝健上任前后，西部證券開(kāi)始了擴(kuò)張之路，但目前西部證券整體實(shí)力還屬于“二線券商”。盡管西部證券在陜西、北京、上海、深圳、山東、江蘇共設(shè)立近60
家證券營(yíng)業(yè)部，在上海設(shè)立研究發(fā)展中心，且與美國(guó)紐約梅隆合資設(shè)立了紐銀梅隆西部基金管理有限公司，但是自身資金實(shí)力、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、研發(fā)實(shí)力等方面依然很小。
據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年，西部證券綜合實(shí)力在全行業(yè)101家券商中，排名41位；其承銷股票及債權(quán)約44.6億元，在77家券商行業(yè)中排名46位。王寶輝也表示，從開(kāi)戶數(shù)、客戶資產(chǎn)規(guī)模的行業(yè)排名上看，西部證券只能排在全行業(yè)30位左右。
與一些業(yè)務(wù)線條豐富的券商相比，西部證券近幾年著力發(fā)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2009年，公司80%~90%左右的利潤(rùn)構(gòu)成均來(lái)自此業(yè)務(wù)。然而，2010年西部證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和傭金收入雙雙下滑，讓公司利潤(rùn)受到擠壓。
資料顯示，2010年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.67億元，同比下降15.68%。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入5.15億元，同比下降了26.32%。此外，由于業(yè)務(wù)及管理費(fèi)的大幅增加，西部證券上半年的營(yíng)業(yè)支出達(dá)3.18億元，同比大增45.21%。
研發(fā)軟肋
就在西部證券IPO的關(guān)鍵時(shí)候，前述西部證券離職員工李保平，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)帖爆料“西部證券研發(fā)報(bào)告集體造假”。
據(jù)李保平公開(kāi)發(fā)布的材料顯示，西部證券西安研發(fā)部每年花費(fèi)近1000萬(wàn)元，購(gòu)買天相投顧撰寫(xiě)的研發(fā)報(bào)告，署名西部證券。
爆料稱，該部門研究團(tuán)隊(duì)正式工作經(jīng)驗(yàn)普遍不足3年，而且從未有人有能力撰寫(xiě)一篇像樣的研發(fā)報(bào)告。為了業(yè)務(wù)需要，高價(jià)收購(gòu)天相投顧研究報(bào)告，每日指派專人更改標(biāo)題、作者等內(nèi)容后，發(fā)給下屬營(yíng)業(yè)部及客戶，謊稱是西部證券研發(fā)部研究成果。
記者在調(diào)查中也發(fā)現(xiàn)，西部證券在給其客戶提供的《西部晨報(bào)》、《西部投資快報(bào)》中，內(nèi)容大面積雷同《天相每日投資快報(bào)》等天相投資相關(guān)研發(fā)材料。
記者在向西部證券進(jìn)行求證時(shí)，西部證券回應(yīng)稱：“我公司研究報(bào)告不存在抄襲天相投顧研究報(bào)告的問(wèn)題�！痹摴居嘘P(guān)人士還表示，“嚴(yán)格的說(shuō)，公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)在上海，爆料中所說(shuō)的西安研發(fā)部門其實(shí)是一個(gè)投資咨詢客戶服務(wù)部門，其做的《西部晨報(bào)》、《西部投資快報(bào)》等項(xiàng)目，嚴(yán)格地說(shuō)也不屬于研發(fā)報(bào)告�！�
但上述回復(fù)也證實(shí)，該公司于2009年7月與天相投資顧問(wèn)有限公司簽訂《西部證券股份有限公司與天相投資顧問(wèn)有限公司研究聯(lián)盟合作協(xié)議書(shū)》。該協(xié)議約定西部證券與天相投顧建立研究戰(zhàn)略聯(lián)盟，對(duì)于聯(lián)盟研究成果中天相投顧獨(dú)立完成的研究產(chǎn)品，可以選擇署名西部證券股份有限公司，提供給西部證券客戶免費(fèi)使用。
“但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，西部證券在上海設(shè)立的研發(fā)中心，發(fā)布的調(diào)研報(bào)告也缺乏有影響力的報(bào)告�！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注西部證券的當(dāng)?shù)匮芯空弑硎荆鞑孔C券的研發(fā)產(chǎn)品目前在市場(chǎng)上影響力不大，一個(gè)不可辯駁的事實(shí)是，很難在公開(kāi)資料中發(fā)現(xiàn)其有獨(dú)特見(jiàn)地的報(bào)告。上述研究者分析認(rèn)為，遭到離職員工的造假質(zhì)疑，應(yīng)該也是西部證券研發(fā)實(shí)力“虛弱”的一個(gè)佐證。